全球富豪正把黃金搬進新加坡，私人持金量十年增長約16倍

全球富豪正將部分實體黃金，從傳統保管地轉移至新加坡。戰爭風險、政府債務上升與政治不確定性，促使美國、歐洲與中東的高淨值投資者重新考量黃金應該存放於何處。

對這些投資者而言，黃金不僅是對沖風險的資產，存放資產的司法管轄區是否穩定、可靠，也變得同樣重要。

據彭博社報導，新加坡私人黃金持有量近年來大幅成長。貴金屬交易商J. Rotbart & Co.估計，當地私人持有黃金總量已自2014年的水準激增約16倍，預計至2025年超過800噸，增量主要來自歐洲。該公司預期，今年與明年這一規模仍將持續擴大。

這股資金流動正推動新加坡貴金屬保管產業擴張，也為當地發展黃金交易中心帶來新機會。新加坡不僅期望吸引私人財富，同時積極完善清算、倉儲及物流基礎建設，力圖在亞洲黃金市場占有更重要地位。

海外富豪尋求分散保管，私人金庫需求攀升

出生於德國的前銀行數據架構師格雷戈爾·格雷根森（Gregor Gregersen）正是這波趨勢的受益者之一。近17年前，他從小規模白銀交易起步，如今已擁有一座六層、面積約18萬平方英尺的高安全級別金庫The Reserve，規劃存儲能力達500噸黃金。

格雷根森表示，部分長期持有實體黃金的富裕家族，正將原本存放在其他司法管轄區的部分黃金轉移至新加坡；而另一些先前沒購買實體黃金的家族，也開始透過私人銀行或貴金屬交易商購買黃金，並選擇在當地保管。

公司數據顯示，截至9月，The Reserve客戶存放的黃金總量已升至8.6噸，較2020年初增幅達三倍，其中約90%來自海外客戶。

交易商J. Rotbart & Co.新加坡負責人理查德·王（Richard Wang）表示，過去一年，該公司來自西方客戶的線上諮詢數量成長兩倍，主要關注來自美國，其次為加拿大、英國和澳洲。

其他服務商也觀察到類似變化。貴金屬交易商Indigo Precious Metals創始人兼董事總經理大衛·米契爾（David J. Mitchell）指出，過去一年，歐美高淨值客戶對實體黃金需求加快，增幅約25%。

新加坡貴金屬平台Gauld表示，其歐洲客戶中約40%的黃金已從瑞士轉移至新加坡，或於新購買黃金時直接選擇新加坡作為存放地。

這些客戶考慮的不只是金價走勢，還包括資產存放地的政治與制度風險。有些投資者擔心美國財政赤字和政治不確定性；另一些則在俄羅斯資產遭制裁凍結後，重新評估瑞士等傳統保管地的中立性和資產安全。

黃金保管地成為避險決策的一部分

黃金可對沖部分貨幣貶值、通脹和地緣政治風險，卻無法自行避免保管地帶來的法律與政治風險。對於計畫長期持有的投資者而言，資產所在地的治理水平、法律制度、金融體系穩定性以及防衛能力，都會影響其選擇。

新加坡的吸引力正來自這樣的組合：當地擁有成熟的金融服務體系與相對穩定的制度環境，加上數個高安全級別的私人金庫。

根據營運商提供的數據，新加坡兩座私人金庫的黃金存儲容量合計至少2200噸，其中The Reserve可存放500噸，另一大型保管設施Le Freeport的容量至少為1700噸。Le Freeport營運方今年5月表示，其地下金庫空間接近滿載，反映保管需求不斷上升。

銀行也正跟進客戶需求。 野村控股（Nomura Holdings）已在新加坡提供實體黃金托管服務。該行國際財富管理部門投資產品與諮詢解決方案主管阿克謝·普拉薩德（Akshay Prasad）表示，中東等區域客戶的需求推動了相關業務，客戶除關注通脹、長期利率與央行購金外，也重視新加坡作為保管地的信譽。

華僑銀行（OCBC）今年擴大實體黃金業務。該行表示，截至2025年底以來，其私人銀行部門新加坡銀行（Bank of Singapore）客戶黃金持有量增長超過40%。愈來愈多本地和海外客戶希望通過新加坡實體交易及持有黃金，而非繼續依賴以往使用的美國公司。

服務供應商的增加也改變了客戶的持有方式。投資者不僅考慮買入並長期保管，也期望在需要時可出售黃金。貴金屬物流顧問拉斯·約翰松（Lars Johansson）指出，金價波動加大後，投資者對資產流動性的關注也同步提升。

新加坡加碼交易基礎建設，爭奪亞洲黃金樞紐地位

新加坡正欲將私人財富流入轉化為更廣泛的黃金交易業務，並與中國香港爭奪亞洲貴金屬市場份額。

新加坡政府6月宣布，新加坡交易所（SGX）計畫在2026年底前推出場外黃金清算系統；新加坡金融管理局（MAS）也將為外國央行及主權實體提供黃金金庫服務。此外，新加坡今年亦擴大符合資格的基金與家族辦公室投資實體貴金屬之稅收豁免範圍。

這些措施，旨在將倉儲能力與交易、清算及結算服務串聯，使存放於新加坡的黃金不僅可安全保存，也更易參與市場買賣。中國香港已於7月啟動黃金清算相關試運行，並藉助與上海黃金交易所的合作強化跨境結算能力。兩地均希望承接亞洲日益增長的黃金需求。

不過，新加坡於全球黃金市場的規模仍相對有限。貿易數據機構Trade Data Monitor數據顯示，截至今年8月，新加坡黃金進口量年增44%，達到171噸。相較之下，全球最大場外黃金交易中心倫敦的黃金儲存量幾近新加坡的60倍，紐約商品期貨交易所（COMEX）相關倉庫的黃金庫存則約730噸。