La SEC de EE.UU. flexibiliza su postura, ¡los ETP cripto están a punto de explotar en el mercado!

El 17 de septiembre, hora local, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ( SEC ) “aprobó aceleradamente” los Estándares Genéricos de Listado (Generic Listing Standards) para los fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas, allanando el camino para la emisión pública y el comercio de estos productos.

I. Estándares Genéricos de Listado: de la “aprobación caso por caso” al “listado con un solo clic”

Anteriormente, el listado de ETPs cripto era un proceso largo, costoso y de alto riesgo. Los emisores debían presentar solicitudes especiales para cada nuevo activo, demostrando que su mercado tenía suficiente liquidez y no era susceptible de manipulación, y el período de revisión de la SEC podía extenderse hasta 240 o incluso 270 días.

El impacto de los Estándares Genéricos de Listado es revolucionario:

• Simplificación y aceleración del proceso: siempre que el ETP cumpla con ciertos requisitos claramente definidos por la SEC, su aprobación estará prácticamente garantizada y el tiempo de proceso se reducirá drásticamente a 75 días o menos. Además, permite que los ETPs cripto que cumplan con los estándares puedan cotizar sin necesidad del formulario 19b-4.

• Opciones de exchanges: la mayoría de las propuestas de la industria consideran que los Estándares Genéricos de Listado deberían requerir que el activo subyacente tenga contratos de futuros negociados en exchanges de futuros regulados en EE.UU. Los exchanges elegibles incluyen CME, Cboe, e incluso podrían incluir Coinbase Derivatives Exchange y Bitnomial, entre otros.

• Primeros beneficiarios: la SEC ya ha aprobado los estándares de listado de exchanges y rápidamente aprobó la negociación del Grayscale Digital Large Cap Fund (cuyas principales posiciones son BTC, ETH, etc.).

II. Crecimiento explosivo de productos: la historia se repite

Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise, predice que los Estándares Genéricos de Listado desencadenarán un crecimiento explosivo en la cantidad de ETPs cripto, y la experiencia histórica respalda esta visión:

• Precedente de los ETF tradicionales: a fines de 2019, cuando la SEC aprobó la “regla ETF” para crear estándares genéricos para ETPs de acciones y bonos, la velocidad de lanzamiento de nuevos ETF se triplicó inmediatamente, pasando de un promedio de 117 por año a 370 por año.

• Expectativas del mercado cripto: se espera que el sector de ETPs cripto experimente una expansión similar. Las altcoins que cumplan con los requisitos de contratos de futuros, como Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot, etc., tendrán sus propios ETPs y atraerán a una gran cantidad de gestoras de activos tradicionales al sector.

III. Doble impulso macroeconómico: superposición de recortes de tasas y ola de ETPs

El avance regulatorio de los ETPs coincide con un cambio significativo en el entorno macroeconómico:

• Giro de la Fed: la Reserva Federal anunció un recorte de tasas el mismo día, y Powell lo calificó como un “recorte de tasas orientado a la gestión de riesgos”, dejando en claro que el mercado laboral “ya no necesita más relajación”. Esto marca un cambio en el enfoque de la Fed, que pasa de controlar la inflación a priorizar el empleo, y se espera que inicie un ciclo de recortes de tasas con abundante liquidez.

• Liquidez y canales: el ciclo de recortes de tasas liberará más capital hacia activos de riesgo; y los Estándares Genéricos de Listado de ETPs proporcionan el canal más conveniente para acceder a ese capital.

IV. Impacto en los precios de los criptoactivos

Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan señaló en su informe que la existencia de ETPs no garantiza por sí sola la entrada de capital, pero sí prepara el terreno para un “boom” de los activos.

1. Desbloqueo de capital tradicional: la gran mayoría del dinero en el mundo está controlado por inversores tradicionales. Con los ETPs, estos inversores pueden asignar criptoactivos fácilmente a través de cuentas de brokers, sin lidiar con billeteras complejas ni claves privadas.

2. Reducción del “misterio”: los ETPs convierten a las criptomonedas de “tokens desconocidos exclusivos para geeks” en códigos bursátiles confiables. Esto reduce la barrera y el temor para los inversores comunes, facilitando la asociación de Chainlink con aplicaciones como su colaboración con Mastercard o las stablecoins.

3. Reservorio de capital: los ETPs funcionan como enormes reservorios de capital para los activos. Una vez que los fundamentos del activo (por ejemplo, la actividad de Solana, el desarrollo del ecosistema de Ethereum) mejoren, el capital podrá fluir a gran velocidad y escala, provocando rápidas subas de precios.

En resumen, con la eliminación de las barreras regulatorias de la SEC y el inicio del ciclo de recortes de tasas de la Fed, esta “explosión de ETPs” liberará completamente el capital y la innovación cripto reprimidos, acelerando el proceso de adopción masiva de las criptomonedas.