Nhiều quỹ tại Ấn Độ tạm ngừng mua vào quy mô lớn vàng ETF: Mùa lễ hội sắp đến, cơ quan quản lý chủ động ngăn ngừa nhập khẩu tăng đột biến

Theo Reuters, nhiều công ty quỹ lớn tại Ấn Độ đã tạm ngừng việc mua số lượng lớn ETF vàng trước mùa tiêu thụ vàng truyền thống.

Các tổ chức bao gồm Kotak Mahindra Mutual Fund, UTI Mutual Fund và HDFC Mutual Fund đã ra thông báo vào tối thứ Năm, áp dụng hạn chế với việc mua lô lớn ETF vàng, nhưng việc mua lại các phần quỹ hiện có không bị ảnh hưởng.

Theo Reuters trích dẫn lời một giám đốc cấp cao trong ngành quỹ và hai người trong ngành vàng có hiểu biết về cuộc thảo luận, sự điều chỉnh này được thực hiện sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) trao đổi với ngành. Các công ty quỹ trong thông báo công khai không giải thích lý do cụ thể, SEBI cũng chưa trả lời yêu cầu bình luận tính đến thời điểm đưa tin.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, chính sách này nhiều khả năng là biện pháp phòng ngừa, nhằm tránh nhu cầu vàng tăng đột biến do các lễ hội vào tháng 10 và 11. Trong bối cảnh giá dầu quốc tế tăng cao và đồng rupee Ấn Độ chịu áp lực, các cơ quan quản lý đang chú trọng hơn đến tác động của nhu cầu vàng đối với hóa đơn nhập khẩu và thị trường ngoại hối.

Mùa lễ hội đến gần, dòng vốn ETF có thể chuyển thành nhu cầu nhập khẩu vàng vật chất

Ấn Độ sẽ tổ chức lễ Dussehra vào tháng 10 và Diwali vào đầu tháng 11. Vàng có vị trí quan trọng trong các lễ cưới và lễ hội tôn giáo tại Ấn Độ, và đây thường là thời điểm nhu cầu vàng vật chất tập trung nhất trong năm.

Cùng kỳ năm ngoái, ETF vàng và ETF bạc tại Ấn Độ từng ghi nhận dòng vốn lớn đổ vào. Khi thị trường cổ phiếu yếu, một số nhà đầu tư chuyển sang các sản phẩm kim loại quý, khiến quỹ tăng nhu cầu với vàng vật chất và tài sản liên quan.

Sau khi ETF vàng nhận được lượng lớn lệnh mua mới, nhà quản lý quỹ thường cần bổ sung lượng tài sản vàng tương ứng để duy trì mối tương quan giữa sản phẩm và giá vàng. Trong bối cảnh nguồn vàng khai thác trong nước hạn chế, phần lớn tiêu thụ vàng phải nhập khẩu, dòng vốn ETF tập trung có thể thúc đẩy nhu cầu nhập khẩu vàng.

Ấn Độ là quốc gia tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới và cũng là một trong những nước tiêu thụ bạc nhiều nhất. Nhu cầu kim loại quý quá cao không chỉ đẩy mạnh nhập khẩu hàng hóa mà còn có thể gia tăng nhu cầu đồng USD, tạo áp lực bổ sung lên đồng rupee.

Năm nay đồng rupee Ấn Độ đã chịu tác động kép từ giá dầu quốc tế tăng và nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán cổ phần Ấn Độ. Khi chi phí nhập khẩu năng lượng tăng, chính phủ đặc biệt nhạy cảm với nhu cầu ngoại hối từ nhập khẩu các mặt hàng không thiết yếu như vàng, đồng thời đã tăng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ đầu năm nay.

Nhập khẩu vàng thực tế đang giảm gần đây

Việc tạm ngừng mua số lượng lớn cũng thu hút sự chú ý vì hiện tại nhập khẩu vàng của Ấn Độ không có dấu hiệu mất kiểm soát.

Theo dữ liệu, kim ngạch nhập khẩu vàng của Ấn Độ trong tháng 9 đạt 1,8 tỷ USD, thấp hơn mức 2,3 tỷ USD của tháng 8. Trong hai tháng qua, nhập khẩu vàng và bạc đều giảm rõ rệt so với cùng kỳ năm ngoái và không phải nguồn chính dẫn đến thâm hụt thương mại của Ấn Độ.

Một giao dịch viên tại một ngân hàng tư nhân Ấn Độ cung cấp vàng cho ETF nhận định, "biện pháp này dường như là hành động phòng ngừa nhằm tránh nhập khẩu tăng đột biến vào tháng 10".

Nói cách khác, cơ quan quản lý đang phòng ngừa sự tăng đột biến nhu cầu mới vào mùa lễ hội, thay vì ứng phó với việc nhập khẩu vàng đã tăng mạnh.

Trước đó Ấn Độ còn hủy ưu đãi miễn 3% IGST cho các ngân hàng và tổ chức do chính phủ chỉ định khi nhập khẩu vàng, bạc và bạch kim. Ưu đãi này không được gia hạn sau khi hết hạn vào cuối tháng 3, khiến các kênh nhập khẩu chính thức của vàng buộc phải sử dụng nhiều vốn lưu động hơn.

Việc tăng chi phí nhập khẩu và hạn chế dòng vốn quy mô lớn vào ETF cho thấy, trong bối cảnh giá dầu đẩy cao hóa đơn nhập khẩu và rupee chịu áp lực, Ấn Độ đang quản lý cẩn trọng hơn đối với áp lực ngoại hối từ nhu cầu vàng.

Biện pháp tạm ngừng chỉ áp dụng với mua số lượng lớn, việc mua lại vẫn bình thường

Biện pháp này không đóng cửa ETF vàng, cũng không giới hạn việc nhà đầu tư rút khỏi sản phẩm liên quan. Reuters xác nhận, các quỹ hiện không hạn chế mua lại, điều chỉnh chủ yếu tập trung vào việc mua mới số lượng lớn.

Các công ty quỹ chưa tiết lộ thời gian hạn chế kéo dài bao lâu, cũng chưa giải thích điều kiện để khôi phục hoạt động mua bình thường. Thời gian chính sách có thể phụ thuộc vào dòng vốn trong mùa lễ, nhập khẩu vàng vật chất và diễn biến của đồng rupee.

Đối với thị trường vàng Ấn Độ, biến động quan trọng trong vài tuần tới sẽ là nhu cầu lễ hội truyền thống có đẩy nhập khẩu tăng trở lại hay không. Nếu ETF vàng tiếp tục ghi nhận dòng vốn lớn như mùa cao điểm năm ngoái, việc hạn chế mua lô lớn hiện tại sẽ giúp quỹ không phải bổ sung lượng lớn tài sản vàng trong thời gian ngắn.