Vừa hỗ trợ CoreWeave, lại chuẩn bị đầu tư vào Firmus—NVIDIA trở thành “ngân hàng trung ương AI”
Sau khi công khai ủng hộ CoreWeave nhưng khiến giá cổ phiếu sụt giảm 11,9%, Nvidia dự định đầu tư hàng trăm triệu USD vào Firmus Grid, công ty dịch vụ đám mây AI của Úc từng thất bại trong quá trình IPO. Nvidia đang can thiệp vào cuộc khủng hoảng tài trợ hạ tầng AI với cách tiếp cận ngày càng giống như một ngân hàng trung ương, với logic rõ ràng: mỗi USD mà Jensen Huang đầu tư thêm sẽ giúp khách hàng mua thêm một con chip của hãng. Hiện tại, neocloud là phòng tuyến quan trọng để Nvidia chống lại việc các gã khổng lồ công nghệ tự phát triển chip riêng.
Nvidia đang ngày càng can thiệp vào cuộc khủng hoảng tài trợ cơ sở hạ tầng AI theo cách giống như ngân hàng trung ương.
Sau khi bảo chứng bằng lời nói cho công ty CoreWeave - công ty quan trọng mà Nvidia nắm giữ cổ phần, nhưng không đủ để ổn định thị trường, gã khổng lồ chip này được báo cáo đang lên kế hoạch bơm hàng trăm triệu USD vào Firmus Grid, một nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI của Australia đang gặp khó khăn.
Theo The Information hôm thứ Ba, Nvidia đang đàm phán với Firmus về một khoản đầu tư trị giá hàng trăm triệu USD. Firmus đang tìm kiếm vốn tư nhân ít nhất 2 tỷ USD sau khi kế hoạch IPO định giá 30 tỷ USD bị thất bại vào đầu tháng này, Nvidia trước đó đã tham gia vào ba vòng gọi vốn gần nhất và là một trong những cổ đông quan trọng của công ty này.
Khoản đầu tư bổ sung tiềm năng này sẽ là động thái mới nhất của Nvidia nhằm truyền tải thông điệp - trong bối cảnh cổ phiếu AI bị bán tháo quy mô lớn, họ sẵn sàng hỗ trợ hệ sinh thái bằng tiền thật thay vì chỉ lời nói. Hiện môi trường tài trợ cho các nhà vận hành trung tâm dữ liệu AI đang xấu đi nhanh chóng và niềm tin từ các nhà đầu tư thị trường công đã bị tổn thương liên tục, việc chiến lược rót vốn của Nvidia có thực sự đảo ngược xu thế giảm hay không vẫn là vấn đề trung tâm thị trường quan tâm.
Firmus thất bại IPO, Nvidia ra tay cứu nguy
Con đường lên sàn của Firmus đã kết thúc bằng thất bại, trở thành một trong những ngòi nổ cho làn sóng bán tháo cổ phiếu AI lần này.
Công ty Australia, thành lập bảy năm trước, dự định IPO trên Sở giao dịch chứng khoán Australia với định giá 30 tỷ USD, dự trù huy động 5 tỷ USD nhưng cuối cùng rút hồ sơ với lý do "biến động thị trường". Theo báo cáo, các nhà đầu tư cho rằng định giá của công ty này quá cao, mang tính đổ vỡ, không tương xứng với doanh thu hiện tại cũng như năng lực trung tâm dữ liệu dự kiến của Firmus.
Các nhà đầu tư lớn của Firmus gồm Blackstone, Coatue Management và Jane Street. Về cấu trúc vốn, công ty đã huy động tổng cộng hơn 13 tỷ USD, trong đó khoảng 10 tỷ USD là vốn nợ. Nvidia trước đó đã gắn bó sâu sắc với Firmus trong khuôn khổ dự án hỗ trợ tín dụng - tháng 6 năm nay, Nvidia đồng ý bảo chứng tín dụng cho việc Firmus mua ít nhất 170.000 rack máy chủ GPU Rubin và Blackwell, giúp công ty dễ dàng có vốn vay, các rack máy chủ này được định giá khoảng 15 tỷ USD và sẽ triển khai tại cơ sở trên đảo Batam, Indonesia do nhà phát triển trung tâm dữ liệu DayOne của Singapore xây dựng.
