NVIDIA có hiệu suất kém hơn so với các đối thủ từ đầu năm đến nay, Bank of America cho biết lo ngại của thị trường bị thổi phồng quá mức

Theo BlockBeats News ngày 9 tháng 7, Nvidia (NVDA.O) đã tụt hậu đáng kể so với toàn ngành sản xuất chip trong năm nay. Bank of America nhận định đây là “cơ hội mua vào hấp dẫn hơn” chứ không phải là tín hiệu cảnh báo.

Chuyên gia phân tích Vivek Arya thừa nhận rằng thị trường đúng là có tồn tại một số yếu tố khiến các nhà đầu tư lo ngại, nhưng ông cho rằng thị trường đã phản ứng quá mức. Giá thành linh kiện HBM tăng cao đã làm dấy lên lo ngại về biên lợi nhuận gộp, tuy nhiên Arya nhận định rằng các nhà đầu tư đã đánh giá quá cao áp lực này, đồng thời đánh giá thấp năng lực định giá sản phẩm, lợi thế quy mô và khoảng 119 tỷ USD cam kết trong chuỗi cung ứng của Nvidia.

Ông dự đoán Nvidia sẽ bù đắp được tác động của chi phí HBM tăng cao vì giá của nền tảng Rubin thế hệ tiếp theo có thể sẽ cao hơn đáng kể so với dòng sản phẩm Blackwell hiện tại, từ đó duy trì biên lợi nhuận gộp ở mức khoảng 70%. Mối lo ngại lớn thứ hai của các nhà đầu tư đến từ cạnh tranh chip tùy chỉnh, chẳng hạn như TPU do Google và Broadcom hợp tác phát triển.

Arya cho rằng mối lo ngại này cũng bị thổi phồng quá mức. TPU của Google đã xuất hiện hơn mười năm, và trong thời gian đó, doanh thu GPU của Nvidia đã tăng 700 lần. Về dài hạn, Nvidia dự kiến sẽ chiếm 65% đến 70% tổng đầu tư cơ sở hạ tầng AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn. Ngoài ra, hệ số giá/lợi nhuận dự phóng (P/E) của Nvidia hiện ở mức khoảng 18,69 lần, gần bằng một nửa mức trung bình của 10 năm qua và đang ở vùng đáy của 11 năm trở lại đây.