Tính không chắc chắn về chính sách gia tăng sau khi Walsh nắm quyền Cục Dự trữ Liên bang, thị trường còn nhiều bất đồng về việc có tăng lãi suất vào tháng 7 hay không

Ứng dụng Zeintong Tài chính cho biết, khi cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tháng 7 đang cận kề, dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch mới Walsh, sự bất định về đường lối chính sách của Fed gia tăng rõ rệt. Chỉ còn vài ngày nữa là đến cuộc họp, thị trường hiện vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều về việc Fed có tăng lãi suất trong tháng này hay không, điều này khá hiếm thấy trong những năm gần đây.

Thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy, hiện các nhà giao dịch dự đoán xác suất Fed công bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 29/7 là khoảng 30%, xác suất giữ nguyên lãi suất là khoảng 70%.

Các chuyên gia thị trường nhận định, việc kỳ vọng phân hóa rõ rệt như vậy ngay trước thềm cuộc họp chính sách có thể trở thành "bình thường mới" dưới thời Walsh.

Jim Bianco, Chủ tịch kiêm Chiến lược vĩ mô tại Bianco Research, cho rằng việc loại bỏ chỉ báo định hướng trước có nghĩa là thị trường sẽ thường xuyên bắt gặp khả năng tăng hoặc giảm lãi suất ở mức 20%, 30% thậm chí 40%, phản ánh nhà đầu tư đang thích nghi với cách giao tiếp mới của Fed.

Lần gần nhất thị trường có bất đồng lớn như vậy về kết quả cuộc họp Fed là vào tháng 9/2024. Khi đó, các nhà đầu tư không thống nhất được liệu Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm hay 50 điểm cơ bản, và cuối cùng Chủ tịch Powell đã chọn hạ lãi suất 50 điểm để đối phó với thị trường lao động Mỹ yếu kém.

Từ khi đảm nhận chức Chủ tịch Fed vào tháng 5 năm nay, Walsh nhiều lần bày tỏ mong muốn loại bỏ cách Fed định hướng chính sách lãi suất thông qua chỉ báo sớm kéo dài nhiều năm. Ông cho rằng, trong bối cảnh kinh tế biến động nhanh, việc phát tín hiệu chính sách sớm có thể hạn chế tính linh hoạt của người ra quyết định.

Đối với thị trường tài chính, điều này đồng nghĩa với việc rủi ro và lợi nhuận khi đặt cược vào hướng đi của chính sách Fed sẽ tăng lên, các nhà đầu tư đánh giá đúng sẽ có cơ hội hưởng lợi nhuận cao hơn, còn những người nhận định sai sẽ chịu tổn thất lớn hơn.

Tuy vậy, Walsh luôn nhấn mạnh, lạm phát Mỹ từ sau đại dịch Covid-19 luôn ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed, do vậy thị trường nhìn chung dự báo Fed vẫn sẽ nối lại việc tăng lãi suất trong năm nay, điều chưa rõ nhất hiện tại là thời điểm thực hiện.

So với các nhà giao dịch, các nhà kinh tế học có cái nhìn nhất quán hơn. Khảo sát cho thấy, toàn bộ 76 nhà kinh tế được hỏi đều dự báo Fed sẽ giữ nguyên mục tiêu phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5% đến 3,75% tại cuộc họp ngày 28-29/7.

Thực tế, số liệu công bố tuần trước cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ lần đầu tiên giảm theo tháng trong sáu năm, từng khiến thị trường trái phiếu đặt cược Fed sẽ không hành động.

Tuy nhiên, khi căng thẳng Mỹ-Iran gần đây gia tăng, giá dầu quốc tế bật tăng trở lại, lo ngại về áp lực lạm phát cũng nóng lên và kỳ vọng tăng lãi suất lại gia tăng.

Hiện tại, thị trường hoán đổi lãi suất đã hoàn toàn định giá khả năng Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, đồng thời dự đoán tổng mức tăng đến trước tháng 3 năm sau có thể vượt 50 điểm cơ bản, nghĩa là thị trường kỳ vọng sẽ có ít nhất hơn hai lần tăng lãi suất nữa.

John Brady, Giám đốc điều hành tại RJ O'Brien, cho biết cá nhân ông vẫn cho rằng Fed sẽ không tăng lãi suất vào tuần tới, nhưng định giá thị trường cho thấy quyết định chính sách tại cuộc họp này sẽ sát hơn dự báo trước đó, kết quả vẫn còn khá khó đoán.