„Aluminium-Großinvestor“ ist zurück, diesmal setzt er auf Kupfer!
Der erfahrene Metallhändler Sonny McNess hat bei Hartree Partners große Mengen von LME-Kupferkontrakten für Oktober gekauft und gleichzeitig November-Kontrakte leerverkauft. Er wettet darauf, dass Trumps Zollerhöhung auf raffiniertes Kupfer einen Preisanstieg der nahen Fälligkeit auslösen wird. Aktuell ist diese Position die größte am Markt, und der Oktober-Kontrakt lag zeitweise 91,99 US-Dollar über dem November-Kontrakt. Zuvor hatte McNess durch eine umfangreiche Position im Aluminiummarkt die LME gezwungen, ihre Regeln anzupassen.
Der erfahrene Metallhändler Sonny McNess, der einst durch große Wetten auf dem Aluminiummarkt die London Metal Exchange (LME) erschütterte, kehrt nun mit großen Positionen zurück – diesmal mit Fokus auf Kupfer.
Laut einem Bericht von Bloomberg vom 21. Oktober berichten Insider, dass McNess derzeit als Chief Metal Derivatives Trader bei Hartree Partners LP tätig ist und in den letzten Wochen massiv LME-Kupferkontrakte für die Oktoberlieferung gekauft hat, während er gleichzeitig Futures für den November verkauft. Er wettet darauf, dass eine kurzfristige Angebotsknappheit die Prämien der naheliegenden Kontrakte steigen lässt. Quellen zufolge ist Hartree im Besitz der größten Position unter den aktuellen Großhaltern der Oktober-Kontrakte. Das Kerngeschäft dieser Strategie ist: Sobald Trump Zölle auf raffiniertes Kupfer ankündigt, ist kurzfristiger Lieferengpass fast unausweichlich – und die entsprechende Position profitiert direkt davon.
Diese Wette hat bereits im Markt für Aufsehen gesorgt. Vor dem Ablauf des Oktober-Kontrakts schwankte die Differenz zwischen Oktober und November stark; zeitweise lag die Prämie des Oktober-Kontrakts gegenüber dem November bei 91,99 USD pro Tonne – ein typischer "backwardation"-Markt, wie er bei Angebotsknappheit zu sehen ist. Zugleich findet dieses Handelsmanöver während der jährlichen Branchenveranstaltung LME Week in London statt; die großen Positionen und heftigen Schwankungen sind das Hauptgesprächsthema unter den Teilnehmern.
Zoll-Erwartungen treiben das Wettspiel im Kupfermarkt
Ob Trump Zölle auf Kupfer erhebt, ist derzeit das zentrale Rätsel im Kupfermarkt.
Nach Bloomberg sind seit Mai die Kupferbestände im globalen Lagerhausnetz der LME stark gesunken – Händler haben vorzeitig große Mengen Kupfer in die USA verlagert, um potenzielle Importzölle zu umgehen. Gleichzeitig hat die wachsende Nachfrage aus China das Angebot weiter verknappt.
Der fortlaufende Lagerabbau hat dazu geführt, dass die Preise häufig ins "backwardation" geraten. Im August lag die Prämie für Spot-Kupfer zeitweise bei 545 USD pro Tonne gegenüber Dreimonats-Futures und markierte damit eine der größten Lieferengpässe in der Geschichte der LME.
Aktuell konzentriert sich ein Großteil des Metalls in den US-Lagerhäusern der LME. Falls Zölle tatsächlich eingeführt werden, können Händler durch den Kauf von naheliegenden LME-Kontrakten, die Entnahme von Metall aus der Börse und die Lieferung in New Yorker Futures-Kontrakte Arbitragegewinne erzielen. Allerdings zögert die Trump-Regierung mit einer offiziellen Stellungnahme und einige Händler befürchten, falls Zölle letztlich ausbleiben, dass Kupferpreise stark korrigieren könnten.
McNess: Der "Großpositionen-Veteran" der LME
Sonny McNess genießt im Metallhandel einen Ruf für seine risikoreichen und groß angelegten Wetten, die früher mehrmals die LME erschütterten und die Börse sogar zu Regeländerungen zwangen.
Er war zuvor bei JPMorgan und Mercuria Energy Group tätig und konzentrierte sich dabei hauptsächlich auf den Aluminiummarkt. Anfang dieses Jahres verließ er Mercuria und wechselte zu Hartree Partners, wo er nun als Chief Metal Derivatives Trader arbeitet.
Im letzten Jahr baute McNess bei Mercuria eine große Position im Aluminiummarkt auf, was die LME zur Einführung der sogenannten "front-month lending rules" bewog. Diese Regel verlangt von Händlern, die mehr Positionen halten als die Lagerbestände der LME, dass sie ihre überschüssigen Positionen kostenlos verleihen, um zu verhindern, dass große Positionen den Markt unangemessen beeinflussen.
Es ist bemerkenswert, dass Hartree nicht der einzige Player im aktuellen Kupfermarkt ist. Nach LME-Daten gibt es im Oktober-Kontrakt noch zwei kleinere Long-Positionen und darüber hinaus einen Händler mit einer großen Long-Position im November-Kontrakt, dessen Identität nicht bekannt ist. Das Umfeld für Großpositionen bildet sich im Kupfermarkt still und leise heraus.
Berichten zufolge erklärte die LME, dass sie bereits Mechanismen eingerichtet hat, um Preisverzerrungen durch große Positionen zu verhindern.
Ein LME-Sprecher erläuterte: „Die LME verfügt über mehrere Regelungen, um große oder dominante Positionen daran zu hindern, den Markt unangemessen zu beeinflussen, einschließlich der front-month lending rules, täglichen Positionsberichten und einem Accountability-Level-Mechanismus.“
Der Sprecher ergänzte: „Die LME fordert regelmäßig weitere Informationen zur Positionsverwaltung von Marktteilnehmern an und ist berechtigt, bei Bedarf eine angemessene Verwaltung dieser Positionen zu verlangen.“
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