日圓盤中暴漲超過3%！市場猜測日本再次干預，分析師稱「順勢出手」時機聰明

本週四，日圓兌美元匯率急速拉升，創兩年半來最大盤中漲幅，市場普遍猜測，如此異動源於日本政府再度出售干預、力挺日圓。

7月30日週四美股早盤，美元兌日圓跌破160關口，一小時內暴跌近500點，一度跌至158.00下方、日內跌幅達3.3%，創2023年12月以來最大日跌幅。6月初以來，日圓持續承壓、持續失守160關口，徘徊於近四十年來低位附近，市場對官方干預的預期早已升溫。

此次短時間內匯價急劇反彈，走勢與日本歷次干預期間的行情特徵高度吻合，引發外匯市場高度警覺。紐約梅隆銀行高級策略師Geoffrey Yu評論稱：「如此大幅的波動強烈顯示，日本政府很可能進行了匯市干預。不過，干預效果仍有待觀察。」

若最終確認係官方操作，這將是繼今年上半年大規模干預後日本政府再度行動，也表明日本仍在努力遏制日圓過度貶值。

Bank of Nassau 1982的首席經濟學家Win Thin表示，如果週四日圓的大幅波動確實源於日本政府干預，那麼「出手時機相當聰明」，因為「順勢而為，而不是逆勢操作」。

在此次日圓暴漲前一天，聯準會本週三在會後宣布繼續保持政策利率不變，並未立即因中東局勢推升油價而採取升息行動，為日圓大反彈提供了順勢助力。

聯準會週三的利率決議導致美元走弱，交易員被迫重新調整對下一次升息時點的預期。日圓匯率週三當天反彈，美元兌日圓在聯準會決議公佈後曾跌破163.30，未繼續靠近上週四逼近164.00所創的1986年末以來高位。

干預規模創新高但貶值壓力未解，市場靜待官方確認

儘管日本政府今年已祭出史無前例的匯市干預，但日圓貶值壓力並未根本緩解。

據彭博，日本財務省數據顯示，4月28日至5月27日期間，日本累計實施約1.173萬億日圓（約合732億美元）的匯市干預，規模創歷史新高。市場普遍認為，當局可能出售了包括美國國債在內的部分海外資產，為干預行動籌措資金。

然而，大規模干預僅暫時遏制了日圓跌勢。隨著美日利差維持高位，日圓近期再度跌破160關口，刷新約四十年來低位，也令市場開始質疑單純依靠匯市干預能否扭轉長期貶值趨勢。

儘管聯準會截至本週已連續第五次會議決定維持利率不變，交易員仍預計聯準會將在今年晚些時候進一步升息，使日美利差繼續維持在不利於日圓的高位。

目前，市場關注的焦點已轉向日本財務省是否會確認此次干預行動。

按照慣例，日本政府通常不會在第一時間證實是否進行了匯市干預，相關數據往往需要數週後才會公佈。因此，在官方表態之前，市場只能根據盤中價格走勢和交易特徵推測當局是否已經入市，這也意味著短期內日圓波動仍可能維持高位。

7月早些時候接受媒體採訪時，日本最高外匯事務官員三村淳並未重申日本財務省有關匯率政策的一貫表態，包括「將隨時準備採取果斷行動」這一通常被視為暗示可能干預匯市的措辭。

花旗預計日圓近期走軟 建議在日本央行會議前做多美元/日圓

日圓最新一輪走勢正值日本央行本週五公佈利率決議前夕。市場普遍預計，在6月升息後，日本央行本次將維持利率不變。

日本央行6月的升息將其基準利率提升至1995年以來最高水平，此前投資者一直擔心日本央行在應對通脹方面行動滯後。

花旗認為，日圓近期還存在走軟空間，因為日本央行行長植田和男本週會後不太可能發出比市場預期更強硬的信號。

花旗分析師在報告中寫道：「我們建立了一個為期一個月的美元兌日圓160.50/162 看漲期權價差（call spread）多頭頭寸。」

這些分析師認為，美元兌日圓的急劇下跌「與此前（日本）干預期間出現的走勢一致」，「然而，我們認為植田行長在今晚的日本央行會議上不太可能表現出超出預期的鷹派立場，這可能會導致市場失望。」

分析師寫道：「我們預計今晚美元/日圓將出現反彈，並隨後延續上行趨勢。」