Giá vàng có thể ngừng giảm và phục hồi vào tháng 8

　　Giá vàng quốc tế trong tháng 8 có khả năng cao sẽ ghi nhận xu hướng tăng, nhưng sẽ không đi lên một cách ổn định mà sẽ có những biến động lặp đi lặp lại giữa chừng.

　　Sau khi kết thúc World Cup, độ nóng giao dịch của thị trường toàn cầu phục hồi nhanh chóng, giá vàng quốc tế cũng nhân dịp này phá vỡ đường áp lực suy giảm kể từ tháng 5 năm nay, đây là một tín hiệu quan trọng cho thấy giá vàng đã chạm đáy và xu hướng đã đảo chiều. Trong vài tuần trước đó, dòng tiền trên thị trường chủ yếu đứng ngoài quan sát, không dám dễ dàng ra tay, giá vàng quốc tế liên tục dao động quanh mức 4.000 USD/ounce, nhiều nhà đầu tư nắm giữ vị thế đều cảm thấy bất an.

　　Hiện tại, giá vàng quốc tế đã hình thành mẫu hình kỹ thuật phục hồi sau khi chạm đáy, xu hướng thị trường đang ủng hộ tăng giá. Đồng thời, dòng tiền trên thị trường cũng đang dần cải thiện, lượng vốn rút ra khỏi thị trường ETF vàng ngày càng ít, lượng vị thế nắm giữ hợp đồng tương lai vàng cũng liên tục tăng lên.

　　Đặc biệt đáng chú ý, thị trường vàng gần đây xuất hiện một hiện tượng tích cực bất thường: vài tháng qua, thị trường luôn tồn tại quy luật "giá dầu tăng, giá vàng giảm", nhưng trong đợt tăng giá dầu hiện tại, giá vàng lại không giảm theo, phá vỡ “lời nguyền” thị trường trước đây. Nhiều dấu hiệu cho thấy dòng tiền lớn đã sớm vào vị thế.

　　Nhiều người sẽ thắc mắc, đợt phục hồi giá vàng lần này rốt cuộc chỉ là sự hồi phục nhẹ trong ngắn hạn, hay là xu hướng đảo chiều hoàn toàn, dòng tiền lớn có đón đầu cơ hội tăng giá không?

　　Kết hợp với các phân tích thị trường trước đó, chỉ cần thực trạng nợ cao của Mỹ không thay đổi và chính phủ mới của Mỹ tiếp tục đường lối chính sách cũ, thì vùng giá 3.800~4.000 USD/ounce chính là vùng hỗ trợ vững chắc cho giá vàng quốc tế. Chỉ cần thị trường tiêu hóa xong các thông tin tiêu cực, cộng thêm nhiều tín hiệu tích cực được xác nhận, dòng tiền đã rút trước đó sẽ từng bước trở lại thị trường vàng.

　　Các tín hiệu cơ bản hỗ trợ giá vàng hiện nay cũng đang lần lượt xuất hiện: dữ liệu lạm phát của Mỹ liên tục hạ nhiệt, thị trường lao động dần chậm lại, thêm vào đó phong cách hành xử bên ngoài có vẻ diều hâu nhưng thực chất lại nới lỏng của tân chủ tịch Fed, tất cả đều cho thấy chu kỳ giảm giá vàng lần này về cơ bản đã chạm đáy. Trước đó dòng tiền trên thị trường chủ yếu đứng ngoài chờ đợi, chỉ còn đợi biến động tình hình Mỹ-Iran như tín hiệu để nhập cuộc.

　　Hiện tại xung đột Mỹ-Iran vẫn đang tiếp tục leo thang, nhưng dòng tiền lớn đã sớm vào vị thế, theo ý kiến của tôi, lý do cốt lõi có thể tham khảo quan điểm của “vua hàng hóa” Rogers: chính trị và kinh tế gắn bó mật thiết, không thể tách rời. Nhịp độ căng thẳng và dịu lại của xung đột Mỹ-Iran lần này trùng khớp với thời điểm bầu cử giữa kỳ địa phương ở Mỹ, đây là chi tiết then chốt mà nhà đầu tư thường hay bỏ qua.

　　Quy luật liên kết của hai sự kiện này rất rõ ràng: Tháng 3 bầu cử địa phương tại Mỹ chính thức khởi động, ban đầu chỉ một số bang tiến hành bầu cử, xung đột Mỹ-Iran cũng bùng phát vào thời điểm đó, lúc ấy có ý kiến cho rằng Mỹ tạo xung đột đối ngoại nhằm xây dựng hình tượng cứng rắn để giành phiếu cử tri; Tháng 4 không có nhiều áp lực bầu cử, xung đột Mỹ-Iran liên tục leo thang; Tháng 5 tới tháng 6 là giai đoạn cao điểm bầu cử địa phương ở Mỹ, hơn một nửa số bang tổ chức bầu cử, giá dầu cao sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng tới tỷ lệ ủng hộ ở các bang dao động, do đó xung đột Mỹ-Iran trong giai đoạn này nhanh chóng hạ nhiệt, tạm thời lắng xuống; Tháng 7 lại bước vào khoảng lặng bầu cử, không còn lo ngại về phiếu bầu, xung đột Mỹ-Iran tiếp tục leo thang.

