Tăng, tăng, tăng, chỉ sau một đêm, mọi thứ đã thay đổi!

Nguồn: Vòng tròn tình báo Phố Wall

Thị trường toàn cầu tiếp tục đà tăng vào thứ Sáu, tiếng cười lại vang lên:

- Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương đồng loạt tăng, thị trường chứng khoán Hàn Quốc bật tăng mạnh, thị trường chứng khoán châu Âu lập đỉnh lịch sử mới, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng nhẹ - dòng tiền bắt đầu trở lại với tài sản rủi ro;

- Giá vàng tăng ba phiên liên tiếp, đóng cửa ở mức cao nhất trong hai tuần;

- Chỉ số USD giảm nhẹ, vẫn duy trì dưới mức 101;

- Giá dầu hồi phục nhẹ, dầu thô Mỹ vẫn dưới mốc 70 đô la.

Thứ nhất, vẫn là mô hình “USD giảm, mọi thứ đều tăng”, thị trường đang giải phóng nỗi sợ tăng lãi suất trước non-farm, hiện xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 khoảng 45% (đã dưới 50%). Thị trường tạm thời chọn vị “ngọt” của số liệu non-farm yếu thay vì vị “đắng”. Dòng tiền hiện thích giao dịch hơn khi USD suy yếu, xác suất tăng lãi giảm, áp lực thanh khoản toàn cầu được nới lỏng. Còn việc thị trường lao động giảm nhiệt có đồng nghĩa với rủi ro tăng trưởng hay không, sẽ để lại cho tuần sau.

Thứ hai, cú phục hồi mạnh của thị trường chứng khoán Hàn Quốc rất quan trọng với thị trường toàn cầu, cho thấy hoạt động ép bán mạnh trong ngắn hạn và lệnh bán máy móc chưa lan rộng thêm - nhưng điều này chưa thể nói rủi ro AI đã được loại trừ, chỉ là làn sóng đầu tiên giải tỏa đòn bẩy đã dừng lại, thị trường từ trạng thái hoảng loạn cực đoan quay về biến động bình thường. Dừng máu, nhưng vết thương vẫn còn đó.

Thứ ba, yếu tố quyết định tiếp theo là - liệu CPI có đồng thuận giảm nhiệt cùng non-farm hay không. Nếu CPI hạ nhiệt, thị trường sẽ tiếp tục giao dịch theo kịch bản “Fed không tăng lãi”; nếu CPI cao, thị trường lại rơi vào tình thế hỗn loạn: việc làm yếu nhưng lạm phát lại “nóng”.

Nếu CPI tiếp tục hạ nhiệt, thị trường sẽ cho rằng non-farm yếu không phải là điều xấu, mà là lý do để Fed không cần tăng lãi suất. USD sẽ tiếp tục suy yếu, vàng duy trì sức mạnh, chứng khoán toàn cầu tiếp tục hưởng lợi. Nếu CPI “nóng”, thị trường sẽ rơi vào trạng thái giao dịch khó: việc làm xấu đi nhưng lạm phát chưa thoái lui, tức là “tăng trưởng kém, chính sách khó nới lỏng”. Khi đó, USD có thể phục hồi, lợi suất trái phiếu Mỹ lên lại, chứng khoán sẽ chuyển từ phục hồi trở lại kiểm tra sức ép.

Thị trường vẫn chưa lạc quan hoàn toàn, mà chỉ đang đổi lấy một nhịp thở bằng sự suy yếu của USD.