Kashkari de la Reserva Federal: la inflación sigue siendo demasiado alta y se está extendiendo a todos los rincones de la economía estadounidense.

Según ha informado la aplicación de noticias financieras Zhihui Caijing APP, el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmó que la tasa de inflación sigue siendo demasiado alta y que las presiones inflacionarias ya han superado el impacto en los precios del petróleo ocasionado por la guerra en Oriente Medio. Kashkari declaró en una entrevista: "La inflación que los ciudadanos estadounidenses sienten cada día no es solo el alza de los precios del petróleo; ya se ha extendido a todos los aspectos de la economía".

La Reserva Federal votó por unanimidad la semana pasada a favor de aumentar el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, llevándola al 3,75%–4%, con el objetivo de frenar la inflación. Esta fue la primera subida de tipos de la Reserva Federal desde julio de 2023. En su comunicado de política, la Reserva Federal indicó que la actividad económica de Estados Unidos continúa expandiéndose a buen ritmo, el gasto interno se mantiene resiliente, el crecimiento de la productividad es fuerte, la inversión en capital es sólida y el crecimiento del empleo es básicamente acorde con el crecimiento de la fuerza laboral, sin cambios destacados en la tasa de desempleo; al mismo tiempo, la inflación sigue siendo elevada, y esta acción de política contribuirá a que la inflación vuelva de manera más oportuna al objetivo del 2%.

En la rueda de prensa, Waller afirmó que la Reserva Federal ha “retirado parte de las políticas de relajación” con el fin de que el entorno financiero y crediticio esté más alineado con la consecución de sus objetivos finales de política. Destacó especialmente que aún son demasiados los bienes y servicios cuyos precios aumentan a una tasa anualizada de más del 3%, y señaló que los datos de inflación del verano no le convencieron de que la tendencia subyacente de la inflación muestre ya una mejora significativa.

Una serie de datos recientes sobre la inflación ha reforzado el argumento de la Reserva Federal para volver a endurecer su política. El aumento del IPC subyacente en agosto fue superior al esperado, desatando inquietudes en el mercado ante la posibilidad de que las presiones inflacionarias se estén expandiendo a áreas más amplias tras factores como aranceles y choques en los precios energéticos. Las últimas previsiones de la Reserva Federal muestran que la mediana de la tasa de inflación del PCE para 2026 será del 3,7%, y la tasa de inflación subyacente del PCE se estima en un 3,4%; más notable aún es que los responsables ahora prevén que la inflación general del PCE no regresará al 2% hasta 2029, posponiendo aún más la meta respecto a estimaciones previas.

Los responsables de la Reserva Federal muestran una creciente preocupación respecto a que la inflación ya no se limita solo a los ámbitos afectados por conflictos en Oriente Medio o aranceles. Kashkari señaló que hay pruebas de que también el sector servicios enfrenta presiones inflacionarias. Afirmó que llevar la inflación al objetivo es responsabilidad de la Reserva Federal, que dispone de las herramientas necesarias para lograrlo.

Kashkari fue uno de los tres responsables que en julio se opusieron a la decisión de mantener estables los tipos de interés, inclinándose entonces por una subida. En ese momento advirtió que si se tardaba demasiado en aumentar las tasas, podría consolidarse la inflación, forzando a la Reserva Federal a adoptar medidas más agresivas.

Además, Kashkari manifestó que, pese a los conflictos geopolíticos y problemas comerciales, la economía estadounidense muestra una notable resiliencia y el mercado laboral sigue fuerte. Kashkari añadió: "Espero que, a medida que algunos de esos conflictos pasen a un segundo plano, el crecimiento económico realmente tome el control y ayude a reducir la inflación. Espero que el enfriamiento de la inflación cobre protagonismo, lo que facilitará mucho el trabajo de la Reserva Federal".

Según las señales emitidas por la propia Reserva Federal, la política actual sigue claramente enfocada en controlar la inflación. El comunicado oficial enfatiza que la inflación sigue siendo alta, mientras la actividad económica es sólida, la inversión en capital fuerte y el mercado laboral no muestra un deterioro significativo, lo que significa que la Reserva Federal todavía tiene margen para contener las presiones sobre los precios con tipos más altos.

Aún más importante es que, en contraste con las expectativas previas del mercado de que la llegada de Waller impulsaría recortes de tasas, el último "dot plot" muestra que el rumbo de la política de la Reserva Federal se ajusta hacia "tasas más altas por más tiempo": la mediana prevista para los fondos federales a finales de 2026 sube al 4,1%, y la mayoría de los responsables apoyan al menos otra subida de tipos este año. Según la última guía que refleja el "dot plot" para operaciones futuras, de los 18 responsables que presentaron previsiones, 16 prevén al menos otra subida este año. Mientras tanto, el regreso de la inflación a la meta del 2% se retrasa hasta 2029.

Esto significa que la subida de 25 puntos básicos de esta semana podría no ser un ajuste aislado de política. Los próximos datos sobre inflación, empleo y precios de la energía serán claves para que la Reserva Federal decida si continuará endureciendo su política más adelante este año.