高盛表示，高昂的運費對其布蘭特原油價格預測構成上行風險

路透10月21日 - 高盛於週二發布的一份報告中表示，全球平均原油運費率仍比一年前高出七倍，在中東衝突持續的情況下，該運費率不太可能大幅下跌，這為高盛對布蘭特原油價格的預測帶來了一些上行風險。

• 該行稱，全球平均原油運費率已從一年前的每桶3美元飆升至超過每桶20美元，其中中東航線的運費率已升至每桶35美元以上

• 高盛表示，穿越霍爾木茲海峽及船對船轉運所產生的戰爭風險溢價，占全球原油運費同比漲幅的一半以上

• 該行表示，運費上漲正透過改變貿易格局，擴大不同原油品種之間的價差，並支撐成品油價格，但同時也對煉油企業的淨利率構成壓力

• 該行表示，海灣地區原油出口的反彈可能會緩解原油價格壓力，但如果出口增長主要由船對船轉運推動，則可能推高運費率

• 高盛表示，即使在其基準情境下——即布蘭特原油價格到年底將跌至90美元/桶，2027年均價為80美元/桶——在霍爾木茲海峽航行無法得到保障的情況下，海灣地區的產量恢復和出口穩定仍需依賴船對船轉運

• 該行認為，運費率長期居高不下，加上對航運的襲擊可能加劇、石油基礎設施受損以及地緣政治風險溢價持續存在，這些因素都可能導致其對布蘭特原油價格的預測面臨上行風險

• 該行補充稱，中東成品油出口恢復進展緩慢，顯示船用燃料供應可能在更長時間內保持緊張

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