Hat TSMC wegen Speicherknappheit Apple-Bestellungen im Wert von einer Milliarde US-Dollar aufgestaut? Ming-Chi Kuo: Eine Reduzierung der Auslieferungsmenge durch Apple bedeutet nicht, dass Produkte aufgestaut werden

Der angespannten Speicherlieferung setzt die Apple-Hardwareauslieferungen unter erheblichen Druck, jedoch wird die Aussage „TSMC staut Apple-Prozessoren im Wert von einer Milliarde Dollar als Halbfertigprodukte“ von einem renommierten Analysten aus der Zulieferkette ausdrücklich angezweifelt.

Am 11. August veröffentlichte der bekannte Apple-Zulieferketten-Analyst Ming-Chi Kuo auf der Plattform X, dass Apple in diesem Jahr tatsächlich wegen Speicherknappheit einige Hardware-Auslieferungspläne angepasst habe, dies aber völlig anders sei als die von außen beschriebene „passive Stauung in der Lieferkette“. Er erklärt, Apple plant typischerweise mindestens drei Monate im Voraus die Produktionszyklen der Prozessoren bei TSMC auf Grundlage der zu erwartenden Speicherliefermengen und veranlasst nicht, dass TSMC vorab massiv Halbfertigprodukte herstellt.

Kuo betont, seine Branchenrecherche habe keine Anzeichen dafür gefunden, dass TSMC Prozessoren im Wert von einer Milliarde Dollar staut und auf Speicherlieferungen wartet. „TSMC und Apple gehören beide zu den führenden Unternehmen in der globalen Lieferkettendisziplin und arbeiten seit langem eng zusammen – ein derart passiver Stau von Halbfertigprodukten in dieser Größenordnung ist äußerst selten.“

Gleichzeitig hat das Apple-Management den existierenden Lieferdruck offiziell bestätigt. CFO Kevan Parekh erklärt, die Einschränkungen in der Lieferkette würden sich im vierten Quartal „deutlich verschärfen“ und die drei Produktlinien iPhone, Mac und iPad betreffen; CEO Cook führt das Kernproblem auf die mangelnde Kapazität der Fertigung von System-on-Chips mit fortschrittlichem Fertigungsprozess zurück und stellt klar, dass dies auf eine fehlerhafte Bedarfsprognose und nicht auf die typischen Lieferengpässe zurückzuführen sei.

Der Ausgangspunkt der genannten Gerüchte sind die Inventardaten aus dem Q2-Bericht von TSMC.

Im Finanzbericht wird deutlich, dass die Lagerumschlagsdauer von TSMC auf 87 Tage gestiegen ist – mehr als im ersten Quartal (80 Tage) und im Vorjahreszeitraum (76 Tage); gleichzeitig macht der 2nm-Prozess etwa 3% des Waferumsatzes aus. Demnach behaupteten einige Insider, dass TSMC zur Produktion des Apple A20 Pro Prozessors (2nm-Prozess) die Kapazitäten massiv erhöht habe, aufgrund von DRAM-Knappheit aber Prozessorwafer im Wert von einer Milliarde Dollar staut und auf DRAM-Lieferungen für die Endmontage wartet. Der unabhängige Tech-Journalist Tim Culpan stellte außerdem fest, dass Ausbeute und Kapazität des TSMC-2nm-Prozesses ausreichend seien, und dass Speicherknappheit das eigentliche Auslieferungsproblem von iPhones sei.

Ming-Chi Kuo erhebt konkrete Zweifel an den oben genannten Vermutungen und widerlegt sie mit drei öffentlich zugänglichen Argumenten.

Erstens: Immer wenn TSMC einen neuen fortschrittlichen Fertigungsprozess einführt und mit der Ramp-up-Phase startet, steigt die Lagerdauer typischerweise an; dieses Muster zeigte sich bereits bei 3nm und 5nm-Prozessen und ist kein exklusives Phänomen des 2nm-Prozesses.

Zweitens: Der Begriff „Inventar“ im TSMC-Finanzbericht ist sehr weit gefasst und umfasst Halbfertigprodukte, Fertigprodukte, Rohstoffe, Materialien und Ersatzteile; Prozessor-Halbfertigprodukte sind lediglich ein Teil davon, und die gesamte Inventarzunahme kann keinesfalls direkt als Anhäufung von Prozessor-Halbfertigerzeugnissen interpretiert werden.

Drittens: Die Kunden von TSMC für den 2nm-Prozess sind in diesem Jahr nicht nur Apple, sondern auch AMD, MediaTek und weitere Chiphersteller, deren Vorratssicherung ebenso im Gesamtinventar von TSMC berücksichtigt wird.

Im Hinblick auf die Logik der Lieferkette betont Kuo: Falls der Engpass nicht bei TSMC liegt, hätte eine vorzeitige Herstellung von Halbfertigprodukten für Apple keinen realen Vorteil und Apple hätte keinen ausreichenden Grund, hierfür zusätzlich zu bezahlen. Er ergänzt zugleich, dass dies nicht bedeute, dass TSMC nie vorab Lagerbestände aufbaut, jedoch sei die Wahrscheinlichkeit großflächiger passiver Stauung bei bestehendem Kooperationsmechanismus sehr gering.

Trotz Zweifeln am konkreten Wert von einer Milliarde Dollar hat das Apple-Management den Lieferdruck bereits öffentlich bestätigt. Die Umsatzerwartung für Q4 liegt laut Apple bei einem Wachstum von 9% bis 11% im Vergleich zum Vorjahr, was unter der Analystenprognose von rund 12,1% liegt – als Hauptbremsen nennt das Unternehmen Währungsschwankungen und Einschränkungen in der Lieferkette.

Kevan Parekh erklärt, durch die Begrenzungen in der Lieferkette würde das Wachstum bei den entsprechenden Produkten im Bereich von etwa 15% bleiben; abzüglich des Wechselkurseinflusses von ca. 2,5% bleibe das Wachstum des Servicegeschäfts etwa auf dem Q3-Niveau von 12%. Cook beschreibt die Situation so, dass die Nachfrage die Prognosen deutlich übersteigt und die Flexibilität der Lieferkette gleichzeitig stark gesunken ist: „Die tatsächliche Performance von iPhone und Mac liegt merklich über unseren Erwartungen – wir haben die Lieferungen frühzeitig hochgefahren, aber ab einem bestimmten Punkt gibt es Grenzen.“

Laut Berichten testet Apple zur Milderung der Speicherknappheit neuerdings Chips von Changxin Memory, um diese in Teilen der für China verkauften iPhones und MacBooks einzusetzen und hat bereits erste Gespräche mit Changxin Memory geführt.