ABŞ-da qeyri-kənd təsərrüfatı məşğulluğu gözlənilmədən güclü oldu, sentyabrda faiz dərəcələrinin artırılması ehtimalı təxminən 60%-ə yüksəldi, bazar gələn həftəki ABŞ İstehlak Qiymətləri İndeksinə diqqət yetirir

ABŞ-ın avqust ayı qeyri-farm məşğulluq məlumatları gözləniləndən xeyli yüksək oldu, bazarda Federal Ehtiyatların sentyabrda qəbul edəcəyi siyasət istiqaməti ilə bağlı fikir ayrılığı daha da artdı. Güclü məşğulluq artımı ABŞ iqtisadiyyatının hələ də dayanıqlı olduğunu göstərir və bazar Federal Ehtiyatların faizləri artıracağına dair gözləntiləri yenidən yüksəldib, ABŞ səhm bazarı cümə günü aşağı düşdü, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi ümumilikdə artdı, qızıl təzyiq altında qalır.

ABŞ Əmək Nazirliyi cümə günü açıqladığı məlumatda, avqust ayında qeyri-farm məşğulluq 162 min nəfər artdı, bu təxminən iqtisadçıların gözlədiyinin üç qatıdır. Gözləniləndən yaxşı məşğulluq göstəriciləri, əmək bazarında bazarın əvvəlki narahatlıqlarının əhəmiyyətli pisleşməsi olmadığını göstərir və Federal Ehtiyatların məşğulluq və inflyasiya arasında siyasət seçimlərini daha da çətinləşdirir.

Federal fondlar fyuçers bazarı göstərir ki, Federal Ehtiyatların sentyabrın 16-da keçiriləcək toplantıda faiz artırma ehtimalı təxminən 60%-ə yüksəlib. Bundan əvvəl, Federal Ehtiyat rəsmisi Waller faiz dərəcələrinin dəyişməz saxlanılmasına meyilli olduğunu bildirib, bazarda sentyabr artımı ilə bağlı gözləntilər bir müddət azalmışdı.

Bazar reaksiyası daha artıq şahin tərəfə yönəldi. ABŞ-ın üç əsas indeksi cümə günü hamısı ucuzlaşdı, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi ümumilikdə artdı. Lakin, həftəlik göstəricilərə baxanda, S&P 500 və Nasdaq 100 indeksləri hələ də artım əldə etdi, bu da məşğulluq məlumatlarının bazarda indiyə qədər yaradılan düzəlişin hələ məhdud olduğunu göstərir.

ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi ümumilikdə artdı, riskli aktivlərdə hələ bariz təzyiq yoxdur

Məşğulluq məlumatlarından sonra ABŞ dövlət istiqrazları satıldı, bütün müddətlər üzrə gəlirliliklər artdı.

Xüsusilə, pul siyasətinə ən həssas olan 2 illik ABŞ istiqrazlarının gəliri 3,4 baza bəndi artaraq 4.3703%-ə çatdı, gün ərzində maksimum 4.416% oldu, bu isə 2025-ci ilin yanvarından bəri ən yüksək səviyyədir; 10 illik istiqrazların gəliri 2,2 baza bəndi artaraq 4.782%-ə çatdı; 30 illik dövlət istiqrazları cüzi artaraq 0,3 baza bəndi ilə 5.246%-ə yüksəldi.

Lakin, bu dəfə istiqraz bazarındakı dalğalanmalar hələ digər riskli aktivlərə tam ötürülməyib. Kredit spreddəri hələ də aşağı səviyyədədir, riskli aktivlərin qoruma xərcləri də nisbətən məhduddur. Morgan Stanley qeyd edir ki, ABŞ dövlət istiqrazı bazarında likvidlik bariz şəkildə pisləşib, lakin indeks fyuçersləri və korporativ istiqraz ETF-lərində hələ belə bir təzyiq yoxdur.

Charles Schwab sabit gəlir araşdırma və strategiya müdiri Collin Martin bildirir ki, hazırkı maliyyə şərtləri hələ də rahatdır, kredit spreddəri qeyri-adi dərəcədə daralıb. Eyni zamanda, şirkət gəlirləri illik müqayisədə 20% artıb, hazırkı korporativ maliyyələşmə xərcləri müəssisələrə bariz təzyiq yaratmır.

Bu o deməkdir ki, məşğulluq məlumatları faiz gözləntilərini artırsada, yüksək faizlərin korporativ maliyyələşmə və riskli aktivlərə təsiri hələ tam şəkildə özünü göstərmir.