Sau thất bại IPO, Firmus đang tìm kiếm vốn tư nhân ít nhất 2 tỷ USD. Theo The Information trích dẫn nguồn tin, Nvidia vốn đã chuẩn bị bơm nhiều vốn vào IPO và quy mô đầu tư của họ trong vòng gọi vốn tư nhân này vẫn có thể thay đổi, và thương vụ có thể bị huỷ.
Logic của Nvidia: Mỗi đồng đầu tư đều là tự mua cho chính mình
Nvidia tiếp tục bơm vốn cho các nhà cung cấp cloud mới (neocloud), phía sau là một logic kinh doanh rõ ràng.
Google, Microsoft, Amazon và các nhà cung cấp cloud quy mô lớn đang đẩy mạnh tự sản xuất chip để giảm phụ thuộc vào Nvidia, còn neocloud lại là trụ cột nhu cầu GPU của Nvidia. Logic bơm vốn của Nvidia cho Firmus rất đơn giản: Huang Renxun cứ mỗi đồng đầu tư sẽ giúp khách hàng mua thêm một con chip.
Theo phân tích của The Information, Nvidia đã cung cấp hơn 170 tỷ USD bảo chứng tín dụng và hỗ trợ vốn cho neocloud cũng như các khách hàng lớn khác. Tính đến tháng 7 năm nay, Nvidia nắm giữ các chứng khoán phi niêm yết - chủ yếu là cổ phần các công ty tư nhân - đạt 51.2 tỷ USD, gấp đôi so với sáu tháng trước đó.
Để duy trì hệ sinh thái này, Nvidia cũng điều chỉnh phương thức hỗ trợ. Theo tiết lộ từ các quản lý cấp cao, Nvidia ban đầu khi cung cấp tín dụng cho neocloud, yêu cầu chia sẻ doanh thu cloud trong tương lai, nhưng một số neocloud lớn không chấp nhận điều khoản này. Hiện tại, Nvidia chuyển sang cung cấp thỏa thuận tín dụng ngắn hạn hơn, đổi lại tỷ lệ chia sẻ doanh thu nhỏ hơn. Ngoài ra, Nvidia còn thành lập một đội nội bộ, do con rể Huang Renxun là Nico Caprez đồng lãnh đạo, hỗ trợ neocloud tìm kiếm vị trí trung tâm dữ liệu có nguồn điện khả dụng.
Cảnh báo từ CoreWeave: Lời nói không thắng nổi thị trường
Khó khăn của Firmus không phải là trường hợp cá biệt, cả ngành neocloud đang đối mặt với hai áp lực là chi phí vốn tăng vọt và niềm tin nhà đầu tư sụp đổ, bảo chứng bằng lời nói của Nvidia đã được chứng minh là không hiệu quả.
Tuần trước, Huang Renxun tại sự kiện ở Stockholm đã công khai bênh vực CoreWeave, cho rằng "chi phí vốn thực tế đang giảm". Nhưng thị trường không đồng thuận - cổ phiếu CoreWeave ngày hôm sau giảm 11.9%. Diễn biến chi phí vay của CoreWeave trái ngược với phát biểu của Huang Renxun: chênh lệch lãi suất vay dự án thế chấp bằng chip và hợp đồng khách hàng từ mức lãi cơ bản cộng thêm 225 điểm cơ sở vào tháng 3, đã tăng lên 550 điểm cơ sở vào tháng 8; trái phiếu không bảo đảm đáo hạn năm 2032 hiện có lợi suất khoảng 14%, chỉ bốn tháng trước mới là khoảng 8.5%.
Công ty vận hành trung tâm dữ liệu Australia Nextdc cũng cung cấp thêm một lời cảnh báo: tuần này công ty bị hoãn dự án do phản đối công chúng, hạ dự báo lợi nhuận và cổ phiếu giảm 41% trong một ngày. Tháng trước, Nextdc còn phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 1,75% với giá trị 1,1 tỷ AUD, nhưng hiện giá cổ phiếu đã giảm xuống còn khoảng một phần ba giá chuyển đổi, chứng khoán liên quan rơi sâu vào vùng ngoài giá trị.
