Faiz dərəcəsinin artırılması təsdiqləndi! ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi sərtləşdirmə dövrünü yenidən başlada bilər, qlobal bazar zəncirvari şoka düşə bilər

Ağıllı Maliyyə APP məlumatına görə, ABŞ Federal Rezervi (Fed) pul siyasətini sərtləşdirir və bu təsir çox güman ki, ABŞ sərhədindən xeyli kənara çıxacaq. Fed çərşənbə günü federal fondların faiz dərəcəsinin hədəf intervalını 25 baza bal artıraraq 3.75%-4% səviyyəsinə çatdırıb. Bu, Fed-in 2023-cü ilin iyulundan bəri ilk dəfə faiz artırmasıdır. Daha əhəmiyyətli olanı isə rəsmi olaraq Fed-in gələcək siyasəti ilə bağlı son nöqtə diaqramına baxdıqda, faiz proqnozu təqdim edən 18 rəsmin 16-sı ilin sonuna kimi ən azı bir dəfə daha faiz artırılacağını gözləyir.

Fed sədri Walsh qeyd edib ki, ABŞ iqtisadiyyatı güclənmə əlamətləri göstərir, lakin inflyasiyanın əsas tendensiyası hələ də aydın şəkildə yaxşılaşmayıb və indiki siyasətin əsas məqsədi inflyasiyanı aşağı salmaqdır. Bu dəfəki faiz artırılması ilə bağlı Walsh bunu “siyasət yumşaqlığının bir qədər azaldılması” kimi təsvir edib. O qeyd etdi ki, ümumi maliyyə şərtləri hələ də məhdudlaşdırıcı adlandırıla bilməz və Federal Açıq Bazar Komitəsi (FOMC) üzvləri bu qiymətləndirməni geniş şəkildə qəbul edirlər.

Tarixə baxdıqda, Fed faiz artırmağa başladıqdan sonra adətən yalnız bir dəfə tənzimləmə etmir. Bu dəfəki faiz toplantısından öncə bazar nə vaxt və nə qədər faiz artırılacağına diqqət edirdi. İndi faiz artırılması reallaşdı, bazar yeni faiz artırma dövrünün başlanğıcından narahat olub, növbəti artırmanın nə vaxt olacağını gözləyir. Treyderlər hazırda Fed-in gələn ilin ortalarına qədər daha üç dəfə faiz artımı edəcəyini gözləyirlər ki, bu da qərarın elanından öncəki proqnozdan bir dəfə çoxdur. Faiz dərəcəsi svopları göstərir ki, növbəti faiz artımı ən tez gələn ay reallaşa bilər.

Bu həftəki 25 baza bal faiz artımı tək olaraq bir siyasət dəyişimi olmaya bilər. Növbəti açıqlanacaq inflyasiya, məşğulluq və enerji qiymətləri məlumatları, Fed-in bu ilin sonlarına doğru siyasəti daha da sərtləşdirib-sertləşdirməməsi üçün əsas faktor olacaq.

Mütəxəssislər bildirir ki, qlobal bazar üçün ABŞ-ın yeni sərtləşdirmə dövrü, dolların güclənməsi, digər regionların valyutalarının daha çox təzyiq altında qalması və digər mərkəzi bankların pul siyasətini sərtləşdirmə məkanının daralması deməkdir. ABŞ faizlərinin yüksəlməsi qlobal istiqraz gəlirlərinin yüksək səviyyədə qalmasına və aksiyalarla iqtisadi artıma təzyiq göstərməsinə səbəb ola bilər.

Dollar yuxarı təzyiqlə qarşı-qarşıya, digər valyutalar təzyiq altındadır

Fed-in siyasəti sərtləşdirməsinin qlobal təsirinin ən birbaşa kanallarından biri dollaradır. ABŞ faizlərinin yüksəlməsi dolları dəstəkləyir və digər valyutalar üçün təzyiq yaradır.

Moody’s Analytics-in baş iqtisadçısı Mark Zandi bildirib ki, Fed-in bu dəfəki faiz artımı və yenidən artımın siqnalları dolları yuxarıya təzyiq altında saxlayır, digər valyutalar isə aşağıya təzyiq altındadır; xüsusilə ABŞ faizləri ilə sıx əlaqəli valyutalar və iqtisadiyyatlar üçün. BlackRock-un Asiya Sakit Okean regional sabit gəlir rəhbəri Navin Saigal də əlavə edib ki, bazar Fed-in toplantısını “şahin” kimi dəyərləndirir və “qısamüddətli dövrdə Asiya valyutaları və istiqraz bazarlarında təzyiq mümkündür.”

Yaponiya bazarın diqqət mərkəzindədir. Mark Zandi əlavə izah edib ki, yenin zəifləməsi, Yaponiya Mərkəzi Bankının siyasəti daha da sərtləşdirməsi üçün əsas verir və “bu həqiqətən də Yaponiyaya təzyiq yaradır, onun faiz artırmasına səbəb olur.”

