Qızıl fyuçers uzun mövqeləri davamlı şəkildə azaldır, ETF isə rekord həddə çatır, bu fərqlilik nə deməkdir?

　　

13 oktyabr, çərşənbə axşamı, qiyməti hazırda 4170-4190 ABŞ dolları/unsa intervalında dalğalanır, ötən həftə kiçik bir yüksəliş yaşasa da, əvvəlki yüksək səviyyədən nəzərəçarpacaq dərəcədə geri düşüb. Eyni dövrdə təxminən 60-61 ABŞ dolları/unsa civarında istiqamətlənir. Qiymət düzənləmələri Amerika dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi yüksək səviyyədə qalarkən və Fed-in

Qaldıraçlı fyuçers seqmenti isə çoxluğun azaldılmasına davam edir. Bu həftənin fokusunda ABŞ-da 14 oktyabrda açıqlanacaq sentyabr ayı istehlakçı qiymət indeksi, eləcə də 15 oktyabrda istehsalçı qiymət indeksi və pərakəndə satış məlumatları var. Yaxın Şərqdəki münaqişələr

qiymətini 105 ABŞ dolları/barrel səviyyəsindən yuxarıda saxlayır və inflyasiya gözləntiləri üçün əhəmiyyətli bir dəyişkən olur.

Kapital axınının struktur fərqlənməsi

Qiymət düzəlişi prosesində, qısa müddətli treyderlər pozisiyalarını azaldır, lakin fiziki olaraq dəstəklənən ETF-lər ardıcıl olaraq artırılır. Dünya Qızıl Assosiasiyasının məlumatına görə, qızılın qiyməti düşsə də, sentyabr ayında qlobal qızıl ETF-lərinə təxminən 10 milyard ABŞ dolları daxil olub, holdings təxminən 67 ton artaraq 4256 tona çatıb. Üçüncü rübdə axın 31 milyard ABŞ dolları təşkil etmişdir, bu fenomen fyuçers bazarı ilə ciddi ziddiyyət yaradır.

CFTC-nin son hesabatı göstərir ki, idarə olunan kapitalın xalis uzun mövqesi təxminən 111 min lota düşüb, ardıcıl bir neçə həftə azalır və qaldıraçlı treyderlərin qısa müddətli dalğalanmalara həssas reaksiyasını əks etdirir. Fərqli müddətli investor davranışlarının fərqliliyi, uzun müddətli portfel ehtiyacının qiymət düzəlişi ilə geri çəkilmədiyini göstərir. Fiziki ETF-lərin toplanması göstərir ki, bəzi fondlar borc xərclərinin artması, real alıcılıq qabiliyyətinin aşınması kimi, yalnız bir siyasət toplantısından kənara çıxan faktorlara diqqət yetirir. Fyuçers seqmentində tez-tez pozisiyaların azaldılması qısa müddətli qiymət dalğalanmasını artıra bilər, ETF seqmentində ardıcıl axınlar isə qiymət zəifliyi dövründə baza dəstək verir. Bu iki növ bazar iştirakçısının zaman üstünlükləri arasındakı fərq cari strukturun əsas xüsusiyyətini təşkil edir.

Makro mühit və siyasət siqnalları

10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 5.2%-5.24% arasında dalğalanır, real gəlirlilik hələ də nisbətən yüksəkdir. Fed-in sentyabr toplantısı federal fondların faiz dərəcəsi hədəf intervalını 3.75%-4%-ə yüksəltdi, toplantı protokolu göstərir ki, əksər iştirakçılar ilin sonuna qədər yenidən faiz artırımının uyğun ola biləcəyini düşünürlər. Bazarlar oktyabr toplantısında faiz artırımı ehtimalını aşağı qiymətləndirir, lakin gecikmə əlavə sərtliyin tamamilə çıxarılması demək deyil.

　　

102.3-102.4 civarındadır və ardıcıl dördüncü həftə yüksəlir. Bu həftə ABŞ inflyasiya məlumatları əlavə sərtlik gözləntilərinin davamlılığını test edəcək. Yüksək faizlər qısa müddətdə dövlət borcunun nisbi cazibəsini artırır, həmçinin mövcud borcun ödəmə xərclərini də yüksəldir. Davamlı inflyasiya ehtiyatların real alıb-vermə qabiliyyətini aşındırır, dollar digər valyutalara qarşı güclənsə də, bu mal və xidmətlərin alıcılığı ilə paralel gedir demək deyil. Bu struktur faktorlara və qısamüddətli siyasət gözləntiləri birgə qiymətli metalların

Texniki göstəricilər və dalğalanma xüsusiyyətləri

Gündəlik qrafikdə Bollinger bandının orta xətti 4246.80 civarındadır, yuxarı bant 4432.66, aşağı bant 4060.94; qiymət orta və aşağı bant arasında hərəkət edir. MACD sürətli və yavaş xətlər hələ də sıfır oxunun altında, histogram isə pozitv zonaya keçir. Bu göstəricilər dalğalılığın nisbətən daralma mərhələsində olduğunu göstərir, alıcı və satıcı güvləri müvəqqəti balans vəziyyətindədir və hələ də qəti trend siqnalı formalaşmayıb. Qiymət əvvəlki yüksək nöqtə olan 4510.66-dan geri düşdükdən sonra konsolidasiya dövrünə girib, aşağı nöqtə 4066.36 ətrafında olub. Texniki fonda interval dalğalanması var və bu, fundamental kapital fərqliliyi və makro qeyri-müəyyənliklə reallaşır, bazar məlumatların təsdiqinə daha çox ehtiyac duyur.

Tez-tez verilən suallar

　　

Cavab: Bu, uzunmüddətli portfel fondlarının qısa müddətli qiymət düşüşü ilə bazarı tərk etmədiyini göstərir; bəzi investorlar borc xərcləri, real alıcılıq kimi struktur faktorlara diqqət yetirir, yalnız bir siyasət toplantısının gözləntilərinə reaksiya vermirlər.

Sual 2: Fyuçers seqmentində uzun mövqenin azalması və ETF-lərdə artım eyni vaxtda olarsa, bunu necə başa düşmək olar?

Cavab: İki növ bazar iştirakçısının zaman üstünlükləri fərqlidir; qaldıraçlı fyuçers treyderlər qısa müddətli dalğalanmalara daha həssasdır, fiziki ETF-lər daha çox strateji portfel ehtiyaclarını əks etdirir, bu fərqlənmə qiymət formalaşdırma mexanizminin əsas xüsusiyyətidir.

Sual 3: Bu həftə ABŞ inflyasiya məlumatlarının qiymətli metalların qiymətlənmə məntiqinə təsiri necə olacaq?

Cavab: Məlumat nəticələri bazarın Fed-in əlavə sərtlik yolları üzrə qiymətləndirməsinə təsir edəcək, bu da real gəlirlilik və dolların kursu ilə qiymətli metalların nisbi cazibəsini müəyyən edəcək, eyni zamanda neft qiymətləri dəyişkənliyi əlavə təsir yaradacaq.

Redaktor: Guo Jian