“Tân vương” lên ngôi với “ba ngọn lửa”: Berkshire bắt đầu “chi tiền”, mua ròng 20 tỷ USD cổ phiếu

Kể từ khi Greg Abel đảm nhận vị trí lãnh đạo tại Berkshire Hathaway, ông đã lần đầu thể hiện phong cách phân bổ vốn hoàn toàn khác biệt so với người tiền nhiệm—doanh nghiệp khổng lồ với hơn 360 tỷ USD tiền mặt này đang đẩy mạnh giải ngân.

Trong quý II, Berkshire đã mua ròng khoảng 20 tỷ USD cổ phiếu, chấm dứt chuỗi bán ròng kéo dài hơn ba năm của cựu CEO Warren Buffett.

Đồng thời, công ty đã chi khoảng 4,5 tỷ USD để mua lại cổ phiếu của chính mình, và thực hiện thương vụ mua lại nhà phát triển bất động sản Taylor Morrison Home với giá 6,8 tỷ USD, khiến lượng tiền mặt sụt giảm khoảng 4% so với quý trước, còn 364,7 tỷ USD—đánh dấu lần giảm đầu tiên theo quý trong bốn năm qua. Lợi nhuận ròng quý của công ty cũng tăng gấp đôi so với cùng kỳ, lên tới 25,7 tỷ USD.

Các động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang ở mức cao kỷ lục, tạo sự tương phản rõ rệt với sự thận trọng dưới thời Buffett, đồng thời buộc thị trường phải đánh giá lại ý nghĩa tín hiệu đầu tư của Berkshire. Abel từng phát biểu tại đại hội cổ đông tháng 5 năm nay rằng ông sẵn sàng "hành động quyết đoán" và thực hiện những "khoản đầu tư lớn", và loạt hành động dày đặc trong quý II này đã minh chứng cho lời khẳng định đó.

Mua ròng gần 20 tỷ USD, đảo ngược thế bán ròng suốt ba năm

Trong quý II, Berkshire đã mua vào tổng cộng 23,5 tỷ USD cổ phiếu, bán ra 3,7 tỷ USD, mua ròng khoảng 19,8 tỷ USD—đánh dấu lần đầu tiên trở thành bên mua ròng cổ phiếu trong hơn ba năm qua. Khối lượng bán ra cũng ở mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Gây chú ý nhất là thương vụ đầu tư 10 tỷ USD vào công ty mẹ của Google, Alphabet.

Ngay sau khi Abel cùng tham gia điều phối một gói tài trợ trị giá 85 tỷ USD cho Alphabet, Berkshire đã thông báo mua vào cổ phiếu phổ thông của Alphabet, đưa doanh nghiệp này gia nhập nhóm 5 cổ phiếu lớn nhất của Berkshire, ngang hàng với American Express, Apple, Bank of America và Coca-Cola.

Tài liệu công bố cho thấy, trong quý II Berkshire đã rót ròng khoảng 21 tỷ USD vào hạng mục "Kinh doanh, công nghiệp và các lĩnh vực khác", nơi Alphabet cũng thuộc nhóm này. Nhà đầu tư sẽ nhận được chi tiết biến động danh mục khi Berkshire gửi báo cáo định kỳ quý này cho cơ quan quản lý chứng khoán Mỹ vào cuối tháng này.

Thâu tóm Taylor Morrison, mở rộng thêm thực lực ngành

Ngoài đầu tư cổ phiếu, Berkshire còn thông báo mua lại công ty xây dựng nhà ở Taylor Morrison Home với giá trị doanh nghiệp 8,5 tỷ USD (giá giao dịch khoảng 6,8 tỷ USD), đây là một trong những thương vụ M&A lớn nhất của họ trong những năm gần đây.

Cùng với khoản đầu tư vào Alphabet, thương vụ mua lại này cho thấy Abel đang để lại dấu ấn riêng cho tập đoàn từng do Buffett lèo lái suốt hơn sáu thập kỷ. Abel từng làm kế toán ở đầu sự nghiệp, rồi leo lên ban lãnh đạo cốt lõi thông qua bộ phận năng lượng của Berkshire, và chính thức kế nhiệm vị trí CEO thay Buffett vào đầu năm nay.

