Quyết định lãi suất của Fed chưa xác định, giá vàng biến động mạnh, trong phiên lại giảm xuống dưới 4400 USD

　　

　　Chính sách lãi suất của Fed trong tháng 9 vẫn chưa được quyết định, giá vàng biến động mạnh, thể hiện rõ tính "khỉ" thất thường.

　　Theo dữ liệu của Tonghuashun, từ đầu tháng 8, giá vàng quốc tế (lấy giá vàng giao ngay London làm ví dụ) ban đầu trải qua một đợt tăng nhanh, từ ngày 3/8 đến 25/8, giá vàng quốc tế đã tăng 15,24%, tăng từ mức 4000 USD/ounce lên gần 4700 USD/ounce.

　　Tuy nhiên, trong 5 ngày giao dịch tăng cao, giá vàng quốc tế liên tục giảm, từ ngày 26/8 đến 1/9 tổng mức giảm đạt 7,08%, trong đó ngày 28/8 và 1/9 mức giảm trong ngày đều gần 3%, giá vàng quốc tế cũng phá vỡ ngưỡng 4400 USD/ounce, kết thúc ngày 1/9 ở mức 4327,28 USD/ounce.

　　Từ 2/9 đến 4/9, giá vàng quốc tế phục hồi, trở lại trên mức 4400 USD/ounce, kết thúc ngày 4/9 ở mức 4430,52 USD/ounce.

　　Ngày 7/9, trong phiên giá vàng quốc tế lại xuyên thủng ngưỡng 4400 USD/ounce, giảm xuống thấp nhất còn 4384,5 USD/ounce (tính đến 16h15 giờ GMT+8), so với đỉnh tháng 8, mỗi ounce đã giảm khoảng 300 USD.

　　

　　Về diễn biến dao động mạnh gần đây của giá vàng quốc tế, đa số thị trường cho rằng chủ yếu do kỳ vọng liệu Fed có tăng lãi suất tháng 9 hay không quyết định.

　　Theo báo cáo của Tài chính CCTV, tối 28/8 giờ GMT+8, Chủ tịch Fed Kevin Walsh đã phát biểu tại Hội nghị thường niên Ngân hàng Trung ương toàn cầu ở Jackson Hole, ông tái khẳng định mục tiêu lạm phát 2% của Fed là “kiên định, ổn định”, đồng thời cho biết nếu lạm phát cơ bản không giảm một cách rõ ràng và đủ nhanh, Fed “vẫn còn việc phải làm”.

　　Điều này được ngành giải mã là lần đầu Walsh gần như thừa nhận có thể sẽ cần tăng lãi suất. Do tác động từ kỳ vọng tăng lãi suất, trong ngày giá vàng quốc tế đã giảm mạnh nhất gần đây.

　　Tuy nhiên, ngày 3/9, Thống đốc Fed Christopher Waller phát tín hiệu "bồ câu", kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất đã hạ nhiệt, trong ngày chỉ số đô la Mỹ giảm 0,56%, giá vàng quốc tế được thúc đẩy, tăng 2,09%.

　　Ngày 4/9, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ "ra lò", thị trường việc làm Mỹ vượt xa kỳ vọng thị trường, lại khiến kỳ vọng tăng lãi suất tăng lên, trong ngày giá vàng quốc tế giảm 1,08%.

　　Thế nhưng, điều kịch tính là giá vàng quốc tế nhanh chóng được hỗ trợ quanh mức 4365 USD/ounce, sau đó phản ứng hình chữ V và phục hồi mạnh mẽ.

　　Tác động của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp bị “giảm hiệu lực”, chủ yếu thị trường cho rằng chìa khóa quyết định việc tăng lãi suất hay không là dữ liệu lạm phát sẽ công bố vào cuối tuần này, theo giờ địa phương thứ Năm (10/9), Cục Thống kê Lao động Mỹ sẽ công bố chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8, ngày thứ Sáu (11/9) sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8.

　　Hiện tại, các tổ chức lớn của phố Wall vẫn còn bất đồng về việc liệu tăng lãi suất tháng 9: Bank of America cho rằng dữ liệu sẽ đủ mạnh để ủng hộ việc tăng lãi suất tháng 9; Citi dự báo lạm phát lõi sẽ tiếp tục hạ nhiệt, Fed có khả năng giữ nguyên lãi suất hơn.

　　Dữ liệu CPI tháng 8 sẽ là “trận chiến then chốt” cho việc tăng lãi suất tháng 9. Bank of America chỉ ra dù cấu thành dữ liệu lạm phát tháng 8 không gây cảnh báo nghiêm trọng, cũng khó cung cấp đủ lý do để FOMC trì hoãn tăng lãi suất. Dữ liệu công bố ngày 11/9 sẽ là thử nghiệm quan trọng nhất cho định hướng chính sách Fed gần đây.

　　Tuy nhiên, Citi dự báo CPI lõi tháng 8 của Mỹ chỉ tăng 0,184% so với tháng trước, tỷ lệ năm giảm xuống còn 2,3% – nếu đúng, sẽ là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021 khi CPI lõi vượt 2%, đủ để phần lớn các quan chức chọn giữ nguyên lãi suất.

　　Theo dữ liệu mới nhất từ “FedWatch” của CME, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 là 42%, xác suất tăng 25 điểm cơ bản là 58%.

