Trái phiếu chính phủ Nhật Bản đồng loạt tăng giá! Một phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản đã kích thích nhu cầu, đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm trở nên sôi động

Thị trường trái phiếu Chính phủ Nhật Bản vào thứ Ba đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ, những phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã thổi bùng cảm xúc thị trường, nhu cầu đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm đạt mức cao hiếm thấy trong những năm gần đây, lợi suất trái phiếu dài hạn giảm mạnh.

Trong ngày, Satsuki Katayama phát đi hai tín hiệu quan trọng: Một là đề xuất đưa trái phiếu Chính phủ Nhật Bản vào tài khoản tiết kiệm miễn thuế "NISA", hứa hẹn sẽ thu hút dòng tiền cá nhân vào thị trường trái phiếu; Hai là tuyên bố Quỹ đầu tư hưu trí chính phủ (GPIF) sẽ điều chỉnh danh mục đầu tư khi cần thiết. Thông tin này đã nhanh chóng thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 20 và 30 năm đều giảm 18 điểm cơ bản, lần lượt xuống còn 3,565% và 3,725%, lợi suất kỳ hạn 40 năm cũng giảm 14 điểm cơ bản xuống 3,753%.

Kết quả đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm lần này đặc biệt nổi bật, tỷ lệ đặt thầu từ lần trước là 2,97 tăng vọt lên 4,52, tiến sát mức cầu mạnh nhất sau bảy năm kể từ tháng 4 năm nay. Chiến lược gia thị trường của Bloomberg, Mark Cranfield nhận định đây là một phiên đấu giá kỳ hạn 20 năm mạnh mẽ, cầu vượt xa mức trung bình hàng năm, chênh lệch giá thầu bằng không, giá trúng thầu thấp nhất cũng vượt xa dự báo, "Chỉ một vài phát biểu điều chỉnh đầu tư vào trái phiếu đã mang lại hiệu ứng rõ rệt đến kinh ngạc".

Những ý kiến của Satsuki Katayama chính là ngòi nổ trực tiếp cho đợt tăng lần này. Bà đề xuất đưa trái phiếu Chính phủ Nhật Bản vào tài khoản NISA miễn thuế, nếu triển khai sẽ mang lại nguồn vốn cá nhân mới cho thị trường trái phiếu, đồng thời hỗ trợ cho đồng yên. Bên cạnh đó, phát biểu về việc GPIF sẽ điều chỉnh danh mục khi cần thiết đã khơi dậy kỳ vọng thị trường về khả năng dòng vốn lớn từ các tổ chức sẽ chảy vào thị trường.

Thực tế, Satsuki Katayama đã công khai kêu gọi các quỹ hưu trí lớn, bao gồm GPIF, tăng tỷ trọng đầu tư vào tài sản trong nước từ tuần trước. Những phát ngôn này đã thúc đẩy kỳ vọng chính sách mạnh mẽ trên thị trường—giới bên ngoài bắt đầu suy đoán chính phủ có ý định hướng dòng vốn tổ chức lớn hơn vào thị trường trái phiếu Nhật Bản. Tuy nhiên, theo Reuters, hiện tại chính phủ chưa có kế hoạch điều chỉnh toàn diện phân bổ tài sản của GPIF, kỳ vọng liên quan trước đó đã phần nào hạ nhiệt.

Các chỉ số kỹ thuật trong phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm hôm thứ Ba phản ánh rõ nét sự hứng khởi của thị trường. Chênh lệch giá sau đấu giá (tức chênh lệch giữa giá trung bình và giá trúng thầu thấp nhất) thu hẹp về 0,00, bằng với mức thấp kỷ lục vào năm 2010.

Nhà chiến lược thị trường cao cấp khu vực châu Á-Thái Bình Dương của BNY Mellon, Wee Khoon Chong cho biết, kết quả đấu giá phù hợp với xu hướng hồi phục nhu cầu trái phiếu Chính phủ Nhật Bản ở nhiều kỳ hạn gần đây. "Nhu cầu này được hỗ trợ bởi tiềm năng GPIF điều chỉnh danh mục, thảo luận về việc đưa trái phiếu vào NISA, cùng với loạt biện pháp chính sách nhằm thu hút dòng vốn vào tài sản Nhật Bản."

Dù thị trường thể hiện sức mạnh vào thứ Ba, nhưng những bất trắc phủ bóng lên trái phiếu siêu dài hạn vẫn chưa tan. Định hướng các kế hoạch chi tiêu và đầu tư của Thủ tướng Sanae Takaichi còn nhiều biến số, lo ngại về lập trường chính sách tiền tệ ôn hòa tiếp tục lan rộng, thị trường cho rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất quá chậm và khó kiểm soát lạm phát hiệu quả.

Bên cạnh đó, tình hình căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá dầu phục hồi, gia tăng áp lực lạm phát và trở thành rào cản tiềm tàng cho trái phiếu siêu dài hạn. Đồng yên tiếp tục yếu cũng là một nguy cơ lớn—tỷ giá yên so với đô la Mỹ hiện dao động quanh mức yếu nhất gần 40 năm, thúc đẩy chi phí nhập khẩu tăng cao, làm gia tăng kỳ vọng lạm phát và khiến thị trường luôn cảnh giác khả năng can thiệp của chính quyền.