日圓：干預風險與日本國債吸引力——BNY

BNY 的 Geoff Yu 指出，隨著市場關注美國財政部長 Scott Bessent 關於測試日元干預的警告，美元兌日元回落至 153 以下。報告強調，日元的持續走勢取決於日本央行是否展開更全面的收緊周期。Fitch Ratings 補充，10 年期日本國債收益率上升與預計 2026–2027 年將加快升息步伐，長期來看將有助於支撐日元及本國債券需求。

日元穩定性取決於日本央行政策路徑

「日元多頭持穩。美國財政部長 Scott Bessent 對於試探當局維護日元決心的警告似乎正產生效果。」

「美元兌日元隔夜再次跌破 153，但後續反應有限。更關鍵的回應必須來自日本央行，特別是是否建立一個延續至九月之後的緊縮周期。」

「本週數據證實日本拋售美國國債，對市場的即時影響有限，但整體數據凸顯了美債的風險與日元穩定的重要性。」

「Fitch Ratings 表示，日本投資者轉向國內債市屬於漸進而非突然變化。較高的日本國債收益率促使保險公司賣出低票息持倉、轉投新發的高票息國債，根據日本會計準則，有助於未來票息收益與保單持有人分紅。」

「Fitch 預計 2026–2027 年政策利率將較市場預期更快上調，進一步支撐日元與日本國債需求。」