Valyutanın zəifləməsi mərkəzi bankların inflyasiya ilə mübarizəsini daha da çətinləşdirə bilər, çünki valyuta zəifləməsi idxal mallarının yerli valyuta ilə qiymətini artırır. Bu vəziyyət baş verir, çünki Yaxın Şərqdə qarşıdurma səbəbi ilə neft qiymətləri kəskin artıb və bir sıra iqtisadiyyatlar enerji xərclərinin artması, valyutanın zəifləməsi və yüksək faiz riskləri ilə qarşılaşır.

Digər mərkəzi bankların pul siyasəti təsirlənə bilər

Fed-in siyasətinin dəyişməsi ilə bəzi əsas inkişaf etmiş ölkələrin mərkəzi bankları da pul siyasətini sıxlaşdırır. Avropa Mərkəzi Bankı keçən həftə faizləri 25 baza bal artırdı, JPMorgan Asset Management isə Yaponiyada bu həftə 25 baza bal faiz artımı gözləyir. JPMorgan Asset Management-in Asiya Sakit Okean üzrə baş bazar strateqi Tai Hui bildirib ki: “İnkişaf etmiş bazarlar inflyasiya narahatlığı səbəbindən paralel olaraq pul siyasətini sərtləşdirir.” ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin faizlərin artması səbəbindən yüksəlməsi, digər bazarlardan ABŞ-a kapital axınının mümkünlüyünü artırır və digər mərkəzi bankları reaksiya verməyə məcbur edir.

Bununla belə, Fed-in addımları dünyanın eyni vaxtda faiz artımı dövrünə keçəcəyini bildirmir. Asiya iqtisadiyyatlarının inflyasiya vəziyyəti xüsusilə fərqlidir. Çin və Tayland hələ də deflyasiya təzyiqi altındadır, Avstraliya və Yaponiyanın inflyasiya göstəricisi hələ də mərkəzi bankın hədəfindən yüksəkdir. BlackRock bildirir ki, eyni zamanda, Hindistanın inflyasiyası demək olar ki, Hindistan Rezerv Bankının hədəf intervalının ortasında yerləşir. Bu o deməkdir ki, dolların möhkəmlənməsi siyasətçilərin pul siyasətini yumşaltma imkanını daraltsa da, yerli iqtisadi vəziyyətlər Fed-in mexaniki şəkildə izlənməsi təzyiqini üstələyə bilər.

Yüksək faizlər aksiyalar və iqtisadi artımı sıxışdıra bilər

Maliyyə bazarları üçün, faizlərin uzun müddət yüksək səviyyədə qalması aksiyalar və digər riskli aktivlərin daha yüksək maneələrlə üzləşməsi deməkdir. Dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin artması, sabit gəlirli aktivləri aksiyalarla müqayisədə daha rəqabətli edir, eyni zamanda şirkətlərin maliyyə xərclərini artırır və investorların gələcək qazancın indiki dəyərini azaldır.

Charles Schwab-ın baş investisiya strateqi Liz Ann Sonders qeyd edir ki, gəlirlilik səviyyəsindən çox, gəlirliliyin artma sürəti və prosesin nizamlı olub-olmaması önəmlidir. O bildirib ki, ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 5% səviyyəsinə doğru gedir və inflyasiya, Fed siyasət gözləntiləri və güclü nominal iqtisadi artımı baxımından ümumilikdə razılaşdırıla bilər.

Liz Ann Sonders qeyd edir: “Mən hesab edirəm ki, əgər gəlirlilik trendi nizamsızlaşmağa başlasa, aksiyalar daha çox təzyiq altında olacaq. Amma proses qaydalı olaraq davam edərsə, iqtisadiyyat və bazar bu dəyişikliyi müəyyən mənada qəbul edə bilər.”

Bu təzyiq də bərabər bölünməyə bilər. Liz Ann Sonders bildirir ki, yüksək faiz tendensiyası artıq iqtisadi dövrlərə daha həssas bazar seqmentlərini təsir etməyə başlayıb və güclü qazanc məşğulluğu və işə qəbul vasitəsilə inflyasiya perspektivini çətinləşdirə bilər.

JPMorgan-dan Tai Hui bildirir ki, Fed-in “şahin” siyasəti 2027-ci ilə qədər davam edərsə, investorlar qiymətləndirməni yenidən nəzərdən keçirməli olacaqlar, xüsusilə faizlərə daha həssas texnologiya aksiyalarına.

Qlobal bazar üçün ABŞ faizlərinin artımı yalnız bir tərəfdir. Güclü ABŞ iqtisadiyyatı Fed-ə pul siyasətini sıxlaşdırmaq üçün imkan yaradır, eyni zamanda digər regionların ixrac və şirkət fəaliyyətini dəstəkləyə bilər. BlackRock-un Navin Saigal qeyd edib ki, yüksək faizlər qısamüddətli dövrdə təzyiq yaratsa da, ABŞ-in güclü iqtisadi artımı Asiya regionunda qlobal iqtisadi fəaliyyəti, ticarət axını və şirkət əsaslarını dəstəkləməyə davam etməlidir.