比2008年更嚴重的「完美金融風暴」正在醞釀？「末日博士」警告：8.3萬億美元低息房貸已帳面虧損2萬億美元

據智通財經APP報導，有「末日博士」之稱的美國知名經濟學家彼得·希夫（Peter Schiff）認為，多年前鎖定的低房貸利率，可能是你做過的最明智的財務決定之一，但同時也可能成為「即將到來金融毀滅的完美風暴」的一部分。希夫於 10 月 15 日在 X 發文警告：「在這場正在醞釀的抵押貸款危機中，抵押貸款機構的損失將遠遠超過它們在整個全球金融危機（GFC）期間的損失。」

他聲稱：「即使沒有出現任何一例違約，帳面上抵押貸款機構已經損失了超過它們在全球金融危機期間損失的四倍以上。」

他將這一局面歸咎於美聯儲長期維持低利率，以及政府擔保的抵押貸款讓借款人得以鎖定長達數十年的廉價融資。「這就是埋下的種子，」他寫道。

如果你的大部分財富都押在房地產上，或者你正指望投資組合支撐退休生活，這是一個值得警惕的預測。

不過，在你開始想像另一場止贖危機之前，有一個重要的區別：一筆抵押貸款對投資者貶值，並不自動意味著你的房子貶值、你的月供會上升，或者你的貸款機構會倒閉。另外要記住，如果你的貸款或其服務權轉手，接手的新公司也不能隨意更改你的合約條款。

希夫為何在低利率抵押貸款中看到隱憂

希夫寫道：「目前約有 8.3 兆美元的固定利率抵押貸款存續，平均利率為 4.6%，剩餘期限 25 年。鑑於當前利率為 7.5%，這些抵押貸款的盯市虧損已約為 2 兆美元。當利率升至 8.5%，損失將達到 3 兆美元！」

作為對比，希夫將 2007 至 2010 年間違約抵押貸款的實際損失定在約 450 億美元。請注意，這些皆為希夫的估算，他假設的 8.5% 情境並非今日現實。Freddie Mac 於 10 月 15 日發布的最新調查顯示，30 年期固定抵押貸款平均利率為 7.40%，高於一年前的 6.27%。

最基本的定價問題在於：如果一筆新發放的抵押貸款利率高得多，投資者通常不會為一筆條件相近但票息低得多的舊貸款支付全額價格。因此，這筆舊貸款需要折價才具有競爭力。這種市場價值下降，就是希夫所指的帳面虧損。而房主仍然可能按時足額還款。

帳面虧損不等於抵押貸款違約

希夫將兩類不同的損失進行對比——一是借款人違約造成的資金損失，另一是正常還款的貸款在出售時價格下滑。

一筆抵押貸款即使屋主持續還款，也可能失去轉售價值。這會損害持有該貸款的一方，但這與借款人違約不是同一回事。

誰持有這筆貸款非常關鍵。抵押貸款經常被出售並打包為證券，證券投資者從借款人池中收取回款。因此，發放你那筆房貸的機構，未必是日後承擔其投資風險的那一家。