Peter Schiff: La decisión de la Reserva Federal es solo una medida simbólica, "¡no tendrá ningún efecto real!"

Informe de Hui Tong el 17 de septiembre—— Su punto de vista central es que el rendimiento de los bonos a largo plazo alcanzando el 5% es solo el comienzo. Afirma que el mercado alcista de bonos que duró 40 años terminó en 2020. Ahora estamos apenas en el sexto año de lo que podría ser un mercado bajista prolongado de hasta 20 años, y la velocidad de aumento de las tasas superará la velocidad con la que cayeron en el pasado.

Peter Schiff: ¡La decisión de la Reserva Federal es solo un gesto simbólico y “no tendrá ningún efecto real”!

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años alcanzó el 4,97%, un máximo de 19 años, y el de los bonos a treinta años marcó el 5,35%. Peter Schiff lanzó un episodio titulado “El costo de todos los préstamos está a punto de aumentar”.



Su idea central es que el rendimiento de los bonos a largo plazo alcanzando el 5% es solo el comienzo. Afirma que el prolongado mercado alcista de bonos de 40 años terminó en 2020. Ahora estamos en el sexto año de lo que podría ser un mercado bajista de hasta 20 años, con una subida de tasas que superará la velocidad con la que han bajado antes.

Esta subida de rendimientos difiere de tendencias históricas similares: actualmente la deuda estadounidense ronda los 40 billones de dólares, el vencimiento promedio es corto, y el Tesoro de EE. UU. debe refinanciar la masiva deuda existente a tasas significativamente más altas.

El Índice de Precios al Consumidor (CPI) de agosto no dejó salida a la Reserva Federal. Los precios mensuales subieron un 0,4% y un 3,4% interanual; el CPI subyacente aumentó un 0,3% mensual, superando el 0,2% que esperaba el mercado. El Índice de Precios al Productor (PPI) subió a un 5,4% anual, y el precio del petróleo volvió a superar los 100 dólares por barril. El índice de confianza del consumidor cayó de 51,7 a 47,8, mientras que la expectativa de inflación a un año del público subió del 4% al 4,6%.

Schiff espera que el público revise su anterior declaración en Fox News: “Aparecí en Fox News y conté la verdad. Los precios seguirán subiendo y lo harán a un ritmo cada vez más rápido. Alguien dijo que no sabía de lo que hablaba, que estaba equivocado. Pero los hechos demostraron que tenía absolutamente razón.”

En su opinión, la subida de tasas no es más que un espectáculo. “Ahora es el momento en que la verdad sale a la luz. La Reserva Federal subió las tasas solo 25 puntos base justo para mostrar que está dispuesta a actuar, es solo un movimiento simbólico que no tendrá efecto real.”

Waller ya había dado suficientes señales agresivas de subida de tasas; si la Fed detuviese los aumentos ahora, su ya menguante credibilidad quedaría gravemente dañada. Aunque la subida del CPI y el PPI ha superado a la tasa de referencia, la Fed aún eligió subir las tasas 25 puntos base, lo que desde un punto de vista práctico significa que el entorno monetario sigue siendo laxo.

El Tesoro de EE. UU. ya ha duplicado el tamaño de las recompras de bonos, a 6 mil millones de dólares, pero los rendimientos continúan subiendo. Según Schiff, esta medida es una señal de la preocupación en Washington, no una herramienta efectiva para anclar la curva de tipos.

El oro cerró esa semana cerca de los 4338 dólares, la plata a 64.36 dólares, ambos retrocediendo ligeramente. Schiff sostiene que esta caída representa una buena oportunidad de entrada: aunque el desempeño a corto plazo de los metales preciosos haya sido pobre, el entorno bajista de los bonos sigue siendo favorable para los metales preciosos. Las acciones estadounidenses cayeron alrededor de un 1% esa semana.

Este es el orden de acontecimientos que ha expuesto durante meses: primero se desploma el mercado de bonos; luego se reprecian los distintos préstamos de hogares y gobierno estadounidense; después cae la bolsa.

Mientras el gobierno sigue disfrazando las subidas simbólicas de tipos como políticas de ajuste, los metales preciosos físicos siguen siendo los activos más dignos de tener.

El programa también incluye las habituales opiniones políticas de Schiff: el gobierno sumó casi 4 billones de dólares de deuda en 20 meses, prometiendo además un “dividendo” de 5.000 dólares; mientras afirman que los precios de los alimentos “bajan rápidamente”, los datos del CPI muestran lo contrario; con el empleo en máximos históricos, la tasa de participación laboral está cerca de mínimos históricos; los llamados grandes proyectos legislativos, en esencia, son leyes inflacionarias, no milagros de reforma por el lado de la oferta.

En el 25º aniversario del 11-S, su comentario incluso eclipsó su opinión sobre las tasas de interés: “La mayor amenaza terrorista para EE. UU. no procede de terroristas extranjeros, sino de nuestro propio gobierno, es decir, de Washington.”

En su opinión, la pérdida de libertad en EE. UU. se debe a las leyes promulgadas después del 11-S, y no al propio ataque.

Si la inflación vuelve a repuntar, y el gobierno estadounidense —que ya es el mayor deudor de la historia— sigue siendo el prestatario final, entonces este máximo de los rendimientos en 19 años está lejos de ser el techo. “Nos estamos moviendo en la dirección equivocada; la inflación no disminuirá, sólo seguirá creciendo.”

Si el juicio de Schiff es correcto, todo préstamo hipotecario, automotriz o nueva emisión de bonos del Tesoro costará aún más en el futuro. Y los metales preciosos, que ahora sufren ventas por la noticia de subidas de tasas, pueden precisamente beneficiarse en una era donde el 5% deje de ser el límite para las tasas de interés.