El presupuesto de defensa de un billón de dólares está en el horizonte, Guggenheim impulsa acciones de defensa; L3Harris Technologies (LHX.US) se convierte en la principal acción de gran capitalización.

Según ha informado Spanish Zhihui Finance APP, Guggenheim Securities ha iniciado recientemente la cobertura por primera vez de 22 empresas del sector aeroespacial y de defensa, con una postura general: optimista respecto a los contratistas de defensa y fabricantes de aeronaves, pero cautelosa respecto a los proveedores del mercado posventa de la aviación comercial. La entidad señala que, ante la debilidad de la demanda de pasajeros y el aumento del coste del combustible para las aerolíneas, las perspectivas para el segmento del mercado posventa están empeorando.

Acciones de defensa: ventana de compra tras más de la mitad de la corrección en valoraciones

En el ámbito de la defensa, Guggenheim considera que actualmente se está produciendo una oportunidad rara de compra por “ventas injustificadas”. Los analistas señalan que las acciones de defensa han caído alrededor de un 25% desde sus máximos de marzo de 2026, y la contracción de los múltiplos de valoración a futuro ha alcanzado hasta un 55%. Respaldado por las amenazas geopolíticas, la reposición de inventarios de armas y la modernización de los ejércitos, es probable que el gasto en defensa continúe durante la próxima década, lo que convierte esta corrección en una oportunidad para posicionarse.

Las expectativas presupuestarias refuerzan aún más este juicio. Guggenheim anticipa que el presupuesto base de defensa de Estados Unidos alcanzará aproximadamente 1 billón de dólares en el año fiscal 2027; de este monto, se prevé que las cuentas de inversión (que cubren principalmente adquisiciones de equipo y desarrollo tecnológico) se aproximen a 600.000 millones de dólares, representando más del 43% del gasto total en defensa, mientras que en el año fiscal 2013 esa proporción era solo del 32%.

Para los inversores, la lógica principal radica en que las empresas de defensa presentan una combinación poco común de “baja valoración + alta visibilidad de ingresos”. Según datos de Guggenheim, la cartera de pedidos atrasados (backlog) de los contratistas de defensa cotizados creció un 25% interanual en el segundo trimestre, con un aumento del 42% respecto al segundo trimestre de 2024. A medida que los contratistas reponen los inventarios de misiles y despliegan nuevas generaciones de tecnología, la expansión de la capacidad productiva probablemente acelerará aún más el crecimiento de los ingresos.

Diez acciones con calificación de "compra": potencial promedio de alza del 38%

De manera específica, Guggenheim otorga calificación de “compra” a 10 empresas: Applied Aerospace & Defense (AADX.US), BWX Technologies (BWXT.US), Curtiss-Wright (CW.US), Leonardo DRS (DRS.US), Kaman Holdings (KRMN.US), Kratos Defense (KTOS.US), L3Harris Technologies (LHX.US), Lyntris (LYNX.US), Mercury Systems (MRCY.US) y Northrop Grumman (NOC.US), con un potencial promedio implícito de subida de aproximadamente un 38% según sus precios objetivo.

Entre ellas, Applied Aerospace (AADX.US) presenta el mayor potencial de retorno, ya que el precio objetivo de 30 dólares supone un 143% de subida sobre el precio de referencia citado en el informe; Kaman Holdings, Lyntris y Kratos Defense (KTOS.US) presentan respectivamente potenciales de alza del 79%, 60% y 58%. Moog (MOG.A/MOG.B), Redwire (RDW.US) y York Space Systems (YSS.US) reciben una calificación “neutral”.

L3Harris Technologies: la gran capitalización favorita con temática de reestructuración

Entre las acciones de gran capitalización, L3Harris es la recomendación diferencial de Guggenheim. La firma le otorga un precio objetivo de 365 dólares, lo que supone un potencial implícito de subida del 49% respecto al precio de referencia del informe, 246 dólares. Además del impulso sectorial derivado de un aumento en el gasto en defensa, se considera que medidas de reestructuración como la venta de activos, escisiones empresariales y consolidación del sector podrían liberar aún mayor valor para la compañía.

No obstante, los analistas también reconocen que la tesis alcista enfrenta varios riesgos, incluyendo las elecciones intermedias de Estados Unidos en noviembre, la presión del déficit federal, el aumento de las tasas de interés, y la incertidumbre en torno a las asignaciones suplementarias. Actualmente, el funcionamiento del gobierno solo se sostiene mediante una resolución continuada (continuing resolution) hasta el 11 de diciembre, y las decisiones presupuestarias clave deberán esperar hasta después de las elecciones.

Aviación comercial: perspectivas divergentes entre la fabricación de nuevos aviones y el mercado posventa

En el ámbito de la aviación comercial, Guggenheim ofrece evaluaciones diametralmente opuestas respecto a la “producción de nuevos aviones” y el “mercado posventa”. La firma es optimista sobre los proveedores ligados a la producción de nuevas aeronaves y espera que la producción de Boeing (BA.US) crezca a una tasa compuesta anual del 11% hasta 2030, con un crecimiento del 15% para aviones de fuselaje ancho y del 10% para fuselaje estrecho. Howmet Aerospace (HWM.US), Hexcel (HXL.US), RBC Bearings (RBC.US) y Woodward (WWD.US) reciben calificación de “compra”, con un alza promedio implícita del 31%.

El mercado posventa, por el contrario, enfrenta vientos en contra. Guggenheim prevé que el tráfico global de pasajeros crecerá solo un 1,8% en 2026, muy por debajo del 5,4% registrado el año pasado; el aumento de tarifas, el menor flujo de pasajeros y el retiro de más aeronaves podrían debilitar la demanda de repuestos en los próximos 6 a 12 meses. Por ello, AAR (AAR.US), HEICO (HEI.US), StandardAero (SARO.US), TransDigm (TDG.US) y VSE (VSEC.US) reciben únicamente una calificación “neutral”.