Die Zinserhöhung der Bank of Japan beeindruckt die Märkte weiterhin wenig! Hedgefonds reduzieren Yen-Long-Positionen um fast 80% – Dollar-Long-Positionen deutlich erhöht
Nachdem die Bank of Japan es nicht geschafft hat, dem Markt ein ausreichend klares Signal für weitere Zinserhöhungen zu geben, haben Hedgefonds ihre Yen-Long-Wetten deutlich reduziert.
Wie von der APP von Zhihu Finance berichtet, haben Hedgefonds nach dem Versäumnis der Bank of Japan, dem Markt ein ausreichend klares Signal für weitere Zinserhöhungen zu geben, ihre bullischen Wetten auf den Yen stark reduziert. Die von der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) am Freitag veröffentlichten Daten zeigen, dass die von Leveraged Funds gehaltenen Netto-Long-Positionen im Yen in der Woche bis zum 22. September bei etwa 55,9 Milliarden Yen (ca. 355 Millionen US-Dollar) lagen, was im Vergleich zur Vorwoche einem Rückgang von fast 80% entspricht.
Diese Positionsveränderung ist besonders bemerkenswert, da Hedgefonds erst eine Woche zuvor seit Mitte 2025 erstmals wieder auf eine Netto-Long-Position im Yen gewechselt hatten. Bereits eine Woche später zogen Händler jedoch einen Großteil ihrer bullischen Wetten schnell zurück, was darauf hindeutet, dass das jüngste Policy-Signal der Bank of Japan die Markterwartungen an eine weitere Straffung der Geldpolitik nicht erfüllte.
Die Bank of Japan hat am 17. September wie vom Markt erwartet die Zinsen erhöht, doch ihre politischen Aussagen zeigten nicht die von den Händlern erwartete Entschlossenheit und enthielten auch kein klares Bekenntnis zu weiteren Zinserhöhungen in der Zukunft. Infolgedessen schwächte sich der Yen anschließend ab.
Die CFTC-Daten belegen, dass in der Woche bis zum 22. September Leveraged Funds ihre Netto-Long-Positionen im Yen um 15.597 Kontrakte auf nur noch 4.472 reduziert haben. Wertmäßig fiel die bullische Yen-Position im Vergleich zur Vorwoche um fast 80% auf 55,9 Milliarden Yen.
Der weiterhin große Zinsunterschied zwischen Japan und den USA ist ebenfalls ein wesentlicher Faktor für die Schwäche des Yen. Gleichzeitig führte der handelsfreie Feiertag zu Wochenbeginn in Japan zu einer etwas geringeren Marktaktivität vor Ort. Allerdings erholte sich der Yen am Freitag deutlich und stieg zeitweise um 1,2% auf 156,94 Yen pro US-Dollar. Zuvor hatten japanische und amerikanische Beamte bei einem Treffen über die Probleme diskutiert, die mit der Schwäche des Yen verbunden sind, wodurch die Aufmerksamkeit des Marktes erneut auf die Wechselkurspolitik gelenkt wurde.
Im krassen Gegensatz zum schnellen Rückzug bei den Long-Positionen auf den Yen stehen die deutlich gestiegenen bullischen Positionen auf den US-Dollar durch spekulative Gelder. In der Woche bis zum 22. September erhöhten spekulative Investoren, darunter Vermögensverwalter und nicht-kommerzielle Händler, ihre Netto-Long-Positionen auf den US-Dollar auf mehr als das Dreifache der Vorwoche. Gleichzeitig verzeichnete der US-Dollar gerade den stärksten zweifachen Wochenanstieg seit sechs Monaten.
Die Stärke des US-Dollar steht in engem Zusammenhang mit den jüngsten Veränderungen der Zinserwartungen in Bezug auf die US-Notenbank. Im Vergleich zur zurückhaltenden Haltung der Bank of Japan im Hinblick auf weitere Zinsschritte wirkt der große Zinsunterschied zwischen den USA und Japan weiterhin unterstützend für den US-Dollar und schmälert die Attraktivität von Wetten auf eine Aufwertung des Yen.
Die CFTC-Daten belegen zudem, dass Leveraged Funds nicht nur Long-Positionen auf den Yen abbauten, sondern insgesamt auch bei anderen wichtigen Nicht-US-Währungen vorsichtiger agierten. In der Woche bis zum 22. September erhöhten Leveraged Funds ihre Netto-Short-Positionen im Euro um 7.450 Kontrakte auf 58.805, während die Netto-Long-Positionen im Pfund Sterling um 12.179 auf 6.519 sowie im Australischen Dollar um 3.615 auf 55.684 verringert wurden.
Gleichzeitig nahmen die Netto-Short-Positionen im Neuseeland-Dollar um 2.897 auf 5.216 zu, die im Kanadischen Dollar um 7.719 auf 49.123 und im Schweizer Franken um 1.956 auf 18.620. Die Netto-Long-Positionen im mexikanischen Peso sanken dagegen um 10.865 auf 79.260.
Auch Vermögensverwalter zeigten einen ähnlichen Trend. Ihre Netto-Long-Positionen im Yen sanken um 12.323 auf 42.498, die im Euro um 30.892 auf 244.673. Die Netto-Short-Positionen im Pfund Sterling stiegen um 24.725 auf 113.684 und die Netto-Short-Positionen im Australischen Dollar um 8.840 auf 55.228.
Besonders auffällig war die Veränderung der Positionen im Neuseeland-Dollar: Vermögensverwalter wechselten hier von zuvor Netto-Long-Positionen von 10.170 auf Netto-Short-Positionen von 11.485. Darüber hinaus erhöhten sich die Netto-Short-Positionen im Kanadischen Dollar um 13.987 auf 22.833, während die Netto-Long-Positionen im mexikanischen Peso um 7.840 auf 45.506 sanken.
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