Dữ liệu phi nông nghiệp "yếu vừa đủ", kỳ vọng tăng lãi suất của Fed bị quá mức? [Cheng Tan nói bài giảng thứ 3]
Tóm tắt quan điểm trọng tâm của chuyên mục kỳ này
Báo cáo phi nông nghiệp tháng 7 năm 2026 công bố, số việc làm mới chỉ tăng 57.000, thấp hơn nhiều so với dự đoán của thị trường, số liệu trước đó còn bị điều chỉnh giảm 74.000. Nhìn qua có vẻ là một dữ liệu yếu, tuy nhiên tỷ lệ thất nghiệp lại giảm xuống còn 4,19% và tốt hơn kỳ vọng — lý do không phải vì nhiều người tìm được việc mà là nhiều người rời khỏi thị trường lao động.
Thị trường việc làm thực sự đang cải thiện hay xấu đi? Sự phục hồi của ngành công nghiệp, dịch vụ tạm thời tăng trở lại, những “tín hiệu ổn định” này nên được hiểu như thế nào? Tỷ lệ tham gia giảm mạnh, thời gian làm việc không tăng, những “tín hiệu mềm” này có nên lo lắng hay không?
Còn phức tạp hơn là, Chủ tịch Fed Kevin Walsh tại diễn đàn ECB nói nhiều về việc AI nâng cao năng suất và giảm áp lực lạm phát, lập trường thiên về nới lỏng; tuy nhiên biểu đồ dot plot FOMC tháng 6 lại cho thấy một nửa số thành viên ủng hộ tăng lãi suất trong năm nay, khiến thị trường có thời điểm đặt xác suất tăng lãi lên tới 90%.
Hai tín hiệu lại mâu thuẫn với nhau, thị trường nên nghe theo ai?
Chuyên mục kỳ này, Tangtu Macro 【Trình Thản】 sẽ phân tích dữ liệu phi nông nghiệp tháng 7, làm rõ xu hướng thực sự của thị trường việc làm và chính sách Fed trong nửa cuối năm.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Elon Musk ngủ tại công trường! Quyết tâm xây dựng hạ tầng AI
Cơn sốt đầu tư AI chuẩn bị bùng nổ trở lại? Fed đã tăng lãi suất, thời khắc "đau nhất" của trái phiếu Mỹ đón làn sóng mua vào ngược chiều
Bob Michel tại bộ phận quản lý tài sản của JPMorgan cho biết nhóm của ông đã bắt đầu mua trái phiếu dài hạn của Mỹ, Nhật Bản và Úc, nhận định giá hiện tại là "quá rẻ". Michel cho rằng một loạt các động thái của ngân hàng trung ương và xu hướng tiềm năng ổn định ở Trung Đông là những yếu tố then chốt thúc đẩy thị trường nợ.
"Tân vương trái phiếu": Thời khắc thanh lý chắc chắn sẽ đến, nên chuyển sang thế phòng thủ hoàn toàn trong 6 đến 9 tháng tới
Gundlach cho rằng thị trường đã bước vào "giai đoạn khó khăn". Sự bùng nổ quá mức của chi tiêu vốn AI và thị trường tín dụng tư nhân ngày càng phình to đan xen lẫn nhau, chắc chắn sẽ dẫn đến thời điểm thanh lý; biên độ tín dụng liên quan đến AI đã mở rộng rõ rệt, mức độ rủi ro phức tạp giữa tín dụng tư nhân và ngành bảo hiểm sẽ gây ra hậu quả nghiêm trọng trong chu kỳ suy giảm tiếp theo. Ông đã xóa sạch tiếp xúc với AI trong danh mục đầu tư của mình, chuyển sang cổ phiếu có trọng số đều, trái phiếu chất lượng cao, trái phiếu thị trường mới nổi bằng nội tệ và hàng hóa vàng.
Giá tiền điện tử
Thêm
