- Die Bank of Canada wird nur 1:1 CAD-Stablecoins mit vollständig durch liquide Reserven gedeckter Absicherung genehmigen.
- Stablecoin-Emittenten müssen Rücknahmebedingungen und Gebühren offenlegen und Widerstandsfähigkeit gewährleisten.
- Kanada orientiert sich an den Maßnahmen der USA und Großbritanniens, während eine digitale Zentralbankwährung auf Eis gelegt wird.
Die kanadische Zentralbank hat während einer Rede in Montreal klare Bedingungen für zukünftige Stablecoins festgelegt und damit Regeln vor der Gesetzgebung im Jahr 2026 umrissen. Der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, erklärte vor der Handelskammer von Montreal, dass nur streng kontrollierte, durch Fiat gedeckte Stablecoins zugelassen werden. Dieser Ansatz soll Verbraucher schützen, die geldpolitische Kontrolle bewahren und Stablecoins in das regulierte Finanzsystem Kanadas integrieren.
Was als „gutes Geld“ gilt
Macklem sagte, die Bank of Canada werde nur Stablecoins unterstützen, die sich wie Bargeld oder Bankeinlagen verhalten. Er betonte, dass Stablecoins als „gutes Geld“ qualifizieren müssen, um in Kanada sicher betrieben werden zu können. Laut Macklem ähnelt dieser Standard der Zuverlässigkeit, die von physischen Banknoten und traditionellen Einlagen erwartet wird.
Um dies zu erfüllen, müssen Stablecoins eine Eins-zu-eins-Bindung an eine Zentralbankwährung aufrechterhalten. Die Anforderung geht jedoch über reine Preisstabilität hinaus. Macklem sagte, Emittenten müssten Tokens vollständig mit hochwertigen liquiden Vermögenswerten hinterlegen. Diese Vermögenswerte müssen in Stressphasen leicht in Bargeld umgewandelt werden können.
Typischerweise umfassen solche Reserven Schatzwechsel und Staatsanleihen. Riskantere Instrumente würden daher außerhalb der akzeptablen Grenzen liegen. Diese Struktur soll sicherstellen, dass Stablecoins zum Nennwert einlösbar bleiben, wenn Nutzer am dringendsten Liquidität benötigen.
Macklem betonte jedoch auch die Transparenz bei Rücknahmen. Emittenten müssen den Zeitpunkt, die Bedingungen und die Gebühren für Rücknahmen klar offenlegen. Dadurch können Nutzer die Ausstiegsbedingungen verstehen, bevor sie sich bei Zahlungen auf Stablecoins verlassen.
Bundesregeln bringen Stablecoins in Einklang mit dem Bankwesen
Diese Bedingungen stimmen mit Vorschlägen im kanadischen Bundeshaushalt 2025 überein, der Anfang November veröffentlicht wurde. Der Haushalt skizzierte ein bevorstehendes Stablecoins-Gesetz, wobei die Bank of Canada als Regulierungsbehörde benannt wurde. Bemerkenswert ist, dass der Rahmen eine vollständige Reserveabsicherung, Rücknahmepolitik und operative Widerstandsfähigkeit verlangt.
Emittenten müssen zudem Risikomanagementsysteme implementieren und persönliche sowie finanzielle Daten schützen. Diese Maßnahmen sind Lehren aus früheren Marktversagen in anderen Rechtsordnungen. Ziel ist es, plötzliche Runs und operative Zusammenbrüche zu verhindern, die Verbraucher betreffen könnten.
Unterdessen wird die Gesetzgebung für Einzelhandelszahlungen auch auf Stablecoin-Transaktionen ausgeweitet. Diese Änderung bringt Stablecoin-Zahlungen unter die bestehenden Aufsichtsregeln. Dadurch würden Stablecoins im gleichen Verbraucherschutzrahmen wie andere Zahlungsmethoden betrieben werden.
Die liberale Regierung erklärte, die Gesetzgebung werde dazu beitragen, Vertrauen in durch Fiat gedeckte digitale Token aufzubauen. Laut Finanzministerium ist Vertrauen entscheidend für eine breite Akzeptanz. Kanadas Ansatz konzentriert sich daher auf Schutzmaßnahmen statt auf schnelle Experimente.
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Globaler Druck und Einfluss von Zahlungen auf Kanada
Kanadas Vorstoß für Stablecoins folgt der regulatorischen Dynamik im Ausland, insbesondere nachdem die USA im Juli den GENIUS Act verabschiedet haben. Dieses Gesetz schuf einen umfassenden Rahmen für durch den Dollar gedeckte Stablecoins. Seitdem haben Großbritannien und Hongkong ihre eigenen Stablecoin-Regeln vorangetrieben.
Laut Macklem spiegelt Kanadas Reaktion Bedenken hinsichtlich der geldpolitischen Souveränität wider. Da sich Dollar-Stablecoins weltweit verbreiten, befürchten Länder, dass ausländische Währungen lokale Zahlungen dominieren könnten. Kanada bevorzugt daher CAD-gebundene Token unter inländischer Aufsicht.
Der Ansatz passt auch zu einer umfassenderen Überarbeitung des Zahlungsverkehrs in Kanada. Macklem sagte, dass 2026 weitere Innovationen durch Real-Time Rail bringen sollte. Dieses System wird sofortige Abwicklungen zwischen Verbrauchern und Unternehmen ermöglichen, einschließlich grenzüberschreitender Zahlungen.
Kanada plant außerdem die Einführung von Open Banking. Dieser Rahmen wird es Kunden erleichtern, Dienstleistungen zu vergleichen und Banken zu wechseln. Zusammen zielen diese Reformen darauf ab, den Zahlungsverkehr zu modernisieren, ohne eine digitale Zentralbankwährung einzuführen. Kanada legte die Pläne für eine CBDC im September 2024 auf Eis. Macklem sagte damals, es gebe keinen überzeugenden Grund. Kanada entschied sich stattdessen, privates digitales Geld streng zu regulieren.
Kanadas Stablecoin-Rahmenwerk setzt strikte Grenzen vor den Regeln von 2026, mit Fokus auf vollständige Deckung, Transparenz und Zuverlässigkeit. Macklem positionierte Stablecoins als Zahlungsinstrumente, die Bankstandards erfüllen müssen. Zusammen mit der Modernisierung des Zahlungsverkehrs und Open Banking integriert der Plan digitales Geld in das regulierte Finanzsystem Kanadas.
