Chỉ sau một đêm, thị trường đã phải chịu hai cú đánh mạnh.

Kết phiên thứ Hai, bầu không khí căng thẳng lại được đẩy lên tối đa – giá dầu, đồng USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cùng đồng loạt tăng cao. Giá dầu vượt qua ngưỡng cảnh báo “80 USD” (đã vượt qua), lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vừa chạm ngưỡng cảnh báo “4,7%” (kết phiên sát ngưỡng), chỉ số đô la Mỹ áp sát ngưỡng cảnh báo “100” (ngay trước cửa 100).

Thị trường nhận hai cú tát mạnh (một cú khiến lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, cú còn lại khiến chứng khoán Mỹ quay đầu giảm):

Cú tát đầu tiên đến từ giá dầu, với đà tăng bứt phá (không chỉ vượt ngưỡng 80 USD mà còn vượt qua đường trung bình động 50 ngày), thay đổi toàn bộ cục diện thị trường toàn cầu.

Như chúng tôi nhận định trong “Ghi chú Thị trường Toàn cầu” hôm nay:

Lợi suất trái phiếu Mỹ gần như tăng “điểm số một cách song hành” với giá dầu, đồng thời khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 quay lại thế cân bằng gần 50-50.

Giá dầu tăng không chỉ kéo theo lợi suất trái phiếu Mỹ, mà còn khiến xác suất Fed tăng lãi suất tăng lên 52% (cao hơn mức 44% của thứ Sáu tuần trước). Cú tát này thực tế nhằm thẳng vào Fed. Chủ tịch Fed Cleveland, Loretta Mester, hôm thứ Hai thậm chí còn cho biết giờ là lúc nên bắt đầu tăng lãi suất “nhiều lần” một cách từ từ.

Cú tát thứ hai đến từ Nvidia, tác động vào “niềm tin” lớn nhất của cổ phiếu công nghệ. Nvidia thông báo thành lập nền tảng tài trợ AI tính toán với sáu tổ chức lớn của phố Wall, dự kiến huy động dần trên 500 tỷ USD từ nguồn vốn bên ngoài. Sau tin tức này, chứng khoán Mỹ đảo chiều giảm điểm.

500 tỷ USD – con số này đủ sức gây kích thích. 500 tỷ USD này không phải Nvidia tự bỏ ra toàn bộ, cũng không phải sáu tổ chức đã cam kết đầu tư ngay lập tức 500 tỷ USD, mà đây là quy mô mục tiêu cần huy động. Một nỗi lo lớn hơn xuất hiện: Liệu chuỗi cung ứng AI có dần hình thành “vòng quay tài trợ” hay không?

Lấy ví dụ đơn giản: giả sử công ty A đầu tư vào công ty B, công ty B nhận tiền xong thì mua sản phẩm của công ty A, nhờ vậy doanh thu của A lại tăng để tiếp tục đầu tư vào B. Doanh thu A và B cùng tăng, nhà đầu tư lại đánh giá cao hơn định giá của cả hai công ty. Định giá tăng lên thì hai công ty lại càng dễ huy động vốn, sau khi có vốn lại mở rộng đầu tư, và câu chuyện lại quay vòng – đó là hình thức “vòng quay tài trợ”.

Sau khi chứng khoán Mỹ đóng cửa thứ Hai, tôi muốn chỉnh lại nhận định tuần này một chút. Ban đầu, chúng ta xác định thứ Hai “dao động mạnh”, thứ Ba “yên ắng”, thứ Tư CPI là “tâm điểm động đất”. Giờ đây, cảm giác rung lắc của thứ Hai vẫn chưa tan hết mà còn để lại một biến số cho thứ Ba – đó là giá dầu.

Nếu giá dầu thứ Ba quay lại dưới 82 USD và xuống dưới đường trung bình động 50 ngày, lợi suất trái phiếu Mỹ cũng giảm theo, thì thị trường sẽ tạm lắng trở lại để chờ CPI thứ Tư. Ngược lại, nếu giá dầu tiếp tục tăng trong ngày thứ Ba và lợi suất trái phiếu Mỹ lại thử thách hoặc vượt qua mốc 4,70%, mọi thứ sẽ rất khác.

Hôm nay cần chú ý tới hai con số cuối phiên: Dầu thô Mỹ có giữ được mốc 82 USD hay không (80 USD là cảnh báo, 82 USD là xác nhận), lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm có giữ được dưới 4,70% không.

Hai câu hỏi bỏ ngỏ sau phiên thứ Hai bắt buộc phải được trả lời vào thứ Ba – sau khi chạm các ngưỡng cảnh báo, liệu thị trường có thể quay lại phía dưới hay không. (Wall Street Intelligence Circle)