Macrae Sykes—quản lý danh mục đầu tư tại Gabelli Funds—nhận định việc Berkshire mua lại cổ phiếu của chính mình cho thấy "người phân bổ vốn doanh nghiệp xuất sắc nhất đang tin rằng cổ phiếu của hãng hiện nay rất có giá trị".

Lợi nhuận kinh doanh tăng trưởng ổn định, bảo hiểm kéo lùi kết quả chung

Lợi nhuận kinh doanh—chỉ số ưu tiên mà Berkshire sử dụng để đánh giá hoạt động của các mảng kinh doanh—tăng khoảng 16% so với cùng kỳ, lên khoảng 13 tỷ USD, phản ánh hoạt động cốt lõi vẫn vững mạnh.

Lợi nhuận mảng sản xuất, dịch vụ và bán lẻ tăng vọt 24% lên 44,7 tỷ USD, trong đó các mảng như linh kiện kim loại công nghiệp, Duracell và hệ thống trạm tiếp nhiên liệu Flying J đều thể hiện tốt.

Doanh thu từ đường sắt BNSF tăng 15% so với cùng kỳ, nhờ lượng hàng nhập khẩu vào Bờ Tây nước Mỹ gia tăng và tác động chuyển dịch hàng hóa do thiếu năng lực vận chuyển bằng xe tải. Bộ phận bán hàng linh kiện điện tử TTI cũng tăng trưởng hơn 26% nhờ nhu cầu bùng nổ do xu hướng đầu tư xây dựng hạ tầng AI.

Ngược lại, mảng bảo hiểm lại kéo lùi kết quả chung.

Lợi nhuận kinh doanh từ mảng bảo hiểm cốt lõi giảm 13% xuống còn khoảng 1,7 tỷ USD do chi phí bồi thường tại công ty con bảo hiểm ô tô Geico tăng và tăng mạnh chi cho quảng cáo.

Doanh thu phí bảo hiểm tái bảo hiểm tăng 4,1% so với cùng kỳ, một phần nhờ phó chủ tịch Ajit Jain đạt được thương vụ Berkshire nắm giữ 2,5% cổ phần tại công ty bảo hiểm Nhật Bản Tokio Marine để đổi lại phân chia doanh thu; công ty cho biết nếu loại trừ thương vụ này, doanh thu phí tái bảo hiểm sẽ giảm.

Tiền mặt vẫn trên 360 tỷ, thách thức "tiêu tiền" chưa kết thúc

Dù dự trữ tiền mặt quý II đã giảm so với quý trước—lần đầu tiên trong bốn năm, mức 364,7 tỷ USD vẫn là con số khổng lồ, và bài toán sử dụng nguồn lực hiệu quả vẫn là thách thức lớn nhất của Abel.

Một số nhà quan sát Berkshire vẫn kiên nhẫn với tình hình này.

Paul Lountzis, Chủ tịch Lountzis Asset Management, cho rằng: "Trong môi trường thị trường quá phấn khích như hiện nay, không thể đòi hỏi Greg phải vội vã thực hiện ngay các thương vụ M&A lớn. Định giá trên thị trường tư nhân đã vượt khỏi kiểm soát, trong khi công khai cũng phần nào phi lý."

Chốt phiên ngày thứ Sáu, cổ phiếu loại A của Berkshire đóng cửa ở mức 780.086 USD/cổ phiếu, tăng 3,4% từ đầu năm, nhưng vẫn thấp hơn khoảng 3,6% so với mức đỉnh 809.350 USD/cổ phiếu lập xung quanh thời điểm Buffett tuyên bố nghỉ hưu vào đầu tháng 5/2025; trong cùng kỳ đó, chỉ số S&P 500 tăng tổng cộng khoảng 14% từ đầu năm.