Đối mặt với hoài nghi thị trường liên tục, Huang Renxun từng nói với nhà đầu tư "mọi thứ sẽ qua đi", và khuyên nhà đầu tư "mua vào khi giá thấp". Giờ đây, Nvidia bị yêu cầu phải thực hiện lời hứa đó bằng hành động. Với một công ty được thị trường gọi là "ngân hàng trung ương AI", việc rót vốn cho Firmus có lẽ chỉ là bước mới nhất trong vai trò "người cho vay cuối cùng", nhưng liệu có thực sự củng cố được niềm tin thị trường hay không vẫn cần phải theo dõi.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Lực lượng chống khủng bố xuống đường, Louvre đóng cửa! Cuối tuần ở Pháp bùng nổ làn sóng biểu tình mới, ngọn lửa bất ổn có xu hướng lan rộng khắp châu Âu
Pháp đang rơi vào vòng xoáy biểu tình bạo lực mới, với 70.000 nhân viên an ninh được huy động khẩn cấp, nhiều thành phố áp dụng lệnh giới nghiêm và Tổng thống Macron thừa nhận đã xử lý sai lầm. Thị trường tài chính đã phát ra tín hiệu cảnh báo — chênh lệch lãi suất trái phiếu giữa Pháp và Đức tăng lên mức cao nhất kể từ khủng hoảng nợ châu Âu, chỉ số PMI giảm xu ống dưới mức mở rộng, các cửa hàng đồ xa xỉ che kín cửa, bảo tàng Louvre đóng cửa, và chính quyền Paris dự kiến sẽ chịu tổn thất hàng chục triệu euro. Ngọn lửa bất ổn còn có xu hướng lan rộng sang toàn châu Âu.
Từng mua điên cuồng, giờ "kho đạn" giảm 51 nghìn tỷ won! Nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc không còn đủ sức mua nữa
Trong vòng bốn tháng, "kho dự trữ" của nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc giảm 36,5%, trở về mức đầu năm. Mặc dù nhà đầu tư nhỏ lẻ đã mua ròng tổng cộng hơn 75 nghìn tỷ won để tiếp tục mua vào, nhưng dòng tiền mới gần như dừng lại, tốc độ bổ sung vốn chậm hơn nhiều so với mức tiêu hao. Cộng thêm việc chỉ số KOSPI giảm gần 20% trong tháng này, khối ngoại liên tục bán ròng, cùng với lo ngại rủi ro tín dụng AI, thị trường cổ phiếu Hàn Quốc mất lực đỡ từ vốn tư nhân và khó có khả năng phục hồi bền vững trong ngắn hạn.
Sự tan rã của "giao dịch đồng thuận" và sự ra đời của đồng thuận mới! Goldman Sachs giải đáp: Tại sao các tổ chức hiện đang giảm mạnh vị thế AI
Các giao dịch quá đông đúc với chiến lược "long AI, short everything" đang bị phân rã một cách đau đớn – thị trường không còn chỉ hài lòng với những câu chuyện "đốt tiền". Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn phải vừa chi tiêu khoảng 1,1 nghìn tỷ USD vốn, vừa mang lại nguồn doanh thu thật sự có thể nhìn thấy được. Sự thiếu hụt điện từ 40-50 GW, chi phí vốn tăng cao và sự chuyển đổi mô hình vĩ mô từ thời kỳ "chi tiêu quá mức" đang biến các giao dịch AI từ câu chuyện niềm tin thành một bài kiểm tra nghiêm khắc về khả năng hiện thực hóa lợi nhuận.
Chi tiêu vốn cho AI rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan: Tăng tốc thì dòng tiền chịu áp lực, giảm tốc thì câu chuyện tăng trưởng bị phá vỡ
Chứng khoán Nomura cho rằng, câu chuyện đầu tư AI đang rơi vào mâu thuẫn nội tại: nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô cực lớn tăng tốc chi tiêu vốn, dòng tiền tự do sẽ tiếp tục bị tiêu hao và sự bền vững trong huy động vốn bị nghi ngờ; nếu giảm tốc, điều đó đồng nghĩa với nhu cầu AI và kỳ vọng lợi nhuận không được đáp ứng. Cả hai lựa chọn đều dẫn đến việc bán tháo. Vị thế mua tích tụ từ thị trường "nhiệt động trí tuệ" tháng 9, dưới tác động của chất xúc tác tiêu cực, đã gây ra các đợt cắt lỗ quy mô lớn và lan rộng sang thị trường trái phiếu Mỹ, tỷ giá và hàng hóa, tạo thành quá trình giảm đòn bẩy mang tính hệ thống.
Giá tiền điện tử
Thêm
