JPMorgan表示，CoreWeave債務拋售對全球銀行構成的風險有限

Siddarth S

路透10月20日 - JPMorgan週二表示，多數全球銀行對CoreWeave（CRWV.O）的風險曝險有限。此前，這家由NVIDIA支持的雲端運算公司，因投資者擔憂其債務融資，其股票及債券上週大幅下跌（(link)）。

隨著科技公司為迅速擴張從私募信貸投資者、銀行及債券市場大舉籌資，人工智慧基礎設施領域的支出正令全球投資者感到不安，且對這些投資回報率的質疑亦日益加深。

這家華爾街券商表示，儘管美國大型投行以及日本MUFG金融集團（MUFG）8306.T於CoreWeave的潛在曝險可能介於10億至30億美元間，但多數歐洲及亞洲參與者的曝險均低於5億美元。

JPMorgan表示，其中大部分是透過延期提款定期貸款 (link) 實現，這些貸款主要經由特殊目的實體持有，資金會在專案達到里程碑時釋放。

「從融資銀行角度來看，我們認為銀行對CoreWeave的風險曝險管理得宜，且有非常充足的擔保，」由阿布霍塞因（Kian Abouhossein）領導的JPMorgan分析師團隊於報告中指出。

該券商表示，由於銀行對其於AI投資週期中的風險曝險揭露有限，相關估算基於「簡化假設」。

JPMorgan給予CoreWeave「增持」評級，2027年底目標價為125美元。

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-DEBT/egpbgqwwjvq/chart.png

根據該券商，這家雲端運算公司擁有約240億美元的已承諾延期提款定期貸款，其中包括已提款的150億美元和未提款的90億美元。

CoreWeave專注於為AI提供高效能運算基礎設施，已與多家大型科技公司簽訂價值數百億美元的合約 (link)，公司債務總額約為500億美元。

上週，CoreWeave 2031年到期債券 (link) 的收益率 US21873SAG30=TE 接近16%，而其債務的信用違約互換（CDS）成本升至約1,000個基點。

JPMorgan表示，銀行面臨的主要風險，在於AI基礎設施的前期支出與長期收入之間存在錯配，並補充預期CoreWeave的自由現金流將持續為負直至2030年。

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