رئيس الاحتياطي الفيدرالي وولش: سيتم تقليل عدد اجتماعات اتخاذ قرارات أسعار الفائدة في السنوات القادمة

أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في ختام اجتماعه في أكتوبر، وكشف عن إصلاح مهم في آلية عمله: اعتبارًا من عام 2027، سيُخصَّص جزء من الاجتماعات الثمانية السنوية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لمناقشات إستراتيجية، دون إجراء تصويت على أسعار الفائدة.

في 28 أكتوبر، صرّح رئيس الاحتياطي الفيدرالي، والش، في المؤتمر الصحفي الذي أعقب اجتماع السياسة النقدية بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في تقليل عدد اجتماعات تحديد أسعار الفائدة اعتبارًا من 2027.

وأشار إلى أنه رغم أن ثمانية اجتماعات سنويًا تُعتبر "عددًا مناسبًا" للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، إلا أنه اعتبارًا من 2027، سيكون هناك اجتماع واحد يركز على الإستراتيجية الكلية للسياسة النقدية دون تصويت على معدلات الفائدة ودون إصدار بيان سياسي؛ واعتبارًا من 2028، سيزداد عدد هذه الاجتماعات الاستراتيجية إلى اثنين، في حين ستنخفض اجتماعات تحديد السياسة إلى ستة.

قال والش إن هذا التعديل يهدف إلى تخصيص مجال للجنة للتفكير في "قضايا كبرى" بعيدة المدى بدلًا من التركيز فقط على قرارات أسعار الفائدة قصيرة المدى.

وفي الوقت نفسه، أكد والش مجددًا معارضته لـ"التوجيهات الاستباقية"، معتبرًا أنه في أوقات الاستقرار، لا ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي أن يلمّح مسبقًا إلى مسار أسعار الفائدة للأسواق. هذا الموقف، بالتزامن مع قرار إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، يحمل رسالة مفادها: الاحتياطي الفيدرالي يقلّص عمدًا تدخله وتأثيره المباشر على الأسواق المالية.

وصف والش تعديل هيكل الاجتماعات بأنه خطوة مهمة في عملية "تغيير الآليات" لدى الاحتياطي الفيدرالي. وقال:

الحصول على السياسة الصحيحة يتطلب تقييم التطورات الأخيرة بوتيرة منتظمة وغنية بالمعلومات. ومع ذلك، من المهم بنفس القدر أن نوفر الوقت والمساحة للتداول الاستراتيجي – لإعادة التفكير في القضايا الكبرى والتركيز بعيد المدى والانتباه للأرقام "على يسار الفاصلة".

وأضاف:

أعتقد أن جدول الاجتماعات لا يُعد مجرد تفصيل إداري، بل هو خيار مؤسسي يؤثر على نوعية وجودة مناقشاتنا، وفي نهاية المطاف على حكمة قراراتنا.

وفيما يتعلق بمحتوى الاجتماعات الاستراتيجية بالتحديد، صرّح والش بأنه لم يتحدد بعد ماهية المعلومات التي ستنشر للعامة حينها، قائلاً إن "هناك المزيد من التفاصيل لاحقًا". وكشف أن اللجنة ناقشت الصيغة الجديدة للاجتماعات "بشكل مستفيض".

أعاد والش في المؤتمر تأكيد تحفظه إزاء التوجيهات الاستباقية. وقال:

لا أؤمن بالتوجيهات الاستباقية — إلا في ظروف استثنائية أو في أوقات الأزمات.

وأشار بشكل خاص إلى أزمة عام 2008 المالية، حيث كانت مثل هذه الأدوات ذات قيمة، أما في الظروف الطبيعية الحالية وقوة الاقتصاد، فقد أكد صراحة "عدم تأييده لهذه الممارسة".

وفيما يتعلق بالاستقلال السياسي، أجاب والش كذلك. ردًا على تساؤلات حول ما إذا كانت الانتخابات النصفية (المقررة في 3 نوفمبر) أثرت على قرار هذا الاجتماع، قال:

أنا وزملائي كنا نعقد اجتماعات في الطابق العلوي لمدّة يومين ولم نسمع أي حديث عن السياسة، لم نذكر الانتخابات ولم نتطرق إلى ما سيحدث في الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين.

وشدد على أن العوامل السياسية "لم يكن لها أي تأثير" على هذا القرار.

أعلن الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماع أكتوبر الحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة الفيدرالية بين 3.75% و4.00%، بما يتماشى مع توقعات السوق.

كانت نتيجة التصويت 10 لصالح التثبيت واثنين ضد. العضوتان المعترضتان، Lisa Cook ورئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند Beth Hammack، دعتا إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

قال والش إن مناقشات الاحتياطي الفيدرالي خلال اليومين الماضيين "تركزت بشكل أساسي على الاستقرار السعري". وأشار إلى أن سوق العمل "إيجابي للغاية"، وأن البطالة انخفضت مقارنة بالعام الماضي، وأن طلبات إعانات البطالة في المتوسط لأربعة أسابيع هي الآن عند "أدنى مستوى لها منذ عشرات السنين".

وعلى صعيد النمو الاقتصادي، استشهد والش بالبيانات قائلاً إن النمو في الناتج المحلي الإجمالي للنصف الأول من العام تم تعديله إلى 2.4% من التقديرات السابقة البالغة 1.8%، ويبدو أن النمو في الربع الثالث سيكون أسرع.

أكد والش أنه منذ رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر للاحتياطي الفيدرالي، ظهرت علامات على تشديد الأوضاع المالية والائتمانية. وقال:

بدأنا نلاحظ بعض التغيرات في الأوضاع المالية والائتمانية؛ بالنسبة لبعض الشركات والأسر، أصبحت الظروف أكثر تشددًا، وهذا يتماشى مع توقعاتنا. وأصبح المشاركون في السوق أكثر حذرًا في تخصيص رؤوس الأموال.

ومع ذلك، شدد والش على أنه لا يصف الظروف المالية الحالية بأنها "متوترة،" بل يرى أنها تساعد على تمهيد الطريق لتحقيق استقرار الأسعار.

وفيما يتعلق بالاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، أقر والش أن ارتفاع معدلات الفائدة أثر فعليًا — إذ اتسعت الهوامش الائتمانية لبعض الأصول، لكن ظهرت مؤشرات تشديد مالي في بعض الأصول.

ومع ذلك، قال إن الصورة الشاملة لإنفاق رأس المال "ليست فقط قوية بل تنتشر أكثر"، وبالمقارنة مع عدة أرباع مضت، أصبح من الصعب "عزو قوة الاقتصاد إلى عدد قليل فقط من القطاعات".