Trung tâm dữ liệu dẫn đầu làn sóng xây dựng phi dân cư tại Mỹ, UBS chỉ ra các cổ phiếu tiềm năng hưởng lợi như Caterpillar (CAT.US)

Theo ứng dụng智通财经APP, dựa trên phân tích dữ liệu từ Dodge Data & Analytics của UBS, hoạt động khởi công xây dựng phi dân dụng tại Mỹ tiếp tục mở rộng trong tháng 8, với sự gia tăng mạnh mẽ của các dự án trung tâm dữ liệu đã giúp bù đắp tác động suy yếu từ lĩnh vực xây dựng hạ tầng cơ sở.

Trong báo cáo ngày 22 tháng 9, chuyên gia phân tích Steven Fischer và đội ngũ của ông tại UBS cho biết, tổng số khởi công xây dựng phi dân dụng trong tháng 8 đã tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi trong ba tháng qua mức tăng là 17,4%. Tính trên sáu tháng, số lượng khởi công tăng 25,8%; trong 12 tháng qua tăng 22,1%.

Trung tâm dữ liệu dẫn đầu làn sóng xây dựng sôi động

Số liệu tổng thể của tháng 8 che lấp sự phân hóa rõ rệt giữa xây dựng công trình và xây dựng hạ tầng cơ sở. Số lượng khởi công công trình xây dựng tăng 31,8% so với cùng kỳ năm trước, trong đó khởi công trung tâm dữ liệu tăng vọt 248%. Hoạt động khởi công trong lĩnh vực sản xuất tăng 33%, tòa nhà chính phủ tăng mạnh 201%, xây dựng khách sạn tăng 55%.

Xét trong khung thời gian dài hơn, xu hướng mở rộng các trung tâm dữ liệu càng trở nên rõ rệt. Lượng khởi công trong phân khúc này tăng 262% trong ba tháng, 246% trong sáu tháng và 197% trong 12 tháng qua.

Với các nhà đầu tư, những số liệu này càng củng cố thực tế rằng chi tiêu liên quan tới trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây đang trở thành động lực ngày càng quan trọng đối với hoạt động xây dựng tại Mỹ. UBS dự báo, với sự thúc đẩy từ trung tâm dữ liệu, các dự án năng lượng, sản xuất (bao gồm cả cơ sở bán dẫn và dược phẩm), cũng như xây dựng hạ tầng cơ sở, chi tiêu xây dựng phi dân dụng sẽ tiếp tục tăng tốc trở lại vào nửa cuối năm 2026. Hoạt động khởi công xây dựng là chỉ báo tiên phong quan trọng bởi các dự án có thể mất nhiều năm để hoàn thành, do đó khởi công hiện tại sẽ chuyển hóa thành các khoản chi tiêu trong thiết bị, kỹ thuật, nguyên vật liệu và nhân công trong tương lai.

Hiện tại, UBS dự đoán, sau khi chi tiêu danh nghĩa cho xây dựng phi dân dụng tại Mỹ giảm 0,9% vào năm 2026, sẽ tăng trở lại 6,7% vào năm 2027. Trước đó, UBS từng dự báo mức tăng 6% vào năm sau và tăng 3% trong năm nay.

Hạ tầng cơ sở gặp “gờ giảm tốc”

Lĩnh vực xây dựng hạ tầng cơ sở đã có tác động kìm hãm phần nào đối với sự bùng nổ xây dựng. Số lượng khởi công hạ tầng cơ sở trong tháng 8 giảm 21,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tháng 7 lại ghi nhận mức tăng 9,2%. Cụ thể, khởi công đường phố và cao tốc giảm 27,6%, cầu giảm 38%, khởi công các nhà máy điện và dự án liên quan đến khí đốt tự nhiên giảm 19,3%. Duy chỉ các dự án đập, hồ chứa và phát triển sông là ngoại lệ nổi bật với mức tăng trưởng tới 69%.

Xét về dài hạn, đà khởi công xây dựng hạ tầng cơ sở vững mạnh hơn nhiều. Trong sáu tháng qua, khởi công hạ tầng cơ sở tăng 23,1%, còn trong 12 tháng qua tăng tới 27,6%. Khởi công ngành điện năng trong hai kỳ này cũng tăng lần lượt 54% và 88%.

UBS nhận định, sự yếu đi gần đây trong lĩnh vực hạ tầng cơ sở có thể liên quan đến việc Đạo luật Đầu tư và Việc làm Hạ tầng cơ sở sẽ hết hạn vào cuối tháng 9 và sự không chắc chắn xung quanh việc gia hạn đến tháng 12. UBS lưu ý rằng ngành này có thể tiếp tục trì trệ cho đến khi triển vọng phân bổ ngân sách dài hạn từ chính phủ liên bang trở nên chắc chắn hơn.

Xây dựng thương mại truyền thống vẫn yếu

Không phải tất cả các thị trường xây dựng đều tham gia vào đợt mở rộng lần này. Số lượng khởi công kho hàng trong tháng 8 giảm 21,7%, giảm 17,7% trong 12 tháng qua. Loại trừ trung tâm dữ liệu, hoạt động xây dựng các tòa nhà văn phòng trong tháng 8 đã giảm 15%, cho thấy mức độ méo mó của toàn thị trường văn phòng do đầu tư trung tâm dữ liệu gây ra.

UBS dự báo, với lãi suất dài hạn duy trì ở mức cao và sự phục hồi chậm chạp của xây dựng thương mại, chi tiêu cho phân khúc này sẽ tiếp tục tăng trưởng âm cho tới cuối năm 2026.

Những công ty nào có cơ hội hưởng lợi?

Xu hướng này ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của nhiều công ty công nghiệp và nguyên vật liệu. UBS chỉ ra rằng những công ty sau có mức độ tham gia vào hoạt động xây dựng phi dân dụng tại Mỹ: Các công ty máy móc gồm Caterpillar (CAT.US), Deere (DE.US) và United Rentals (URI.US); các doanh nghiệp kỹ thuật - xây dựng bao gồm Quanta Services (PWR.US), Jacobs Engineering (J.US), Fluor (FLR.US) và EMCOR (EME.US); các nhà sản xuất thép và nguyên vật liệu gồm Nucor (NUE.US), Steel Dynamics (STLD.US), Martin Marietta Materials (MLM.US) và Vulcan Materials (VMC.US).