Không ngại điều chỉnh ngắn hạn? HSBC: Giá vàng sẽ tiếp tục tăng trước cuối năm, có “ba yếu tố hỗ trợ chính”!

　　Giá vàng quốc tế đã trải qua nhiều tháng điều chỉnh, vậy xu hướng tương lai sẽ đi về đâu? HSBC cho rằng, mặc dù lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD mạnh lên tiếp tục hạn chế đà tăng của vàng, nhưng với nhu cầu đa dạng hóa gia tăng, ngân hàng trung ương "mua vàng" cùng với dòng vốn ETF đổ vào, giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục tăng thêm đến cuối năm 2026.

　　Willem Sels, Giám đốc đầu tư toàn cầu của HSBC và Lucia Ku, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Tài sản toàn cầu đã chỉ ra trong báo cáo mới nhất rằng, phân tích của họ cho thấy lợi suất trái phiếu Mỹ hiện là yếu tố chính thúc đẩy diễn biến giá vàng. Họ viết: “Khi lợi suất tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời cũng tăng theo, từ đó tạo áp lực lên giá vàng.”

　　“Hơn nữa, trong giai đoạn xung đột Trung Đông, giá vàng cũng không tăng lên. Do đó, trong năm 2026 vàng đã trở thành công cụ phòng hộ cổ phiếu kém hiệu quả hơn, giá của nó về cơ bản tăng cùng chiều với thị trường chứng khoán.” Họ bổ sung.

　　HSBC cho rằng, do lợi suất thực tăng lên cùng với đồng USD mạnh, vàng trong ngắn hạn có thể vẫn sẽ biến động trong vùng giá. Tuy nhiên, họ bổ sung: “Nhu cầu đa dạng hóa danh mục, mua vào của ngân hàng trung ương cùng với dòng vốn ETF liên tục tăng, vẫn củng cố cái nhìn lạc quan của chúng tôi đối với vàng và vai trò của nó như một công cụ phòng hộ rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư.”

　　Dữ liệu mới nhất cũng cho thấy, dù giá vàng giảm mạnh nhưng các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn kiên định gia tăng nắm giữ vàng. Theo báo cáo công bố ngày thứ Năm của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), tháng 5 năm 2026, dự trữ vàng chính thức ròng của ngân hàng trung ương toàn cầu tăng thêm 41 tấn, phục hồi so với tháng 4, lực mua vàng vẫn tập trung vào các nền kinh tế mới nổi như Ba Lan, Trung Quốc, Uzbekistan và Kazakhstan.

　　Một số phân tích chỉ ra, điều này cho thấy các cơ quan chính thức quan tâm hơn tới giá trị phân bổ dài hạn của vàng trong hệ thống dự trữ quốc gia, thay vì biến động giá ngắn hạn. Dữ liệu chính thức về việc mua vàng sẽ công bố trong vài tháng tới sẽ là cửa sổ quan trọng để theo dõi liệu ngân hàng trung ương toàn cầu có tiếp tục "bắt đáy" vàng hay không. Nếu sau đợt điều chỉnh mạnh của giá vàng tháng 6, ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn duy trì nhịp độ mua vàng ổn định, thì nhu cầu chính thức vẫn có thể tiếp tục là lực đỡ lâu dài quan trọng đối với thị trường vàng.

　　Sels và Ku từ HSBC nhấn mạnh quan điểm tích cực với vàng trong sáu tháng tới trong báo cáo, đồng thời cho biết ngân hàng này vẫn duy trì vị thế mua vượt trội.

　　“Họ dự báo giá vàng sẽ tiếp tục tăng cho tới cuối năm,” họ viết.

　　Họ cũng đề cập: “Lo ngại lạm phát cũng đã dẫn đến biến động lãi suất, cũng như đánh giá lại kỳ vọng chính sách tiền tệ. Các nhà hoạch định chính sách có thể duy trì mức lãi suất hiện tại trong một thời gian trước khi nới lỏng dần. Chúng tôi tiếp tục tìm kiếm lợi suất chất lượng từ trái phiếu đầu tư và trái phiếu loại tiền tệ thị trường mới nổi để gia tăng thu nhập.”

　　“Tuy nhiên, với việc tương quan giữa các tài sản tăng lên, chúng tôi tăng cường đa dạng hóa bằng vàng và các tài sản thay thế.” Họ nhấn mạnh: “Dù gần đây có điều chỉnh, nhưng nhờ ưu thế đa dạng hóa và nhu cầu phòng hộ, chúng tôi vẫn lạc quan với vàng trong trung-dài hạn.”

　　Nhìn tổng thể, HSBC dự kiến áp lực giảm giá ngắn hạn hiện tại với vàng sẽ chỉ là tạm thời, bởi các yếu tố cơ bản vẫn hỗ trợ. Báo cáo kết luận: “Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và xu hướng ngân hàng trung ương tiếp tục 'mua vàng', vàng giữ vai trò là công cụ phân bổ tài sản mạnh mẽ lâu dài.”

Biên tập viên phụ trách: Zhu Henan