日圓：政策支持日本銀行升息——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，USD/JPY目前於160.00下方交易，日本政府表示支持日本銀行（BoJ）加快升息步伐，這加強了美日利差收窄以及USD/JPY下行的預期。Haddad認為，認為BoJ必須激進收緊政策以推升日圓（JPY）的說法具有誤導性，未來的匯率走勢將主要取決於財政風險和干預風險。

政府支持BoJ更快收緊政策

「USD/JPY目前持穩於160.00的心理阻力位之下。日本政府支持BoJ更快加息的消息，進一步加強了美日利差收窄與USD/JPY走低的預期。」

「儘管如此，BoJ需進一步激進收緊以提振日圓的敘述並不準確。2025年美日2年利差隨著BoJ升息大幅收斂，但USD/JPY反而走高。」

「此一背離主要可以由日本財政風險溢價的大幅上升來解釋。」

「市場對日本財政寬鬆的擔憂目前已趨於穩定，這從10年期JGB期限溢價的盤整反映出來。配合美日可能聯手干預外匯市場的威脅，以及能源前景較不令人擔憂，有望協助USD/JPY重新與利差趨於一致。」