Chuyên gia phân tích Bitunix: Căng thẳng địa chính trị một lần nữa nâng cao mức bù rủi ro, lạm phát cơ bản mới là yếu tố quyết định thực sự

BlockBeats News, ngày 14 tháng 7. Hoa Kỳ đã công bố phong tỏa các cảng của Iran, Iran giữ cho eo biển Hormuz đóng cửa và xung đột tại Trung Đông tiếp tục leo thang, một lần nữa làm gia tăng sự bất ổn về nguồn cung năng lượng toàn cầu. Mặc dù Iran đã dỡ bỏ lệnh cấm xuất khẩu dầu mỏ, eo biển Hormuz vẫn là tuyến đường quan trọng đối với khoảng một phần năm lượng dầu thô được vận chuyển đường biển trên toàn thế giới. Bất kỳ sự gián đoạn nào trong vận tải cũng sẽ đẩy chi phí năng lượng toàn cầu tăng cao, buộc thị trường phải đánh giá lại rủi ro lạm phát trong những tháng tới thay vì chỉ tập trung vào biến động ngắn hạn của giá dầu.

Tối nay, sự chú ý của thị trường tập trung vào số liệu CPI tháng 6 của Hoa Kỳ và phiên điều trần trước Quốc hội của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell. Thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng do giá năng lượng giảm trong tháng 6, CPI tổng thể dự kiến sẽ hạ nhiệt. Tuy nhiên, yếu tố thực sự ảnh hưởng đến định hướng chính sách là lạm phát lõi. Nếu giá các dịch vụ như chăm sóc sức khỏe, bảo hiểm và tài chính tiếp tục tăng mạnh, điều này cho thấy áp lực lạm phát tại Hoa Kỳ đã dần chuyển từ năng lượng sang lạm phát dịch vụ có tính cơ cấu. Ngay cả khi CPI tổng thể giảm thì cũng chưa đủ để thay đổi lập trường chính sách lãi suất cao của Fed.

Cần lưu ý rằng thị trường gần như đã định giá hoàn toàn một lần tăng lãi suất vào tháng 9 và tổng cộng hai lần tăng lãi suất từ nay đến tháng 3 năm sau. Thống đốc Fed Waller đã phát biểu rõ ràng rằng nếu lạm phát lõi vượt qua kỳ vọng một lần nữa, FOMC sẽ phải xem xét thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Điều này đồng nghĩa với việc điều mà thị trường thực sự đang giao dịch đêm nay không chỉ là một dữ liệu CPI đơn lẻ, mà là Fed có đủ lý do để củng cố hơn nữa lộ trình "duy trì lãi suất cao lâu hơn" hay thậm chí đẩy nhanh việc thắt chặt chính sách hay không.

Mặt khác, AI vẫn là hướng trọng tâm trong chi tiêu vốn toàn cầu. Meta công bố đầu tư thêm 40 tỷ USD vào các trung tâm dữ liệu, chính phủ Hàn Quốc nâng dự báo thu thuế tương lai do thị trường chip AI đầy triển vọng, và doanh thu tháng 6 của TSMC tăng 68% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức cao kỷ lục. Điều này phản ánh hạ tầng AI toàn cầu vẫn đang mở rộng nhanh chóng. Dù nhu cầu chung phải chịu áp lực từ lãi suất cao, các doanh nghiệp liên quan đến AI vẫn thu hút dòng vốn đầu tư mạnh mẽ và chưa có dấu hiệu rõ ràng về sự hạ nhiệt cơ bản trong ngành công nghệ.

Nhìn về phía trước, bản báo cáo CPI tối nay không chỉ nhằm xác nhận liệu lạm phát có hạ nhiệt trong tháng 6 hay không mà còn nhằm kiểm chứng đánh giá của thị trường về cấu trúc lạm phát tương lai có chính xác không. Nếu lạm phát lõi vẫn duy trì ở mức cao và đi kèm với rủi ro năng lượng tại Trung Đông ngày càng leo thang, Fed sẽ có thêm lý do thuyết phục để duy trì chính sách thắt chặt. Lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD có thể tiếp tục duy trì ở mức cao và các tài sản rủi ro sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực chi phí vốn. Sau khi BTC không giữ được mức kháng cự $63,000 vào ngày hôm qua, nhà đầu tư vẫn cần chú ý trong ngắn hạn xem liệu BTC có tiếp tục kiểm tra ngưỡng hỗ trợ tâm lý $60,000 hay không. Dữ liệu lạm phát tối nay cùng phát biểu của Fed sẽ là những chất xúc tác then chốt quyết định hướng đi ngắn hạn của giá cả.