Cái gì đến rồi cũng sẽ đến

Xin chào mọi người, tôi là You Dou.

Điều gì đến rồi cũng sẽ đến.

Độc giả đầu tư cổ phiếu Mỹ chắc đã tưởng tượng khoảnh khắc này nhiều lần. Nhưng khi nó thực sự đến, cảm xúc lại hoàn toàn khác. Hôm qua những ai all-in, cầm cổ phiếu bán dẫn, hoặc dùng đòn bẩy, chắc cuối tuần này đều không dễ chịu gì. Khó chịu là bình thường, với thị trường như này không ai rút lui toàn thân, kể cả tôi.

Lý do giảm mạnh tôi không cần nói nhiều, ai trong cuộc đều cảm nhận được. Tôi tin 10 người sẽ cho bạn 10 lý do -- SpaceX IPO hút vốn, IPO lớn nhất lịch sử, số liệu Nonfarm hôm qua, trader nâng kỳ vọng lãi suất năm nay, báo cáo tài chính Broadcom, Rubin cắt giảm bộ nhớ... Đó đều là những lý do được bàn tán nhiều.

Cá nhân tôi nghĩ, SpaceX IPO hút vốn thì có hạn, số liệu Nonfarm cũng có đáy. Nền tảng bán dẫn vẫn kiểm soát được, điều tôi nghĩ nhiều nhất là hành vi giao dịch, cũng là chuyên môn của tôi.

Tôi vẫn hay đùa với bạn bè về thị trường Hàn Quốc, rằng Hàn Quốc chỉ có hai mã cổ phiếu, SK Hynix và Samsung. Mức tăng thì ai cũng phải thấy rồi. Nhưng đòn bẩy ở Hàn cũng cao nhất thế giới – số dư cho vay ký quỹ tăng vọt lên mức kỷ lục 38 nghìn tỷ won, chỉ vài tuần từ cuối tháng 4 từ 25 nghìn tỷ đã leo thang nhanh chóng; nhóm trên 60 tuổi chiếm gần 1/3 số dư này, có người lớn tuổi bán cả bảo hiểm nhân thọ để đầu tư cổ phiếu; định giá rõ ràng là quá cao, thị trường nhiều cảm xúc hơn là yếu tố cơ bản; trong những nhà đầu tư dưới 30 tuổi, có 42% dùng đòn bẩy trên 3 lần.

Mà Hàn Quốc lại là nước mua ròng cổ phiếu Mỹ lớn nhất từ đầu năm đến nay, vốn tập trung gần hết vào nhóm cổ phiếu bán dẫn. Nên lực bán hôm qua cũng tập trung vào nhóm này.

Sự đáng sợ của quá trình giảm đòn bẩy nằm ở chỗ nó là thu tiền bị động. Những câu chuyện khác: điều chỉnh kỹ thuật, tăng lãi suất vĩ mô, câu chuyện chiến tranh – đều là những yếu tố chủ động, có thể dự đoán được. Đòn bẩy lại không như vậy: người vay tiền bị thu hồi mạnh, buộc phải bán cổ phiếu trả nợ, giá giảm, xuống mức cắt lỗ lại bị bán giải chấp, lại giảm tiếp… Hiệu ứng dây chuyền này cực kỳ nguy hiểm. Hiện tại tôi chưa rõ số tiền Hàn Quốc đổ vào cổ phiếu bán dẫn Mỹ là bao nhiêu, nhưng logic giao dịch vốn vẫn cứ như vậy.

Giao dịch giảm đòn bẩy, tốt nhất cứ dứt điểm một lần, nhưng đáng sợ nhất là bất ngờ có tin tốt giữa chừng, dòng tiền bắt đáy nhảy vào rồi lại mắc kẹt, và nhóm này lại trở thành vốn đạp vốn. Hôm qua giữa phiên Trump lên tiếng, thị trường cũng không phản ứng gì.

Tôi từng trải qua năm 2015 giảm đòn bẩy của đại A. Trong quá trình đó, đừng nói về cơ bản, đừng bàn chuyện vĩ mô – khi nó đã trở thành câu chuyện vốn, không điều gì có thể giải thích hợp lý, và tốc độ rất nhanh. Thế nên tôi không lo cho toàn bộ thị trường Mỹ, mà là nhóm cổ phiếu bán dẫn đòn bẩy cao bị dồn cục. Mà ở thị trường như này, bắt đáy cũng chẳng chủ động gì mấy.

Nói những điều này, không phải là "biết rồi nói lại".

Tôi không dự báo ngày nào sập, cũng chẳng thể dự báo nổi. Thị trường bò, gấu không thể quyết trong đôi ba ngày thủng mốc nào đó, mà cần theo dõi lâu dài. Điều tôi làm được là, khi giao dịch cảm xúc lấn át các yếu tố cơ bản và câu chuyện vĩ mô, thì phải giảm rủi ro theo hệ thống -- và phải nói trước cho mọi người.

