Metaplanet startet Aktienrückkaufprogramm, um Rückgang des mNAV entgegenzuwirken
Metaplanet gab am Dienstag bekannt, dass es ein Aktienrückkaufprogramm startet, um die Kapitaleffizienz und den mNAV zu verbessern. Der Vorstand des Unternehmens hat die Einrichtung einer Kreditlinie mit einer maximalen Kreditaufnahme von 500 Millionen Dollar für das Programm genehmigt.
Japans Bitcoin-Treasury-Unternehmen Metaplanet hat Pläne bekannt gegeben, bis zu 150 Millionen Stammaktien zurückzukaufen, was 13 % seiner insgesamt ausgegebenen Aktien abzüglich eigener Aktien entspricht.
Das Unternehmen erklärte, dass das Rückkaufprogramm darauf abzielt, die Kapitaleffizienz zu verbessern und darüber hinaus den rückläufigen Markt-zu-Nettovermögenswert (mNAV) zu steigern, der den Wert des Unternehmens im Vergleich zum Wert seiner Bitcoin-Bestände misst.
„Wir erkennen an, dass unser Aktienkurs aufgrund der zunehmenden Marktvolatilität und eines Rückgangs des mNAV derzeit unseren inneren wirtschaftlichen Wert nicht angemessen widerspiegelt“, sagte Metaplanet.
Obwohl der Aktienkurs seit Jahresbeginn um 43,4 % gestiegen ist, liegt der aktuelle Kurs von 499 japanischen Yen laut Yahoo Finance Daten um 73 % unter dem Höchstschlusskurs von 1.895 Yen, der am 16. Juni verzeichnet wurde. Der mNAV von Metaplanet erreichte am 13. Februar einen Höchststand von 10,33x. Derzeit liegt er bei 1,03x, nachdem er sich von einem Tiefstand von 0,88x am 17. Oktober erholt hat.
„Vor dem Hintergrund dieser Situation hat das Unternehmen ein Aktienrückkaufprogramm als Teil seiner disziplinierten Kapitalallokationspolitik eingerichtet“, schrieb das Unternehmen und wies darauf hin, dass das Programm „insbesondere dann effektiv“ sei, wenn der mNAV unter 1,0x fällt.
Für die Durchführung des Programms hat der Vorstand von Metaplanet die Einrichtung einer Kreditlinie mit einer maximalen Kreditaufnahme von 500 Millionen US-Dollar genehmigt, die für ein Jahr ab dem 29. Oktober 2025 läuft. Die Aktienrückkäufe werden an der Tokyo Stock Exchange durchgeführt.
Seit dem Start seiner Bitcoin-Strategie im April 2024 hat das in Tokio gelistete Unternehmen 30.823 BTC angesammelt, die mit etwa 3,5 Milliarden US-Dollar bewertet werden. Es ist derzeit das viertgrößte Bitcoin-Treasury-Unternehmen weltweit und das größte in Asien.
In der Offenlegung am Dienstag bekräftigte das Unternehmen sein Ziel, bis Ende 2027 210.000 BTC zu erreichen.
Markt-zu-Nettovermögenswert
Der mNAV gilt weithin als entscheidender Indikator für die finanzielle Gesundheit eines digitalen Treasury-Unternehmens und ist der Schlüsselindikator, der die Fähigkeit des Unternehmens widerspiegelt, Kapital zu beschaffen und mehr Krypto zu akkumulieren, ohne die Aktionäre zu verwässern.
Der jüngste Rückgang des mNAV von Metaplanet hat nicht nur Bedenken hinsichtlich der langfristigen Lebensfähigkeit des Unternehmens geweckt, sondern auch hinsichtlich des grundlegenden Geschäftsmodells von digitalen Treasury-Firmen im Allgemeinen.
Mehrere andere digitale Treasury-Unternehmen haben gesehen, wie ihr mNAV unter 1x gefallen ist, darunter große ETH-Treasury-Firmen wie BitMine und SharpLink Gaming.
In einem Interview im Podcast „The Crypto Beat“ von The Block sagte Consensys-Gründer und SharpLink-Vorsitzender Joe Lubin, dass das mNAV-Verhältnis in einem digitalen Treasury-Unternehmen aufgrund „zyklischer“ Trends an den breiteren Märkten vorübergehend fallen könne.
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