El oro al contado se utiliza para cubrir la credibilidad de la Reserva Federal, aumenta un 1% y supera los 4330, dejando a los bajistas desconcertados.

【Noticias destacadas】

“El pasado viernes, el IPC superó las expectativas, la probabilidad de subida de tipos superó el 90% y el rendimiento a 10 años rompió el 5% — según los libros de texto, el oro debería haber colapsado. Pero no lo hizo, sino que incluso llegó a superar los 4.360 dólares. El director de inversiones de Zaye Capital Markets, Aslam, lo resumió en una frase: ‘El IPC es el detonante, pero la credibilidad es la verdadera historia.’”

Lo que se negocia con el oro ha cambiado. El modelo tradicional no ha dejado de funcionar: una mayor inflación eleva la probabilidad de subidas de tipos y unos tipos más altos aumentan el coste de oportunidad de mantener oro sin intereses. Pero la cuestión es que el oro ya no cubre simplemente la inflación o los tipos de interés, sino la confianza del mercado en si la Reserva Federal "puede resistir la presión política y mantener el control de la situación". Trump sigue exigiendo públicamente recortes de tipos, pero los datos económicos impulsan al mercado a apostar por subidas — la Reserva Federal se encuentra en una encrucijada sin precedentes: los inversores no solo observan lo que hace, sino que juzgan si puede mantener la credibilidad de su política bajo presión política.

El verdadero "juez" esta noche es el mercado de bonos. El lunes, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años rompió temporalmente el 5%, y el de 30 años superó el 5,4%, su máximo en 19 años. Si tras la subida de tipos el rendimiento a largo plazo se estabiliza y retrocede, significa que el mercado confía en que la Reserva Federal controla la situación — esto sería negativo para el oro, ya que la prima de incertidumbre desaparecería. Pero si tras la subida de tipos el rendimiento a largo plazo sigue aumentando, el mercado le está diciendo a la Reserva Federal: una subida no es suficiente, los inversores exigen una compensación de riesgo mayor. En ese caso, el oro podría enfrentar a la vez tipos más altos y una demanda persistente, desviándose por completo de la lógica tradicional.

Lo que más presión podría poner sobre el oro es, probablemente, una reunión “aburrida”. Si tras la subida de tipos el mercado de bonos recupera el orden, las expectativas de inflación se estabilizan y las bolsas absorben sin sobresaltos el impacto, sin señales de caos — esto es precisamente el mayor riesgo para el oro. Porque el mercado vuelve a confiar en que la Reserva Federal puede restablecer la estabilidad de los precios, y la incertidumbre política que el oro buscaba cubrir disminuye.

【Último análisis técnico del mercado spot del oro】

El índice del dólar se mantiene en niveles elevados, ejerciendo una presión continua y sostenida sobre el precio del oro. Esta madrugada se anunciará la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal. Si repasamos el tono habitual de Walsh en la última intervención, los datos clave que realmente determinarán la tendencia posterior serán el índice de precios PCE de fin de mes, aunque la decisión de tipos llegará antes. Sumado a los últimos datos del IPC mejores de lo esperado, la expectativa de subida de tipos ya ha subido al 95%, y el aumento de los precios del petróleo intensifica aún más la presión inflacionaria, haciendo que la subida de tipos sea casi segura. Pero precisamente cuando el consenso es bajista y todos dan por hecho que “subida de tipos = desplome del oro”, hay que estar especialmente atento a posibles sorpresas — ¿tras la sobreventa aparecerá un rebote por el agotamiento de la presión bajista? ¿Si la Reserva Federal adopta un tono más moderado y sugiere que ralentizará el ritmo de subidas, se desencadenará una recompra acelerada de posiciones cortas y un rebote forzado? Oportunidades y riesgos van de la mano, y eso es lo más emocionante de la noche de la decisión.

En cuanto al gráfico, ayer el precio del oro se mantuvo en rango bajo, con leve subida al inicio de la sesión para probar el máximo del cierre del día anterior en torno a los 4.317, pero luego retrocedió; durante la sesión europea cayó hasta cerca de 4.261 y después entró en un rango estrecho, cerrando el día con una vela doji bajista con sombra inferior mayor que la superior, lo que indica una posible necesidad de corrección o rebote a corto plazo. El rebote al cierre tocó la zona de los 4.310, que ahora actúa como resistencia a corto plazo, con soporte concentrado en la franja de los 4.272–4.275. Para el día, la estrategia principal sigue siendo de compras en retrocesos, apostando por una corrección alcista y por la continuación de la subida una vez agotadas las malas noticias.

Soportes de referencia: 4.272–4.275, 4.258–4.260, 4.230–4.232

Resistencias de referencia: 4.310–4.315, 4.335–4.338, 4.352–4.355