Công ty chứng khoán Lyon: Lo ngại "SaaS biến mất" vì AI là phóng đại, hàng rào bảo vệ của SaaS vẫn vững chắc
Theo báo cáo chuyên đề chuyên sâu của CLSA, mặc dù sự trỗi dậy của các mô hình trí tuệ nhân tạo đã làm dấy lên mối lo ngại trên thị trường về khả năng ngành phần mềm sẽ bị thay thế, nhưng phần mềm dạng dịch vụ (SaaS) vẫn còn lâu mới biến mất.
Theo ghi nhận của ứng dụng tài chính Zhihui Caijing APP, CLSA (里昂证券) nêu trong một báo cáo chuyên đề chuyên sâu rằng, mặc dù sự trỗi dậy của các mô hình trí tuệ nhân tạo đã làm dấy lên lo ngại về việc ngành phần mềm có thể bị thay thế, nhưng phần mềm dạng dịch vụ (SaaS) vẫn chưa hề “biến mất”. Tuy nhiên, trước khi niềm tin của nhà đầu tư trở lại, ngành này vẫn cần trải qua những biến đổi sâu sắc.
Tập đoàn thị trường vốn và đầu tư có trụ sở tại Hồng Kông này hôm thứ Hai đã bắt đầu phân tích các ông lớn SaaS, bao gồm Microsoft (MSFT.US), Adobe (ADBE.US), Oracle (ORCL.US), Salesforce (CRM.US), ServiceNow (NOW.US) và Workday (WDAY.US).
Hai chuyên gia phân tích của CLSA là Bhavtosh Vajpayee và Hangyul Son cho biết: “Tỷ trọng phần mềm trong chi tiêu CNTT đã tăng gấp 2,5 lần trong 20 năm qua, hiện đang đối diện với thời khắc thanh lọc từ sự trỗi dậy của AI. Giai đoạn đối mặt thực tế này dù khắc nghiệt nhưng là điều cần thiết.”
Ông Vajpayee chỉ ra: “Xung quanh chúng ta ngập tràn những chi tiết kinh doanh, yêu cầu tuân thủ và bộ lọc thông tin được phần mềm quản lý. Ý tưởng về AI 'vibe-coding' có thể xóa sạch tất cả điều này nghe có vẻ phi thực tế.”
Chúng tôi nhận thấy lợi thế cạnh tranh xuất hiện ở khắp nơi — danh mục luồng công việc của ServiceNow, các mối liên hệ bán hàng của Salesforce, cơ sở dữ liệu chính xác của Oracle, mức độ phổ biến rộng khắp của Microsoft, chuyên môn nhân sự của Workday, thậm chí đến cả bộ thư viện font của Adobe.”
CLSA xếp hạng Microsoft và Adobe “vượt trội so với thị trường chung” với giá mục tiêu lần lượt là 535 USD và 300 USD; xếp hạng Oracle và Salesforce “nên giữ” với giá mục tiêu 145 USD và 165 USD; ServiceNow và Workday bị xếp “kém hơn thị trường” với giá mục tiêu tương ứng là 72 USD và 92 USD.
Ông Vajpayee bổ sung: “Trong sáu công ty mà chúng tôi nghiên cứu, Microsoft được đề xuất ‘vượt trội so với thị trường’ nhờ sự hiện diện rộng khắp, mặc dù Copilot có phần vụng về, thậm chí đôi lúc gợi nhắc đến Clippy. Adobe cũng nhận được đề xuất ‘vượt trội so với thị trường’ — giá cổ phiếu đã phần nào phản ánh lo ngại của thị trường, nhưng lợi thế cạnh tranh lại bị đánh giá thấp ngay cả khi các chỉ số vượt kỳ vọng.
Sự tăng trưởng của Salesforce phải đạt điểm bứt phá trước khi được định giá cao trở lại, còn kế hoạch mở rộng AI đầy tham vọng của Oracle vẫn mang tính mạo hiểm, chúng tôi chọn tiếp tục theo dõi. Cả hai đều được xếp hạng ‘nên giữ’. ServiceNow là “con cưng” của thị trường với các chỉ số bền bỉ, song mức định giá vẫn còn cao; lợi thế cạnh tranh của Workday lại kém hơn đa số đối thủ.”
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất gây thêm áp lực, lãi suất thế chấp tại Mỹ tăng liên tục bốn tuần gần chạm 7%, sự phục hồi thị trường bất động sản có nguy cơ bị trì hoãn thêm.
Theo dữ liệu do Freddie Mac công bố vào thứ Năm, tính đến ngày 17 tháng 9, lãi suất trung bình cho khoản vay thế chấp cố định 30 năm ở Mỹ đã tăng lên 6,95%, cao hơn mức 6,76% của tuần trước đó, đánh dấu tuần tăng thứ tư liên tiếp và đạt mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025.
Chứng khoán Mỹ qua đêm | Số liệu thất nghiệp hàng tuần của Mỹ bất ngờ giảm, ba chỉ số chính tăng điểm, Intel (INTC.US) tăng hơn 7,6%
Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số Dow Jones tăng 316,14 điểm, tăng 0,61%, đạt 51.778,04 điểm; chỉ số S&P 500 tăng 85,91 điểm, tăng 1,14%, đạt 7.637,72 điểm; chỉ số Nasdaq Composite tăng 439,87 điểm, tăng 1,69%, đạt 26.418,30 điểm.
Thổ Nhĩ Kỳ triển khai nhiều biện pháp khẩn cấp: Thanh lý quỹ gần 20 tỷ USD, bắt giữ lãnh đạo cấp cao, cấm giao dịch
Bộ trưởng Tài chính Thổ Nhĩ Kỳ cho biết rủi ro “tạm thời và có thể kiểm soát được”; cơ quan quản lý sẽ thanh lý hơn 100 quỹ do bảy công ty quản lý tài sản điều hành, với danh mục đầu tư liên quan đến hơn 350.000 nhà đầu tư; truy tố hình sự đối với 38 người và áp đặt lệnh cấm giao dịch trong hai năm; nhiều lãnh đạo của các tổ chức tài chính bị bắt giữ, tạm giam hoặc bị hạn chế xuất cảnh; ngân hàng trung ương tăng quy mô tài trợ mua lại, nới lỏng yêu cầu vốn đối với các ngân hàng, hạn mức vay trên thị trường liên ngân hàng tăng gấp 10 lần so với trước đây. Chỉ số cổ phiếu ngân hàng Thổ Nhĩ Kỳ hôm thứ Năm có lúc tăng hơn 9%, trong khi nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn giảm.
Hoàng Nhân Huân: Doanh số chip Nvidia năm sau sẽ gấp đôi năm nay, không thể quản lý AI như quản lý mạng xã hội
Huang Renxun phản đối việc áp dụng các quy định của mạng xã hội cho AI, vì mạng xã hội là một sản phẩm, còn AI là công nghệ nền tảng hỗ trợ các công nghệ và sản phẩm khác. Theo ông, quy định nên tập trung vào sản phẩm chứ không phải công nghệ bản thân. Ông nhấn mạnh việc kiểm tra nghiêm ngặt, và nói rằng nếu sản phẩm chưa đủ an toàn thì nên hoãn phát hành. “An toàn AI vô cùng quan trọng.”
Giá tiền điện tử
Thêm
