美元：分散風險與儲備多元化—MUFG

MUFG 的 Michael Wan 討論了美國對與伊朗有業務往來國家的經濟懲罰威脅，以及對超過 60 家實體的新制裁。他認為，地緣經濟分裂加劇促使各國將儲備、貿易及金融連結多元化，以降低對任何單一體系（包括以美元為基礎的體系）的依賴。Wan 亦提及美國與加拿大持續的貿易緊張，以及對美國貿易協議的不確定性感受。

地緣經濟分裂與儲備轉移

「美國 10 年期債券殖利率稍微下降至 4.69%，原因是有報道稱美國財政部可能會利用 Treasury General Account——本質上是美國財政部在聯準會的『儲蓄帳戶』——進行回購拍賣。」

「即使如此，財政部長 Scott Bessent 仍未就美國債務管理改革給出進一步訊號，而美國財政部將依照上一次季度再融資公告，繼續實施定期債券拍賣計畫。」

「全部這些事件發展之際，美國威脅對任何與伊朗做生意的國家施加經濟懲罰，作為旨在孤立該國的『經濟諾曼第日』行動的一部分，Scott Bessent 指出，各國將面臨具體時限，必須終止與伊朗的連結，否則將遭單邊美國制裁。」

「美國同時針對超過 60 家實體啟動新制裁，重點針對伊朗『最重要的五條生命線』，包括數位資產、科技、黃金、航空及航運。」

「撇開這些措施是否能實現美國目標不談，宏觀大環境來看，隨著地緣經濟分裂加劇，全球各國進一步多元化其儲備、貿易及金融連結，以防自身過度依賴任何一套體系（包括我們現有的美元體系）是合乎理性的。」

「這或許也包括目前美國與加拿大之間持續升溫的貿易緊張，而在亞洲，顯然也有一種低調且未明說的想法，即與美國簽訂的貿易協議與交易，更像是用鉛筆書寫，而不是用鋼筆書寫，正如加拿大總理 Mark Carney 所言。」