AI-yə investisiya bumu dəstək verir, məşğulluq strukturu müxtəlifləşir

ABŞ iqtisadiyyatının hazırkı dayanıqlılığı, süni intellekt infrastrukturuna davamlı investisiyalarla əlaqəlidir.

Hirtle & Co. baş investisiya müdiri Brad Conger qeyd edir ki, avqust məşğulluq məlumatlarında “AI əvəzləmə effekti”nin izlərini hiss etmək mümkündür: maliyyə fəallığı və informasiya sahəsində topdan 34 min iş yeri azalıb, lakin data mərkəzi, avadanlıq təchizatı və elektrik dəstək ilə əlaqəli tikinti, istehsal və kommunal xidmətlərdə məşğulluq daha güclü olub.

BNP Paribas iqtisadçıları müştəri hesabatında bildirir ki, bu məşğulluq hesabatı ABŞ iqtisadiyyatının hələ də dövri artım mərhələsində olduğunu göstərir, rahat siyasət və AI infrastrukturuna investisiya bumu əsas dəstəyi təmin edir. Əmək bazasında təchizat məhdud olduğu halda, işsizliyin azalması və əmək haqqının yüksəlməsi mümkündür.

Eyni zamanda, yüksək maliyyələşmə xərcləri kredit genişlənməsini hələ ciddi şəkildə sıxmır. Morgan Stanley aşkar edir ki, borclanma xərcləri artsa belə, ABŞ-da kreditlərin həcmi və pul yaradılması eyni vaxtda daralmayıb, bank kreditləri artmaqda davam edir, avqustda ABŞ-da investisiya reytinqli korporativ istiqrazların xalis emissiyası artıb.

Deməli, hazırda ABŞ iqtisadiyyatı tipik “yüksək faizlərin tələbatı sıxması” vəziyyətində deyil. Korporativ maliyyələşmə xərcləri artsa belə, kredit aktivliyi və investisiya tələbatı hələ də müəyyən artımı saxlayır, bu da məşğulluq məlumatlarının şahin tonlu olmasına baxmayaraq, riskli aktivlərin daha kəskin düzəliş etməməsinin səbəblərindən biridir.

Faiz artımı gözləntiləri yüksəlir, CPI növbəti əsas təsdiqləmə olacaq

Qeyri-farm məşğulluq məlumatları şahin tonlu olsa da, Federal Ehtiyatın növbəti siyasət addımını tam müəyyənləşdirmək üçün kifayət deyil. Bazarda diqqət indi daha çox inflyasiya göstəricilərinə yönələcək.

iCapital qlobal investisiya strateqi Dan Suzuki xəbərdarlıq edir ki, faizlər daha da yüksəlsə, investorlar riskli mövqeləri daha aktiv şəkildə azaltmağa məcbur ola bilər və bazar əhval-ruhiyyəsi daha da pisləşə bilər.

Alpine Saxon Woods baş bazar strateqi Sarah Hunt bildirir ki, daha zəif məşğulluq hesabatı ilə müqayisədə, bu dəfəki məşğulluq məlumatı dovşan siyasəti üçün əsaslar çox məhduddur.

State Street baş makrostrateq Marvin Loh qeyd edir ki, cümə günü məşğulluq hesabatı bir daha göstərdi ki, işsizliyin azalmasına struktur əsaslar olmasa belə, ABŞ iqtisadiyyatı yaxşı işləyir. O hesab edir ki, bazar Wallerə “faizləri artırmaq lazımdır” mesajı göndərir və Federal Ehtiyatın bu il ərzində faiz artıracağı gözlənilir.

BNP Paribas ABŞ səhmləri və törəmələr strategiyası müdiri Greg Boutle qeyd edir ki, hesabat mövsümünün əsas hissəsi başa çatdıqdan sonra, makro məlumatlar gələcək bir neçə həftədə bazara böyük təsir göstərəcək. O, hazırda səhmlərə daha ehtiyatlı yanaşmağın məntiqli olduğunu, lakin hələ açıq şəkildə ayı mövqeyinə keçmək üçün vaxt olmadığını bildirir.

Onun fikrincə, cümə günü qeyri-farm məşğulluq məlumatları bir az şahin olsa da, Federal Ehtiyatın növbəti siyasət istiqamətini tam şəkildə müəyyənləşdirməyib. Növbəti ən vacib dəyişən gələn həftə açıqlanacaq CPI məlumatları və Federal Ehtiyatın ABŞ-ın aralıq seçkilərindən əvvəl faiz artımına qərar verib-verməyəcəyidir.