Báo động khủng hoảng kiểu 2008 vang lên? Các nhà kinh tế học cảnh báo: Thị trường chứng khoán Mỹ đang chuẩn bị cho “giai đoạn cuối cùng”

FX168 Tài chính Châu Á - Nhà chiến lược vĩ mô Henrik Zeberg đã đưa ra cảnh báo rằng, thị trường chứng khoán Mỹ đang bước vào cái gọi là "giai đoạn cuối" (end phase). Ông cho rằng đợt tăng giá mạnh mẽ ở cuối chu kỳ của các tài sản rủi ro gần đây đang che giấu thực tế rằng các yếu tố cơ bản của nền kinh tế ngày càng xấu đi.

(Nguồn ảnh: Finbold)

Sau khi phân tích báo cáo việc làm Mỹ tháng 6, ngày 5 tháng 7 Zeberg đã đăng trên nền tảng mạng xã hội X rằng sự lệch pha giữa nền kinh tế và thị trường tài chính hiện đang gia tăng.

Mặc dù dữ liệu việc làm phi nông nghiệp chính thức cho thấy số lượng việc làm chỉ tăng nhẹ, nhưng khảo sát hộ gia đình lại cho thấy số lượng công việc toàn thời gian tại Mỹ tháng này đã giảm hơn 500.000, điều này cho thấy tình trạng thực tế của thị trường lao động Mỹ đang xấu đi.

Zeberg cho biết, mặc dù các dấu hiệu suy giảm kinh tế ngày càng rõ rệt, nhưng các nhà đầu tư vẫn tiếp tục đẩy giá cổ phiếu lên cao, đây là đặc điểm điển hình của giai đoạn cuối cùng của thị trường tăng giá.

Dù Zeberg lâu nay giữ quan điểm tiêu cực về thị trường, nhưng ông không nghĩ rằng đợt tăng này sẽ kết thúc ngay lập tức.

Ngược lại, ông cho rằng dưới sự thúc đẩy của thanh khoản dồi dào và tâm lý lạc quan của nhà đầu tư, thị trường có thể tiếp tục tăng và chờ đón một đợt tăng giá tài sản cuối cùng.

(Nguồn ảnh: X)

"Đỉnh bùng nổ" sắp đến

Zeberg cho biết, môi trường thị trường hiện tại phù hợp với đặc điểm điển hình của giai đoạn cuối chu kỳ với "đỉnh bùng nổ" (blow-off top) - nghĩa là giá trị tài sản vẫn liên tục tăng cao dù tình hình kinh tế liên tục xấu đi.

Mô hình thị trường tổng thể của ông dự đoán chỉ số S&P 500 có thể tăng lên vùng 6.800 đến 8.200 điểm, sau đó mới xuất hiện sự đảo chiều lớn.

Hiện tại chỉ số S&P 500 đang giao dịch quanh mức 7.500 điểm, Zeberg cho rằng thị trường vẫn còn nhiều khả năng tăng thêm nữa trước khi đạt đỉnh chu kỳ.

Zeberg cho biết, nhiều chỉ báo kinh tế cho thấy sự mong manh tiềm ẩn ngày càng lớn đằng sau đà tăng của thị trường hiện tại.

Ông chỉ ra các yếu tố rủi ro bao gồm: tốc độ tuyển dụng khu vực tư nhân chậm lại; tỷ lệ vỡ nợ cho vay tiêu dùng gia tăng; tỷ lệ tham gia lao động giảm; số liệu khảo sát hộ gia đình cho thấy số việc làm toàn thời gian giảm mạnh.

Ông cho rằng, những chỉ số này cho thấy nền kinh tế Mỹ thực tế đã bắt đầu chuyển hướng giảm, mặc dù giá cổ phiếu vẫn ở gần mức cao lịch sử.

Zeberg nhận định, các biện pháp hỗ trợ của Fed có thể giúp thị trường chứng khoán duy trì đà tăng, nhưng nếu nền kinh tế tiếp tục xấu đi, chính sách của Fed cuối cùng cũng khó tránh khỏi suy thoái kinh tế.

Ngoài thị trường cổ phiếu, trước đây Zeberg cũng từng cảnh báo rằng, một khi tâm lý thị trường đảo chiều, tiền mã hóa cũng như các tài sản rủi ro khác có thể đối mặt với sự sụt giảm mạnh.

Về lâu dài, ông dự đoán khi các chỉ báo dẫn dắt và chỉ báo trễ cùng xấu đi, nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục tăng lên trước cuối năm 2026.

Trước đó ông từng nói rằng, nếu môi trường tài chính bị thắt chặt dẫn đến thu hẹp tín dụng trên diện rộng, mức độ suy giảm kinh tế trong tương lai có thể sánh ngang hoặc thậm chí vượt qua cuộc khủng hoảng tài chính 2008.