中東局勢再度升溫引發通脹擔憂 美債遭拋售 兩年期收益率升至一週高點

智通財經APP獲悉，隨著有關中東衝突可能進一步升級的消息傳出，國際油價迅速上漲，引發市場對全球通脹壓力再度加劇的擔憂。美國國債週三遭到拋售，各期限國債收益率普遍攀升，其中短期國債收益率漲幅尤為明顯。與此同時，美元走強，反映出投資者正在重新評估地緣政治風險對通脹及聯準會貨幣政策的潛在影響。

週三交易時段，美國國債市場大部分時間表現相對平靜，但紐約時間下午2時45分左右（北京時間2026年10月22日凌晨2:45），市場突然出現明顯波動。當時，美國西德克薩斯中質原油（WTI）期貨價格從每桶約97美元迅速上漲至98.50美元附近，推動美債收益率升至日內高點。兩年期美國國債收益率一度上漲5個基點，達到4.83%，創一週以來最高水平。

由於國債價格與收益率走勢相反，收益率快速上升意味著投資者正在拋售美國國債。與此同時，美國主要股指也出現短暫下跌，美元則有所走強。

此次市場波動主要受到一則有關中東局勢的報導影響。據報導，美國正準備要求部分駐波斯灣地區使館工作人員撤離。由於美國今年2月與伊朗爆發軍事衝突，這一消息迅速引發市場對地區局勢再次升級的擔憂。

不過，隨著美國官員隨後澄清，相關撤離命令僅涉及沙烏地阿拉伯，市場緊張情緒有所緩解，最初由消息引發的部分價格波動也隨之消退。

Natixis北美美國利率策略主管John Briggs表示，伊朗相關風險實際上從未完全消失。如果市場重新擔憂衝突升級，全球債券收益率可能再次面臨上行壓力，原因在於能源價格上漲將推高通脹風險，並可能促使投資者進一步上調對各國央行政策利率的預期。事實上，自今年2月中東戰爭爆發以來，國際油價持續上漲，已經重新點燃全球通脹壓力，並促使聯準會及其他主要央行提高利率。

對於債券市場而言，油價上漲帶來的影響尤其複雜。一方面，地緣政治風險通常會推動投資者買入美國國債等避險資產；另一方面，如果能源價格持續走高並加劇通脹，市場就可能預期央行採取更加緊縮的貨幣政策，從而推動國債收益率上升。

目前，後一種因素正對美債市場形成明顯壓力。美國國債收益率仍徘徊在本月初觸及的多年高位附近。此前，市場對美國經濟表現強勁、政府債務規模持續擴大以及聯準會進一步升息的預期，已共同推動國債收益率攀升。

隨著國際油價再度上漲，投資者對聯準會貨幣政策前景的判斷也變得更加謹慎。聯準會將於10月28日公佈下一次利率決議，目前官員已進入議息會議前的例行靜默期。根據利率市場定價，交易員預計聯準會在此次會議上升息的機率約為20%。

儘管這一機率尚未成為市場的主流預期，中東局勢及能源價格變化仍可能影響投資者對未來利率路徑的判斷。

與此同時，美國國債市場還面臨來自新債發行的壓力。週三舉行的美國20年期國債拍賣中，中標收益率達到美國財政部自2020年5月恢復發行該期限國債以來同類拍賣的最高水平，凸顯出當前長期融資成本處於較高水平。

除了通脹及債務供給因素，美股表現也在影響國債市場走勢。週三美股上漲，一度削弱了投資者對國債的避險需求，進一步推動收益率走高。不過，在有關中東局勢的消息傳出後，美股漲勢曾短暫受到衝擊。

值得注意的是，近期美國股市與債券市場之間的關係也出現變化。過去兩週，與人工智能（AI）基礎設施資本支出相關的美國上市公司股價大幅下跌，引發市場對巨額AI投資能否持續產生足夠利潤的擔憂。與此同時，部分投資者開始擔憂美國經濟增長可能放緩，因此即使國際油價繼續上漲，仍有資金流入美國國債尋求避險。

這種資金流向表明，當前債券市場正在受到多重因素拉扯。一方面，能源價格上漲、通脹壓力及聯準會升息預期對債券價格構成壓力；另一方面，科技股調整及經濟放緩風險又可能刺激避險需求。

整體來看，中東局勢再次成為影響全球金融市場的重要變數。隨著國際油價逼近今年2月以來波動區間的上沿，投資者將密切關注衝突是否進一步升級，以及能源價格上漲會否促使聯準會維持更加緊縮的貨幣政策立場。

在10月28日聯準會利率決議公佈之前，油價走勢、地緣政治消息及市場對通脹前景的重新定價，預計仍將是影響美國國債收益率和美元表現的重要因素。