Der „Stoßdämpfer“ Saudi-Arabiens versagt! Der Wiederaufbau des Energiesystems könnte bis zu zehn Jahre dauern, und die Diesel-Lücke beträgt drei Millionen Barrel pro Tag – US-Raffinerien sind nicht in der Lage, diese zu schließen.
Die Rolle Saudi-Arabiens als „Stoßdämpfer“ auf dem globalen Ölmarkt, die das Land über Jahre hinweg innehatte, neigt sich dem Ende zu. Die neueste Einschätzung des renommierten Energieanalysten Karl Miller zeigt, dass der Wiederaufbauzyklus des Golf-Energiesystems nun von zuvor fünf Jahren auf den Zeitraum 2033 bis 2036 deutlich verlängert wurde, wobei dafür finanzielle Mittel in Höhe von 550 Milliarden bis zu 2,28 Billionen US-Dollar benötigt werden. Die globale Versorgungslücke bei Diesel und Flugbenzin liegt bei mindestens 3 Millionen Barrel pro Tag und könnte sich noch weiter vergrößern; das US-Raffinerie-System ist mengenmäßig nicht in der Lage, diese Lücke zu schließen.
Miller meint: Saudi-Arabien kann nicht mehr als Pufferstaat agieren. Als die Straße von Hormus zuvor blockiert war, konnte Riad noch Rohöl über die ost-westliche Pipeline zum Hafen Yanbu am Roten Meer transportieren und so zumindest teilweise exportieren; diese „Lebensader“ ist inzwischen selbst zum Ziel von Angriffen geworden – die Drohnenattacke im September legte große Teile der Pipelinepumpstationen lahm, am 4. Oktober wurde die Pumpstation Khurais östlich von Riad erstmals getroffen, woraufhin die Pipeline erneut außer Betrieb ging.
Der unmittelbare Einfluss trifft vor allem auf raffinierte Produkte und nicht auf Rohöl. Millers Ausgangspunkt bleibt eine weltweite Unterversorgung bei Diesel und Flugbenzin von mindestens 3 Millionen Barrel pro Tag; wenn täglich 1 Million Barrel Rohöl nicht mehr zur laufenden Raffinerie gelangen, gehen etwa 300.000 bis 450.000 Barrel Diesel und Flugbenzin verloren und die Versorgungslücke könnte auf 3,5 Millionen Barrel pro Tag steigen, mit monatlich weiteren 15 Millionen Barrel Defizit.
Auch die USA können diese Lücke nicht füllen. In den vier Wochen bis zum 2. Oktober lag die durchschnittliche Tagesproduktion von Destillaten in US-Raffinerien bei etwa 5,17 Millionen Barrel, davon wurden 1,56 Millionen Barrel exportiert und 3,77 Millionen Barrel im Inland verbraucht. Um alleine die Lücke von 3 Millionen Barrel pro Tag auszugleichen, müsste die Destillatproduktion um 58 % gesteigert werden, während die US-Produktion nur etwa 150.000 Barrel pro Tag mehr als vor einem Jahr beträgt – die globale Versorgungslücke ist nahezu zwanzigmal so groß.
Wiederaufbauzyklus verlängert sich auf sieben bis zehn Jahre, Schlüsselgeräte müssen sieben Jahre warten
Miller verlängert den Zeithorizont für den Wiederaufbau des Golf-Energiesystems von zuvor fünf Jahren auf sieben bis zehn Jahre (2033–2036). Einzelne Kapazitäten werden früher wiederhergestellt, aber „ein vollständiger und verlässlicher Betrieb ist nicht möglich“. Die Begrenzung liegt bei den Geräten: Große Kompressoren, Turbinen, Hochspannungstransformatoren, spezielle Druckbehälter und integrierte Steuerungssysteme werden individuell gefertigt und können nicht einfach aus dem Lager entnommen werden. Der Austausch kritischer Ausrüstung nimmt 84 Monate in Anspruch – ein Jahr zur Schadensfeststellung und Mittelbeschaffung, drei Jahre für Einkauf und Fertigung, zwei Jahre für Lieferung und Installation sowie ein Jahr für Inbetriebnahme und Stabilisierung. Unsichere Standortsicherheit, Finanzierungslücken, Produktionsplanung und wiederholte Angriffe können den Prozess um bis zu drei zusätzliche Jahre verzögern.
Der Finanzbedarf ist ebenfalls enorm. Miller modelliert drei Szenarien: kontrollierbar mit 550 Milliarden US-Dollar, zentrales Szenario mit 1,2 Billionen US-Dollar und eine starke Belastung mit 2,28 Billionen US-Dollar. Im zentralen Szenario müssen zunächst 180 Milliarden US-Dollar innerhalb der ersten zwei Jahre investiert werden, weitere 540 Milliarden US-Dollar in den folgenden drei bis fünf Jahren und durchschnittlich jedes Jahr über sieben Jahre mehr als 170 Milliarden US-Dollar. Die Golfstaaten ringen dabei um die gleichen Hersteller, Ingenieurunternehmen, Baufirmen und Expertenteams – wenn Kuwait oder Katar einen Produktionsslot für einen Transformator gewinnen, verliert Saudi-Arabien einen.
Die Versorgungslücke bei Diesel und Flugbenzin könnte von 3 Millionen Barrel/Tag weiter wachsen
Bisher überwachte der Markt vor allem Unterbrechungen bei der Rohölversorgung. Miller zeigt eine tiefere strukturelle Lücke auf: Seine Ausgangsgröße bleibt weltweit eine Unterversorgung bei Diesel und Flugbenzin von zumindest 3 Millionen Barrel pro Tag, und Angriffe auf Saudi-Arabien könnten die Lücke weiter erhöhen. Entscheidend ist der Übertragungsweg – wenn Rohöl nicht mehr in die Raffinerien gelangt, geht nicht nur das Rohöl, sondern auch dessen Potenzial zur Verarbeitung zu Diesel und Flugbenzin verloren. Eine bloße Steigerung der Rohölexporte kann die angespannte Lage bei raffinierten Produkten nicht entschärfen.
