¡Cuenta regresiva para el repunte! El yen podría convertirse en la mejor moneda el próximo año, seguido de cerca por el oro y el dólar.
Una encuesta de Bank of America muestra que más del 30% de los gestores de fondos globales son optimistas sobre el desempeño del yen para el próximo año, ya que su valoración está subestimada y una posible intervención del banco central podría allanar el camino para su recuperación.
Una encuesta del Bank of America muestra que los inversores globales creen que el yen superará a otras monedas principales el próximo año, y se espera que rebote tras un año turbulento: este año, el yen frente al dólar ha tenido el peor rendimiento entre las principales divisas.
De los aproximadamente 170 gestores de fondos encuestados por el banco, alrededor de un tercio afirmó que el yen ofrecerá el mejor rendimiento el próximo año, seguido de cerca por el oro y el dólar estadounidense. Solo el 3% de los encuestados eligió la libra esterlina como su moneda preferida.
Bank of America preguntó: “¿Qué moneda tendrá un mejor desempeño que las demás en 2026?” Considerando el pobre desempeño del yen este año, su posición destacada en la encuesta es notable. El tipo de cambio del yen frente al dólar solo ha subido un 1%, siendo la moneda con peor desempeño dentro del Grupo de los Diez (G10).
Mientras tanto, el oro ha alcanzado máximos históricos este año, impulsado por la demanda de los bancos centrales y las compras de cobertura de los operadores minoristas ante riesgos geopolíticos y comerciales. Por otro lado, el índice del dólar de Bloomberg ha caído alrededor de un 7% este año, afectado por la incertidumbre relacionada con las políticas del presidente estadounidense Trump, y se encamina a su peor desempeño anual desde 2017.
Sentimiento alcista sobre el yen en aumento
La perspectiva poco clara de subidas de tasas por parte del Banco de Japón durante todo el año ha sido una de las razones del bajo rendimiento del yen; el mes pasado, la elección de Sanae Takaichi, partidaria de una política monetaria laxa, como primera ministra también influyó, y su gobierno está preparando actualmente un plan de gasto mayor al esperado.
Sin embargo, el sentimiento alcista hacia el yen para 2026 podría deberse precisamente a que su valoración está subestimada, lo que refleja el entusiasmo persistentemente bajo de los inversores por los activos japoneses. El mismo grupo de inversores encuestados por Bank of America mantiene una infraponderación neta del 4% en acciones japonesas, una visión que se ha mantenido durante más de un año.
“Si el Departamento del Tesoro de EE.UU. publica su próximo informe macroeconómico y de divisas en noviembre, y vuelve a centrar la atención en la política cambiaria, el avance del dólar frente al yen podría verse afectado.”, señalaron los estrategas de Bloomberg Intelligence, Audrey Childe-Freeman y Stephen Chiu.
Los operadores con mayor tolerancia al riesgo también podrían esperar que las autoridades japonesas intervengan en el mercado de divisas en los próximos meses para respaldar el yen: el año pasado, cuando el dólar frente al yen superó el nivel crítico de 160, ya se tomaron medidas de este tipo.
“Los especuladores siguen mostrando una clara preferencia por comprar dólares frente al yen, poniendo a prueba la tolerancia del Ministerio de Finanzas japonés, cuyas advertencias verbales tienen cada vez menos impacto en el mercado”, escribió el martes Francesco Pesole, estratega de divisas de ING Bank NV en Londres. “Cualquier límite podría estar cerca del nivel de 160, y en los próximos días podríamos ver una mayor presión alcista.”
Como parte de la encuesta mensual global a gestores de fondos, Bank of America encuestó del 7 al 13 de noviembre a 172 inversores que gestionan activos por un total de 475 mil millones de dólares.
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