Japanischer Yen: Ein möglicher Eingriff dürfte den Rückgang bei etwa 153 begrenzen – TD Securities

TD Securities-Strategen betrachten den jüngsten, durch Interventionen ausgelösten Rückgang des USD/JPY als zyklisch und nicht als einen grundlegenden Regimewechsel. Sie erwarten den nächsten Zinsschritt der Bank of Japan (BoJ) eher im Dezember und bezweifeln anhaltende, gemeinsame US-Japan-Interventionsunterstützung. Ohne starke US-Offiziellen-Ströme sehen sie kurzfristig Spielraum für einen USD/JPY-Rückgang Richtung 153,00, behalten jedoch eine Jahresendprognose von 159,00 bei.

Interventionsgetriebene Gewinne, aber Jahresende 159

"In unserem letzten FX Weekly argumentierten wir, dass der JPY kurzfristige Unterstützung durch die heimische Politik benötigt. Die MoF-Intervention erfolgte kurz nach unserem Bericht und das BoJ-Treffen im Juli gab ebenfalls eine hawkishe Forward Guidance."

"Wir haben unsere taktisch bullishe JPY-Position nach den neuesten Kursbewegungen zurückgenommen und den AUD/JPY Ratio Put Spread-Trade in unserem Modell-Portfolio geschlossen. Trotz hawkisher BoJ-Guidance sehen wir weiterhin den Dezember als den wahrscheinlicheren Zeitpunkt für den nächsten BoJ-Zinsschritt."

"Ohne eine direktere US-Interventionsbeteiligung oder hawkishe BoJ erwarten wir kein strukturell anderes FX-Regime für den JPY. Der durch Interventionen ausgelöste USD/JPY-Verkauf könnte moderat bis 153,00 fortgesetzt werden."

"Ohne kräftige US-Offiziellen-Ströme zur Unterstützung des JPY könnte die vorherrschende bärische Dynamik den USD/JPY leicht bis auf 153,00 fallen lassen, aber wir halten weiterhin an unserer Jahresendprognose von 159,00 fest."