توقعات رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني هذا الشهر تتراجع! مصادر مطلعة: من الممكن رفع الفائدة مرة أخرى في ديسمبر على أقرب تقدير

أفادت مصادر مطلعة أن مسؤولي بنك اليابان يميلون إلى معارضة رفع أسعار الفائدة بشكل نادر للمرة الثانية على التوالي هذا الشهر، إلا أنهم لا يزالون يدرسون إمكانية رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في أقرب وقت في ديسمبر. أضافت المصادر أن مسؤولي بنك اليابان يرون أنه في ظل عدم وجود مؤشرات على أن مخاطر صعود التضخم ستتفاقم فجأة، فلا توجد ضرورة كبيرة للمضي برفع الفائدة مرتين متتاليتين. وأشارت المصادر إلى أن بنك اليابان سيتحول إلى دراسة البيانات الاقتصادية بعناية لتقرير ما إذا كان من الضروري رفع أسعار الفائدة مجدداً في اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر.

ومع ذلك، أوضحت المصادر أن القرار النهائي للسياسة في اجتماع 30 أكتوبر قد يتغير في اللحظات الأخيرة، ما يُظهر أن بنك اليابان لم يستبعد تماماً إمكانية رفع الفائدة في أكتوبر، لكنه في هذه المرحلة يفضل مراقبة تأثير رفع الفائدة السابق على الاقتصاد والأسعار قبل اتخاذ خطوات إضافية.

بعد انتشار هذه الأنباء، ضعف الين في البداية ثم استعاد بعض خسائره. حتى وقت إصدار الخبر، انخفض سعر صرف الدولار مقابل الين بشكل طفيف ليبلغ 158.08.

رفع بنك اليابان بقيادة المحافظ كازو أويدا أسعار الفائدة الشهر الماضي إلى 1.25% لمواجهة مخاطر تصاعد التضخم. وجاء رفع الفائدة في سبتمبر كثاني زيادة خلال ثلاثة أشهر، وهو أسرع وتيرة رفع للفائدة منذ عام 1990.

صرح كازو أويدا أن رفع الفائدة هذا كان منطقياً مع دخول بنك اليابان مرحلة سياسة جديدة تركّز أكثر على مخاطر صعود الأسعار. وقع هذا الرفع أيضاً تزامناً مع استمرار الضغوط من وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين التي طالبت بنك اليابان بمواصلة تطبيع السياسة النقدية ومساعدة الين على التعافي.

ومع ذلك، لم يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة لشهرين متتاليين منذ عام 1980، ما يدل على أن سياسة البنك كانت تقليدياً تفضل مراقبة تأثير التغييرات السياسية قبل اتخاذ إجراءات إضافية.

تُظهر تسعيرة سوق عقود المبادلة لمؤشر الليلة الواحدة أن المتداولين يقدرون احتمال رفع بنك اليابان الفائدة هذا الشهر بحوالي 10%، بينما ترتفع النسبة إلى 88% بحلول ديسمبر. ومن بين الاقتصاديين الذين جرى استطلاع آرائهم الشهر الماضي، توقع ثلثهم تقريباً أن يرفع بنك اليابان الفائدة في ديسمبر، فيما تجاوزت نسبة من يتوقعون اتخاذ الخطوة في يناير من العام المقبل نصف المشاركين.

وفي أواخر الشهر الماضي، بلغ رهان السوق على رفع الفائدة من بنك اليابان في أكتوبر نحو 40%. لكن مع إرسال مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إشارات واضحة بعدم رفع الفائدة هذا الشهر، تراجعت توقعات رفع الفائدة من بنك اليابان في أكتوبر أيضاً.

بنك اليابان ينتظر الوقت المناسب لرفع الفائدة مجدداً واستقرار اتجاه الأسعار هو الأساس

قالت المصادر المطلعة إن أداء الاقتصاد الياباني والتضخم بشكل عام يسيران وفق توقعات بنك اليابان، ويتوقع أن يتوافق اتجاه الأسعار مع هدف التضخم البالغ 2% في مرحلة ما خلال الثمانية عشر شهراً المقبلة.

ورغم أنه بعد أكثر من عقد على تحديد هدف التضخم في 2013، بات بنك اليابان يعتبر معدل التضخم الكامن في حدود 2% تقريباً، إلا أن هذا لا يعني أن البنك قد أنهى مهمته. فبحسب المصادر، الهدف ليس فقط بلوغ معدل تضخم 2% ولكن ضمان استقراره بالقرب من هذا المستوى؛ وهو ما أكده أويدا في خطابه أمام البرلمان يوم الثلاثاء حيث شدد على أهمية استقرار اتجاه الأسعار حول 2%.

وتُظهر أحدث بيانات الأسعار أن ضغوط التضخم في اليابان لم تتلاش بعد، حيث ارتفع مؤشر أسعار الشركات في سبتمبر بنسبة 6.8% على أساس سنوي، أقل من 7.6% في أغسطس – ما يدل على تباطؤ الارتفاع ويلوح بأن بنك اليابان ليس مضطراً للتحرك فورياً؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار الواردات المقومة بالين بنسبة 24.5% على أساس سنوي، ما يشير إلى أن ضعف الين لا يزال يرفع تكاليف الاستيراد، وبالتالي على بنك اليابان تقييم مدى انتقال ارتفاع أسعار الجملة إلى أسعار المستهلكين.

وفي الوقت نفسه، استمرت توقعات التضخم للأسر اليابانية عند مستويات مرتفعة. ووفقًا لاستطلاع بنك اليابان، يتوقع 88.6% من الأسر ارتفاع الأسعار في العام المقبل، بانخفاض عن 90.4% في الاستطلاع السابق؛ بينما ارتفعت نسبة الأسر التي تتوقع ارتفاع الأسعار خلال السنوات الخمس القادمة إلى 86.5% من 86.1% في يونيو.

وذكرت المصادر أنه مع اقتراب معدل التضخم الكامن من هدف بنك اليابان، سيواصل البنك البحث عن التوقيت المناسب لرفع الفائدة مجدداً بينما يقيم تأثيرات الزيادات السابقة حتى الآن. كما تعهد بنك اليابان بمراقبة أوضاع الشرق الأوسط والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي (AI) بالإضافة إلى تحركات أسعار الصرف الأجنبية لتحديد توقيت رفع الفائدة.

وسيعلن بنك اليابان قراره بشأن أسعار الفائدة في 30 أكتوبر بالتزامن مع نشر أحدث التوقعات الاقتصادية الفصلية. وقالت المصادر إن المسؤولين سيقيمون تأثير ارتفاع أسعار النفط، وسينظرون فيما إذا كان ينبغي تضمين إجراء مؤقت لخفض ضريبة استهلاك الأغذية في التوقعات الاقتصادية. فمنذ قيام بنك اليابان بإعداد أحدث التوقعات الفصلية في أواخر يوليو، ارتفعت أسعار النفط بنحو 15%، ما زاد ضغط التضخم على اليابان التي تعتمد بشكل كبير على استيراد الموارد الطبيعية، ما يجعلها أكثر تأثراً بارتفاع تكاليف الطاقة.