In den vier Wochen bis 2. Oktober lag die tägliche Destillatproduktion der US-Raffinerien bei etwa 5,17 Millionen Barrel, davon wurden 1,56 Millionen Barrel exportiert und 3,77 Millionen Barrel im Inland genutzt. Um die globale Versorgungslücke von 3 Millionen Barrel pro Tag alleine mit US-Produktion zu schließen, müsste die Destillatproduktion um weitere 58 % erhöht werden – aber die US-Produktion ist nur etwa 150.000 Barrel pro Tag höher als vor einem Jahr; die Lücke ist fast zwanzigmal größer. Miller stellt klar: Mehr Exportversprechen schaffen nicht einfach mehr Kraftstoff, sondern verschieben die Mangellage lediglich von einem Käufer zum nächsten und zehren zusätzlich die US-Lagerbestände auf.
Die Auswirkungen machen sich bereits bei Getreidepreisen, Fracht und Flügen bemerkbar
Die Kraftstoffkrise betrifft bereits die Realwirtschaft. Die Getreidepreise sind im Vergleich zum Vorjahr um 17,2 % gestiegen; Landwirte benötigen Diesel, bevor sie die Ernte verkaufen, Lastwagenfahrer brauchen Diesel, bevor sie ihre Rechnungen begleichen, Kühlketten müssen bis zum Verkaufsstart der Lebensmittel aufrecht bleiben und Fluggesellschaften benötigen zertifiziertes Flugbenzin – Diesel kann dieses nicht ersetzen. Miller warnt, dass die schwächsten Käufer – Länder ohne ausreichende Devisen und Kredite – nicht einfach nur mehr bezahlen, sondern komplett vom Markt ausgeschlossen werden.
Die Verschlechterung der saudi-arabischen Wirtschaft ist bereits erkennbar – im zweiten Quartal sank die Ölaktivität um ein Viertel und das BIP schrumpfte um 4,8 %. Wie Miller sagt, kann die Erholung nur durch tatsächlich gelieferten Kraftstoff belegt werden und nicht durch Reparaturmeldungen aus Washington oder nominal niedrigere Ölpreise.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
JP Morgan bekräftigt die „Übergewichten“-Bewertung für CoreWeave (CRWV.US): Die Marktängste bezüglich der Verschuldung sind „übertrieben“, die Projektrendite liegt über den Kapitalkosten.
JPMorgan ist der Ansicht, dass die Marktbedenken gegenüber CoreWeave übertrieben sind. Die Sorgen bezüglich der Schulden spiegeln eine bestimmte Stimmung des Marktes hinsichtlich der Zeitpunkte des Cashflows wider; dies steht in starkem Kontrast zu den soliden wirtschaftlichen Vorteilen der Verträge, der Investitionsrendite sowie der herausragenden Führungsleistung bei der Umsetzung.
MSCI Herabstufungsalarm löst „panikartigen“ Ausverkauf aus! Indonesiens Aktienmarkt fällt zwei Tage in Folge und erreicht den niedrigsten Stand seit sechs Jahren.
Nachdem MSCI, das Indexunternehmen, erwogen hat, das Rating des indonesischen Aktienmarktes herabzustufen und ihn aus den globalen Indizes zu entfernen, sind nach Sorgen über Kapitalabflüsse Panikverkäufe auf dem indonesischen Aktienmarkt aufgetreten, der zwei Tage in Folge schwere Verluste verzeichnete.
Der Markt gibt nur eine Wahrscheinlichkeit von 17 %, doch Ökonomen sprechen von "fifty-fifty": Wird die Möglichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Oktober stark unterschätzt?
Die US-Verbraucherpreise (CPI) stiegen im September im Jahresvergleich um 3,7 %, der Erzeugerpreisindex (PPI) erreichte sogar 6,3 %, und die Preise für andere Güter als Energie stiegen beschleunigt an, was auf eine strukturelle Trägheit der Inflation hinweist. Mehrere Ökonomen gehen deshalb davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober weit über der aktuellen Marktbewertung liegt; einige prognostizieren sogar Zinserhöhungen sowohl im Oktober als auch im Dezember. Trotz der politisch sensiblen Phase nur sechs Tage vor den Zwischenwahlen könnte eine unerwartete Inflationsbekämpfung durch die Federal Reserve die derzeit unvorbereiteten Märkte schwer treffen.
Anthropic stellt 5 % seiner Anteile für einen gemeinnützigen Fonds zur Verfügung, um den Einfluss von KI auf den Arbeitsmarkt abzufedern.
Anthropic kündigte außerdem die Einführung eines dynamischen Nachkaufsmechanismus an – bei einer Bewertungserhöhung von 50 % über den Basiswert kann das Board weitere 2 % der Unternehmensanteile zusprechen. Zusammen mit dem Spendenprogramm von Gründern und Mitarbeitern werden derzeit etwa 20 % der Anteile für gemeinnützige Zwecke verwendet. Dieser Schritt fällt zeitlich zusammen mit den Plänen von Anthropic für einen Börsengang im November und einem Umsatz von 16,8 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal und wird von Branchenexperten als strategischer Schachzug angesehen, der sowohl notwendig als auch imagefördernd ist.
Krypto-Preise
Mehr
