Musk hesablama gücünün tükəndiyini bildirir, CoreWeave(CRWV.US) borc bazarı dincəlir, lakin hələ də ABŞ dövlət borcu gəlirinin üç qatını tələb edir.

Woofun AI xəbərinə görə, Elon Musk bazara çərşənbə axşamı axşam saatlarında qlobal süni intellekt hesablama gücünün artıq tükəndiyinə dair siqnal göndərdi. Bu fikir birbaşa olaraq CoreWeave istiqraz bazarında çərşənbə günü qısa müddətli rahatlama yaratdı, lakin SpaceX(SPCX.US) şirkətinin güclü performansı CoreWeave-in üzləşdiyi dərin maliyyə problemlərini aradan qaldırmadı.

Woofun AI tərəfindən toplanan məlumatlara əsasən, CoreWeave istiqraz bazarında bir qədər sabitlik əlamətləri üzə çıxsa da, risk premiumu hələ də yüksəkdir. 2032-ci ilin iyulunda vətəndaş olacaq 9.625% faizli istiqrazlar çərşənbə günü hər dollar üçün 80.5 sent səviyyəsində ticarət olunub, çərşənbə axşamı bağlanış qiyməti ilə demək olar ki, eynidir, vətəndaş olanadək gəlirlik 14.68% təşkil edib. Əvvəlki bir neçə həftədə baş verən kəskin dalğalanmalar ilə müqayisədə, bu göstərici pozitiv hesab edilir, amma investorlar risk qiymətləndirməsində yumşalma etməyib. Müqayisə üçün, çərşənbə günü 5 illik Amerika Xəzinə istiqrazlarının gəlirliyi 4.92%, 7 illik isə 5.01% olub, CoreWeave isə texnologiya sahəsində nadir resursların icaraya verilməsi baxımından daha çox faiz ödəməli olur, hər il yaxın 10 faiz bəndi (təxminən 976 baza nöqtəsi) əlavə faiz yükü ilə.

Digər müddətli istiqrazlarda da oxşar xüsusiyyətlər müşahidə olunur: 2031-ci ilin fevralında vətəndaş olan 9% faizli istiqrazların ticarət qiyməti hər dollar üçün təxminən 83 sent, gəlirliyi isə 14.44% olub; 2031-ci ilin oktyabrında vətəndaş olan 9.75% faizli istiqrazların gəlirliyi təxminən 15% olub. Kredit defolt dəyişmə (CDS) məlumatları bu trendi təsdiqləyir; 19 oktyabrda CoreWeave-in CDS illik xərcı təxminən 1,100 baza nöqtəsi olub və bu adətən çətin vəziyyətdə olan borcalanlarla əlaqəli olur. S&P Global(SPGI.US) CoreWeave-ə B reytinq verib, Moody's(MCO.US) isə B1 reytinq verib, bunlar yüksək spekulyativ kateqoriyaya aiddir.

Space Exploration Technologies(SPCX.US) çərşənbə axşamı üçüncü kvartalın nəticələrini açıqladı, Elon Musk telefon konfransında tələbatın artımının təklifdən artıq sürətləndiyini vurğulayıb. O qeyd edib ki, iri texnologiya şirkətləri və onlarla kiçik firma daha çox hesablama gücü icarəyə götürmək üçün təzyiq göstərir və əgər bütün sorğular ödənilsə, iş həcmi bir neçə dəfə arta bilər – yəni tələbat çatışmazlığından söhbət gedə bilməz. Bu xəbər SPCX səhmlərinin çərşənbə günü 9.1% artaraq 161.30 dollar səviyyəsinə çatmasına, ticarətdə maksimum 166.18 dollar səviyyəsinə qalxmasına səbəb oldu.

CoreWeave səhmləri də ilk saatlarda artdı – açılışdan əvvəl 2.35% artdı, açılışdan sonra isə 3.9% artaraq 64.58 dollara çatdı, lakin artım bir saat davam etmədi və daha sonra minimum 59.31 dollar səviyyəsinə endi, sonda 1.13% azalaraq 61.43 dollar səviyyəsində bağlandı. CoreWeave-in biznes modeli kredit vəsaitləri ilə çip alıb, data mərkəzləri qurub, bunları uzunmüddətli müqavilələr vasitəsilə süni intellekt inkişaf etdirən şirkətlərə icarəyə verir və borclarını geri ödəyir. Elon Musk-ın açıqlamaları ikinci mərhələyə yaxşı təsir göstərsə də, istiqraz sahibləri hələ də birinci mərhələnin yüksək xərclərində sıxılmış qalır. İstiqrazların gəlirliyi 15%-ə çatdığı üçün yeni data mərkəzləri inşa etmək faizləri ödəmək üçün daha çox səy tələb edir. Goldman Sachs(GS.US) bu həftə proqnozlaşdırır ki, yeni layihələr cəlbedici gəlir gətirdikcə CoreWeave-in orta borclanma xərcı 100-200 baza nöqtəsi arta bilər.

Qeyd etmək lazımdır ki, bu optimistik dəyərləndirməni verən Goldman Sachs-ın müştərisi SpaceX ikinci kvartalda bulud xidməti biznesi vasitəsilə süni intellekt infrastrukturu üçün 1.6 milyard dollar gəlir əldə edib və CoreWeave ilə eyni məhsulu satır.

İnstitut reytinqlərinin dəyişməsi və bazar təzadları CoreWeave-in dəyər qiymətləndirilməsindəki təzyiqi daha da artırır. Goldman Sachs bazar ertəsi CoreWeave-in reytinqini "neytral"dan "al" səviyyəsinə yüksəltsə də, hədəf səhm qiymətini 139 dollardan 106 dollara endirib; HSBC(HSBC.US) "səhm sat" reytinqini qoruyub saxlayıb, hədəf qiymət 39 dollar olaraq; Piper Sandler(PIPR.US) çərşənbə günü hədəf qiyməti 153 dollardan 124 dollara endirib. Analitik James Fish qeyd edib ki, süni intellekt bulud xidməti şirkətləri müştəri avansları, çip girovlu kreditlər və imzalanmış müqavilələrdən gələn pul axını hesabına inkişaf edə bilər, lakin xəbərdarlıq edib ki, sənaye azad pul axını yaxşılaşmadıqca və borclanma xərcləri azalmasa təzyiq davam edəcək. İstiqraz bazarı artıq qərar verib: CoreWeave resurs üstünlüyünə malik olsa da, investorlar onun yüksək əməliyyat xərcini uzun müddət ödəmək qabiliyyətinə inanmır.