Fed-Protokoll: Zinserhöhungschancen verändern sich deutlich, Fed wechselt von Signalen für Zinssenkungen zu neutraler Haltung

BlockBeats News, 2. Mai. Nick Timiraos, bekannt als das "Fed-Sprachrohr", hob in seinem Artikel hervor, dass die interne Debatte über den Zinspfad innerhalb der Fed einen entscheidenden Wendepunkt erreicht hat. Die Verantwortlichen diskutieren nicht länger darüber, wann Zinssenkungen wieder aufgenommen werden, sondern beginnen damit, die Bedingungen zu erörtern, unter denen eine Zinserhöhung notwendig sein könnte. In der Erklärung nach der Sitzung am Mittwoch kam der Widerspruch von den regionalen Fed-Präsidenten von Dallas, Cleveland und Minneapolis, die sich offiziell dagegen aussprachen, die Formulierung beizubehalten, dass "die nächste Maßnahme eher eine Zinssenkung sein dürfte." Der scheidende Vorsitzende Powell räumte ein, dass das Komitee eine "lebhafte Diskussion" geführt habe und dass aus prozeduralen Gründen die Leitlinie zu diesem Zeitpunkt zwar nicht entfernt wurde, er aber deutlich machte, dass sich die Haltung des Komitees von taubenhaft in Richtung neutral verschiebt und gestand ein, dass die Argumente der Abweichler "vollkommen berechtigt" sind. Diese Aussage zeigt, dass die Fed sich teilweise aus der Phase von Zinssenkungssignalen hin zu einer neutralen Abwartestellung bewegt hat.

Der zentrale Faktor, der diesen Wandel antreibt, ist der anhaltende Energieschock infolge der erheblichen Schließung der Straße von Hormus. Im Gegensatz zu früheren einmaligen Preisschwankungen, die sich von selbst auflösen konnten, könnte diese Unterbrechung der Lieferkette über Monate hinweg zu dauerhaft hohen Energiekosten führen, die genug sind, um in weitere Preisbereiche vorzudringen und die Inflationserwartungen zu erhöhen. Kashkari skizzierte das Szenario von Zinserhöhungen in seiner Rede am Freitag weiter: Sollte die Straße nicht zügig wieder für den Schiffsverkehr geöffnet werden, könnten eine Reihe von Zinserhöhungen erforderlich sein – selbst auf Kosten einer weiteren Abschwächung des Arbeitsmarktes. Der ehemalige leitende Fed-Volkswirt William English wies darauf hin, dass es einer faktischen lockeren Geldpolitik gleichkommt, wenn der Leitzins inmitten steigender Inflation unverändert bleibt, was mit zunehmender Dauer immer weniger tragfähig sei.

Bemerkenswert ist, dass sich der Dissens der drei Verantwortlichen auf die Formulierung der Politik und nicht auf tatsächliche Zinsmaßnahmen bezieht – was in der Geschichte der Fed äußerst ungewöhnlich ist. Eine ähnliche Situation gab es zuletzt im September 2020. Diese Debatte wird an Kevin Wash übergeben, der Mitte Mai das Amt des Vorsitzenden übernimmt. Powells Amtszeit endet, und die nächste geldpolitische Sitzung der Fed findet etwa einen Monat nach seinem Ausscheiden statt.