　　Theo quy luật này có thể thấy rõ, trong giai đoạn cao điểm bầu cử địa phương ở Mỹ, để đảm bảo phiếu bầu, Mỹ có xác suất cao sẽ chủ động làm dịu xung đột Mỹ-Iran. Đồng thời, tháng 8 và 9 lại bước vào đợt cao điểm bầu cử mới, hơn một phần tư số bang sẽ tổ chức bầu cử, dưới áp lực phiếu bầu, xung đột Mỹ-Iran khả năng lớn sẽ hạ nhiệt, giá dầu theo đó cũng sẽ giảm. Ngoài ra, sự tương tác giữa Trung Quốc và Mỹ cũng sẽ thúc đẩy tình hình chung tháng 8 dịu xuống, tạo điều kiện thuận lợi cho giá dầu giảm trở lại.

　　Xét về căn bản thị trường dầu thô, hiện cung toàn cầu đã vượt xa nhu cầu. Ngay khi tình hình ổn định, giá dầu có xác suất cao sẽ giảm xuống dưới 70 USD/thùng, thậm chí trong kịch bản cực đoan có thể rơi vào khoảng 55~60 USD/thùng. Giá dầu giảm sẽ kéo theo dữ liệu lạm phát hạ nhiệt hơn nữa, môi trường lạm phát thấp sẽ tác động trực tiếp tích cực đối với giá vàng, bạc tăng lên.

　　Ngoài việc giá dầu giảm, các điều kiện để đồng USD suy yếu trong quý III cũng đang dần hoàn thiện, tiếp tục mở đường cho giá vàng tăng. Một mặt, khi xung đột Mỹ-Iran dịu, giá dầu giảm, các nước không cần đổi nhiều USD để mua dầu, nhu cầu với USD sẽ liên tục giảm. Mặt khác, đồ thị kỹ thuật của USD thể hiện xu hướng suy yếu rõ rệt, nhiều lần kiểm tra lực cản của đường trung bình động ở khung tháng mà không thể tăng lên, khung tuần tăng rồi lại giảm, diễn biến yếu, xác suất điều chỉnh tiếp theo rất lớn.

　　Giá dầu giảm sẽ trực tiếp kéo thấp lạm phát, vì vậy dữ liệu lạm phát của Mỹ công bố từ cuối tháng 7 sang tháng 8 nhiều khả năng tiếp tục suy yếu. Tuy nhiên, hiện thị trường đang quá mức đầu cơ kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9, nếu vào cuối tháng 7, cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed phát tín hiệu khả năng tăng lãi suất tháng 9 ở mức thấp, kỳ vọng thị trường sẽ nhanh chóng điều chỉnh, từ đó gây áp lực giảm đối với USD, có lợi cho giá vàng.

　　Xét từ cục diện tiền tệ toàn cầu, các đồng tiền phi USD nói chung đón nhận cơ hội phục hồi, cũng hỗ trợ giá vàng. Chính phủ mới của Anh khả năng sẽ chuyển giao êm thấm, hợp tác thương mại với châu Âu không bị ảnh hưởng, cộng với kỳ vọng ECB tăng lãi suất, đồng EUR và GBP có triển vọng tiếp tục phục hồi tăng giá; trong khi đồng Yên xuống đến mức thấp nhất trong 40 năm qua, Ngân hàng Trung ương Nhật có nhu cầu tăng lãi suất, xác suất chính phủ Nhật can thiệp tỷ giá cũng tăng mạnh. Việc các đồng tiền phi USD như EUR, GBP, JPY cùng mạnh lên sẽ tiếp tục phân tán lực mua USD, gián tiếp thúc đẩy giá vàng quốc tế tăng.

　　Đồng thời, xu hướng phi đô la hóa toàn cầu tiếp tục đẩy mạnh, càng làm suy yếu vị thế đồng USD, có lợi cho giá vàng quốc tế. Cuối tháng 7 Mỹ sẽ phát động vòng thuế quan thương mại mới, đến tháng 9 Quốc hội Mỹ nhiều khả năng không thông qua dự luật ngân sách, có thể dẫn đến chính phủ Mỹ đóng cửa. Hai sự kiện này sẽ gia tăng lo ngại của thị trường với tài sản bằng USD, thúc đẩy dòng vốn toàn cầu giảm tỷ trọng USD và tăng nắm giữ vàng.

　　Tổng hợp tất cả các điều kiện tích cực, khi các yếu tố này đồng thời kích hoạt, dòng tiền liên tục vào và hình thành chủ lưu thị trường, giá vàng quốc tế có thể lặp lại diễn biến phân đoạn tăng của năm 2025. Mục tiêu xu hướng có thể tham khảo từng mốc: mục tiêu đầu tiên 4.400 USD/ounce, thứ hai 4.800 USD/ounce, vượt qua sẽ hướng tới 5.300 USD/ounce.

　　Cuối cùng cần lưu ý quan trọng: Tất cả các dự báo tăng giá vàng quốc tế lần này đều dựa trên phong cách hành xử của Tổng thống Mỹ Trump. Ông thường thay đổi, thiên về những nước đi mạnh mẽ, có xu hướng quyết đoán mạo hiểm. Điều này đồng nghĩa với việc thị trường có thể xuất hiện biến động bất ngờ bất cứ lúc nào, vì vậy dù xu hướng vàng được dự báo tăng trong tháng 8, nhưng đường đi lên sẽ không hề suôn sẻ, biến động, điều chỉnh sẽ rất thường xuyên, mọi người cần chuẩn bị sẵn sàng cho rủi ro.

Biên tập viên: Chu Hạc Nam