Từ cuối tháng 5 trở lại đây, tôi đã liên tục nhắc trong nhóm Discord thành viên: giao dịch mang tính cảm xúc đã lấn át yếu tố vĩ mô và cơ bản, dù mọi người nghĩ dài hạn không sao nhưng giai đoạn này sẽ cực kỳ khó chịu, hiệu suất sử dụng vốn rất thấp.

Mô hình của tôi thứ Sáu tuần trước giảm tỷ trọng công nghệ, chuyển sang dược phẩm và tiêu dùng. Podcast thứ Tư tuần này tôi cũng đã giải trình lý do và suy nghĩ.

Cuối tuần trước, kênh công khai và Xiaoyuzhou tôi cũng đã cập nhật một báo cáo làm dịu thị trường -- báo cáo của Bank of America “Sổ tay thời hậu bong bóng: Mua những người bị khinh miệt, bán khống những kẻ ngạo mạn”.

Nhưng tôi phải nói thật: Dù đã giảm tỷ trọng từ trước, cú điều chỉnh hôm qua, giá trị tài sản của tôi cũng giảm 4,02%.

Chuẩn bị không đồng nghĩa sẽ né được. Nó chỉ giúp bạn khi âm nhạc dừng lại, bạn không đứng ở vị trí nguy hiểm nhất với full vốn. Nếu hôm qua cầm bán dẫn, giảm ít nhất chục phần trăm; nếu còn dùng đòn bẩy, khỏi nói. Sự khác biệt chính là ở đấy.

Đây cũng là điều tôi hay nhắc: Giữ mạng là số một, cơ hội là thứ hai. Không phải không tấn công, mà là đảm bảo mình còn trên bàn chơi đã.

Tôi hiểu, nhiều người giờ đang đang có lỗ tạm thời, tâm trạng không dễ chịu gì.

Tôi chỉ muốn nói: Gặp vấn đề không đáng sợ. Thứ quan trọng là, trong từng bước giao dịch, bạn có đường lui hay không.

Khi mọi người xung quanh đều cầm đuốc lao về phía trước, tôi hắt một gáo nước lạnh ra, thì thường bị nhiệt huyết kia "bốc hơi" đi luôn -- điều đó rất bình thường, khi cảm xúc chiếm chủ đạo chẳng ai muốn nghe lời cảnh báo. Nhưng ý nghĩa của nước lạnh không nằm ở việc lúc đó có ai nghe, mà là về sau khi nhìn lại, ít nhất đã có người nói trước rồi.

Báo cáo Bank of America cuối tuần trước có lẽ lại phù hợp cho hiện tại, giúp mọi người bình tĩnh rà soát lại vị thế của mình.

Nhân tiện, podcast thứ Năm tuần này tôi cập nhật báo cáo đa phần liên quan đến bán lẻ, phần mềm bảo mật… Đây đều không phải “đu trend” mà là cách tôi trình bày quan điểm. Kỳ bán lẻ vừa rồi, mới đọc tiêu đề nhiều người đã không muốn ấn nghe -- lượng nghe rất thấp. Điều này cũng giống như hắt nước lạnh: Khi thị trường nóng, chẳng ai muốn nghe những điều lạnh lẽo.

Bạn nào thích phân tích kỹ thuật có thể xem ngưỡng hỗ trợ chart ETF Nasdaq này. Hôm qua lúc mở cửa tôi vẽ hai đường, ban đầu nghĩ điều chỉnh phiên trong xuống ngưỡng hỗ trợ đầu là đã ổn, nhưng cú giảm tăng tốc, đường hỗ trợ thứ nhất bị thủng, ngưỡng hỗ trợ thứ hai là 710 cũng bị phá. Nếu phiên tiếp theo không nhanh chóng đóng trên 710, phải quan sát tiếp vùng hỗ trợ nến tuần là 665,92.

Tôi không dùng phân tích kỹ thuật để giao dịch chủ quan, đây chỉ là quan sát, trước biến động lớn thì giữ nguyên chiến lược giao dịch theo mô hình vẫn là kỷ luật của tôi.

Chúc cuối tuần vui vẻ. Nhân dịp thị trường hạ nhiệt, hãy dành nhiều thời gian hơn cho cuộc sống, cho những người quanh mình.

Hãy đi xem triển lãm, nghe nhạc, dạo công viên, chia sẻ với mọi người một tác phẩm điêu khắc“Ôm lấy thay đổi”

Nghệ nhân điêu khắc Malaysia: YIJI  Tác phẩm “Ôm lấy thay đổi”

Âm nhạc AI tự sáng tác: “Khi âm nhạc dừng lại”