　　Dữ liệu đầy biến động khiến nhà đầu tư cũng trở nên cẩn trọng, ETF vàng lớn nhất thế giới – SPDR, có lượng nắm giữ mới nhất là 1.052,06 tấn, đã giảm trong hai ngày liên tiếp, nhưng ngày 1 và 2/9 lại ghi nhận tăng thêm hơn 14 tấn.

　　

　　Cùng lúc, thị trường vàng năm nay ghi nhận một hiện tượng kỳ lạ: Dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đều đang “chuyển kho”.

　　Ngân hàng Trung ương Hà Lan ngày 2/9 công bố, từ tháng 3 đến tháng 8 năm nay đã chuyển khoảng 86 tấn dự trữ vàng từ New York (Mỹ) và Ottawa (Canada) sang London (Anh) nhằm phân tán rủi ro, sẵn sàng ứng phó khủng hoảng.

　　Bản tin của Ngân hàng Trung ương Hà Lan cho biết, khoảng 59 tấn vàng đã được chuyển bằng cách bán ở thị trường New York và mua lại ở London, hơn 27 tấn vàng được vận chuyển dưới dạng hiện vật từ Mỹ và Canada về Zeist (Hà Lan), một lượng tương đương đạt tiêu chuẩn quốc tế từ Zeist chuyển tới London.

　　Theo ngân hàng trung ương Hà Lan, đến cuối năm 2025, Hà Lan có dự trữ vàng 612,4 tấn, chủ yếu lưu trữ tại Zeist (Hà Lan), London (Anh), New York (Mỹ) và Ottawa (Canada).

　　Sau điều chỉnh này, tỷ lệ dự trữ vàng lưu tại Zeist vẫn giữ nguyên 30,8%, tỷ lệ tại New York giảm mạnh từ 31,3% xuống 18,5%, tỷ lệ tại Ottawa giảm từ 19,7% xuống 18,5%, còn tỷ lệ tại London tăng từ 18,1% lên 32,1%.

　　Pháp còn tiến xa hơn. Từ tháng 7/2025 đến tháng 1/2026, Ngân hàng Trung ương Pháp qua 26 đợt đã chuyển 129 tấn vàng từng gửi tại Fed New York từ cuối thập niên 1920, chiếm 5% lượng thỏi vàng dự trữ. Phương thức vẫn là bán ở New York, mua ở châu Âu, số vàng mới hoàn toàn được giữ lại Paris. Do giá vàng tăng mạnh trong quá trình, đợt điều chuyển này thu được lợi nhuận vốn khoảng 12,8 tỷ euro, trong đó 11 tỷ euro ghi nhận vào tài khóa 2025.

　　Tổng cộng 2.437 tấn vàng dự trữ của Pháp giờ đã trở lại trong nước, số dư ký gửi tại New York bằng 0. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Degayo giải thích, các thỏi vàng cũ phần lớn không đạt chuẩn, không đáp ứng độ tinh khiết 99,99% theo LBMA, nên mang về cần nung lại, mua thỏi mới kinh tế hơn, không có yếu tố chính trị.

　　Đức là nước hành động sớm nhất. Năm 2013 tuyên bố kế hoạch, dự định hoàn thành năm 2020, kết quả tháng 8/2017 đã xong trước ba năm, chuyển tổng cộng 674 tấn, 53.780 thỏi vàng từ New York và Paris về Frankfurt, sau khi kiểm định từng thỏi, đều đảm bảo thật giả, độ tinh khiết, trọng lượng. Dù vậy, hiện Đức vẫn có khoảng 1.236 tấn vàng ở Fed New York, chiếm khoảng 37% dự trữ của họ.

　　Tháng 7/2025, Serbia công bố chuyển toàn bộ dự trữ vàng về nước, tổng cộng khoảng 50,5 tấn.

　　Ấn Độ những năm gần đây cũng đưa dần vàng dự trữ về nước, tỷ lệ lưu trữ ở nước ngoài giảm từ 55% xuống còn 22%.

　　Theo khảo sát dự trữ vàng ngân hàng trung ương năm 2026 của Hội đồng Vàng Thế giới, trong 12 tháng qua, 19% ngân hàng trung ương tăng tỷ lệ vàng dự trữ trong nước hoặc đa dạng hóa vị trí lưu trữ, năm trước con số này chỉ là 7%, số ngân hàng trung ương gửi vàng tại kho New York, London tiếp tục giảm.

　　Ông Cù Duệ, Phó Giám đốc cấp cao Bộ phận Nghiên cứu và Phát triển của Orient Jincheng cho biết với phóng viên, trong ngắn hạn giá vàng nhiều khả năng sẽ dao động mạnh trong biên độ 4.300-4.600 USD/ounce, xu hướng phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát Mỹ tháng 8 và cuộc họp FOMC tháng 9. Về trung hạn, vẫn dự báo "trung tâm giá nhích lên từ từ, dao động trong biên độ lớn", vùng vận hành chính 4.200-4.700 USD/ounce. Trong tương lai, việc nhiều ngân hàng trung ương phân bổ đa địa điểm dự trữ vàng ở nước ngoài, nhất là lưu trữ tại Mỹ, đã trở thành xu hướng tất yếu.

Biên tập viên phụ trách: Chu Hạc Nam