韓股崩盤後，散戶「失去信心」：牢記兩條原則「第一：不買韓股，第二：遵守第一條」

韓國散戶投資者過去以敢於冒險著稱，但7月KOSPI指數的歷史性暴跌徹底動搖了這一群體的信心。從首爾街頭到社群媒體，憤怒與後悔情緒蔓延，部分投資者發誓永不再碰韓股，這場崩盤正深刻重塑韓國散戶的投資心態。

7月，KOSPI指數單月重挫22%，創下全球金融危機以來最大單月跌幅，月內四度觸發熔斷機制，寫下歷史紀錄。雖然月底出現18%強勁反彈，散戶投資者仍在反彈當日創紀錄地淨賣出KOSPI股票，顯示信心修復遠未到來。

據彭博8月4日報導，首爾居民Kim Han-kyung表示，她已將兩條原則刻在腦海：

「第一：不投資韓國股市；第二：遵守第一條。」

這場崩盤的導火線，部分指向政府主導推出的單股槓桿ETF產品。散戶在5月至6月間累計買入約78萬億韓元（約合542億美元）的KOSPI股票，隨後遭遇7月的劇烈動盪，損失慘重。市場分析人士警告，去槓桿化進程難以在短期內結束，科技與半導體股的劇烈波動或將持續數月。

瘋狂入場，慘遭套牢

今年5月以來，韓國股市瀰漫著一股樂觀情緒。韓國總統李在明力推股市改革，疊加單股槓桿ETF於5月底正式上市，為散戶提供了追求放大收益的工具，FOMO（錯失恐懼）情緒迅速擴散。

大量散戶在這種背景下湧入市場，集中押寶三星電子、SK海力士等AI概念龍頭股。這兩家全球頂級記憶體芯片製造商合計佔KOSPI指數權重超過50%，是韓國市場受益於全球AI熱潮的核心標的。

然而，7月的劇烈逆轉令這批新進場者措手不及。報導指出，Kim Han-kyung於5月初首次買入韓股，她回憶道：

「那是KOSPI狂熱的時代，我完全被那股熱潮捲入，現在我真的很害怕。」

40歲的Lee Jung-min則以公寓作抵押貸款5000萬韓元入市，同樣深陷虧損。「政府用那些槓桿ETF往火裡澆了油，」他說，「他們把股市變成了賭場，我認為這是錯誤的。」

從市場數據來看，此次暴跌的烈度不容小覷。

三星電子7月單月下跌21%，SK海力士跌幅更高達35%。儘管如此，三星股價自2025年初至今仍累計上漲超過四倍，SK海力士漲幅則接近十倍，KOSPI指數在歷經本輪回調後，年內表現仍居全球主要市場前列。

交易超過七年的33歲投資者Kim Dong Woo表示：

「如此劇烈的波動水平反映出市場運作仍不正常。」

槓桿ETF成眾矢之的

單股槓桿ETF原本是韓國監管機構為拓寬散戶投資渠道、遏制資金外流至境外同類產品而推出的工具，卻在本次暴跌中成為眾矢之的，被廣泛指責為擴大市場波動的推手。

據報導，eToro集團駐倫敦全球市場分析師Lale Akoner將本次事件定性為「擁擠交易遭遇槓桿的教科書案例」。

她指出，去槓桿化進程不太可能在數日內化解，投資者應預期科技股和半導體股在未來數月內仍將劇烈波動，但她同時強調，「這不應被誤解為AI投資邏輯的全面崩塌」。

面對市場動盪，韓國當局已採取行動：7月中旬暫停新增單股槓桿ETF上市，並於上週承諾出台更多穩定股市、限制散戶接觸此類產品的措施。然而，多位散戶投資者和市場參與者認為，這些舉措來得太晚。

印度蘇伊士財富管理駐新加坡亞洲首席策略師Francis Tan表示，當前環境對韓國政府構成「重大挑戰」。

社群媒體上，散戶的不滿情緒隨處可見，批評主要針對政府。擁有6.4萬名會員的韓國股東聯盟負責人Jung Eui-jung直言：

「散戶投資者對政府怒火中燒，憤怒和批評已達到頂點。」

分析人士指出，雖然推動韓國股市上漲的AI熱潮基本面並未改變，但對許多散戶來說，7月的慘痛經歷已深刻揭示：帶來超額收益的力量，同樣能迅速將其吞噬。市場也許能在數月內收復失地，但重建散戶信心，恐怕需要更長時間。