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加密貨幣的下一輪主要牛市可能會延遲到2026年，因為流動性、利率和經濟增長等宏觀因素比減半周期更為重要。
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隨著升息結束並進入寬鬆階段，流動性改善有望為2026年起更強勁且範圍更廣的加密貨幣與山寨幣行情奠定基礎。
經歷多年劇烈漲跌後，許多加密貨幣投資者仍在等待真正爆發性的牛市。Jesse Eckel認為，那個時刻可能不會在2025年到來，而是在2026年。
Eckel並不聚焦於短期價格圖表，而是觀察流動性、利率和商業活動等大型經濟信號。從這個角度看，他認為加密市場正剛剛走出最艱難的階段，並有可能醞釀更大的行情。
四年周期或已不適用
比特幣傳統的四年周期指引交易者已超過十年。按照這一模式，市場往往在減半後一年內觸頂，隨後大幅下跌。但Eckel表示，這一框架或許已經過時。
他認為，過去的牛市並非僅因減半事件而發生。牛市出現於資金流動充裕、經濟擴張的時期。沒有這些條件，價格周期就失去了預測力。
經濟表現拖累了加密貨幣
加密貨幣近期表現疲弱的原因之一，是經濟動能不足。商業活動僅勉強維持在成長區間，這限制了對像加密貨幣這類風險資產的需求。
Eckel指出，過去幾年極為特殊。經濟增長異常平緩，造成強勁且持續的行情難以維持。
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流動性才是真正的推動力
每一次大型加密貨幣牛市，包括比特幣早期及新冠疫情後的大行情，都是在央行大量注入流動性之後出現。資金寬鬆時，風險資產往往表現突出。
這一切在央行展開數十年來最快速的升息周期時發生了轉變。加密貨幣與股票一樣承受壓力。根據Eckel的說法，收緊階段現在基本已經結束。
為什麼2026年更值得期待
隨著升息停止且寬鬆已經開始，金融環境正逐漸轉變。系統內部壓力正積聚，決策者可能被迫進一步放寬條件。
Eckel表示，這一轉變為2026年開始的更強勁加密貨幣市場，尤其是山寨幣行情奠定了基礎。如果流動性擴大、經濟活動改善，市場終於有望迎來許多人早前期待的廣泛性行情。
經歷長期艱難階段後，訊息清晰：下一個主要加密貨幣篇章可能仍在前方，耐心終將獲得回報。
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常見問題
流動性會影響有多少資本能夠大規模進入風險市場。即使基本面良好或圖表看漲，當整體金融環境限制資金流動時，行情往往無法持續。
更長的積累期可能讓紀律性布局與風險管理優於短線交易，也提高了條件改善前較弱項目出局的機會。
長期持有者及擁有耐心資本的機構最可能受益，因為長時間下行往往會淘汰投機參與者並降低過度槓桿。
