"En la cuerda floja": Analistas dicen que bitcoin enfrenta crecientes apuestas a la baja en medio de la incertidumbre de fin de año y datos macroeconómicos mixtos

Los mercados cripto se encuentran "al filo de la navaja" mientras los traders se posicionan para riesgos bajistas elevados hacia finales de 2025, con una creciente concentración de opciones put de Bitcoin en el strike de $85,000, lo que señala temores de una ruptura a la baja.

Según Bitcoin, continúa estancado, cotizando cerca de $87,000 tras otro intento fallido de recuperar los $90,000 esta semana. La falta de continuidad ha agudizado el enfoque en la debilidad estructural de cara al vencimiento de opciones del 26 de diciembre, señaló Nick Forster, fundador de la plataforma de opciones onchain Derive.xyz, en una actualización del jueves compartida con The Block.

Forster dijo que los traders se han desplazado agresivamente hacia estructuras de protección. Señaló que la volatilidad de 30 días de BTC ha subido hacia el 45% mientras el skew se mantiene cerca de -5%, con el skew a más largo plazo anclado en el mismo nivel durante el primer y segundo trimestre del próximo año.

El posicionamiento para el próximo vencimiento se ha polarizado. Las calls se han acumulado en los strikes de $100,000 y $120,000, lo que sugiere que algunos traders aún esperan un fuerte rally de alivio.

Sin embargo, el flujo dominante sugiere nerviosismo en el mercado, con los bajistas acumulando "una exposición significativa a puts" en el strike de $85,000 anticipando que BTC caiga por debajo de ese umbral en el corto plazo, afirmó Forster. Agregó que las probabilidades implícitas por las opciones siguen reflejando un entorno desafiante. Los mercados asignan un 30% de probabilidad de que BTC alcance los $100,000 y solo alrededor de un 10% de probabilidad de recuperar los máximos históricos.

El posicionamiento de ETH muestra más equilibrio, pero la cobertura sigue aumentando

Forster dijo que el skew de Ethereum muestra una perspectiva más matizada. El skew a corto plazo se sitúa cerca de -4%, señalando precaución a corto plazo, mientras que el skew a 180 días está más cerca de -1%, lo que indica una expectativa mucho más equilibrada hacia el segundo trimestre de 2026 en comparación con el sesgo bajista persistente de BTC.

El posicionamiento de calls de ETH es relativamente plano en los strikes de $3,000, $4,000 y $5,000, aunque parte de la exposición refleja estructuras alcistas antiguas más que una convicción renovada. Por otro lado, las puts se han concentrado alrededor de $2,500 para el vencimiento del 26 de diciembre, marcando el nivel clave que los traders están cubriendo activamente.

Las probabilidades implícitas por las opciones sugieren que ETH tiene un 45% de probabilidad de recuperar los $3,000 para el final del primer trimestre y un 25% de superar los $4,000 en el mismo período. "Los mercados siguen cayendo a medida que nos acercamos al Año Nuevo, con los precios al filo de la navaja en medio de datos económicos mixtos de EE.UU. y una incertidumbre macro persistente", dijo Forster.

Patrón macro frágil de espera

El escenario se desarrolla en uno de los días macroeconómicos más intensos del mes, con el IPC de EE.UU. previsto para hoy tras una semana marcada por el reajuste de expectativas sobre las tasas y una renovada incertidumbre sobre la dirección de la política global.

Timothy Misir, jefe de investigación en BRN, dijo que Bitcoin sigue atrapado por debajo de niveles estructurales clave, con rechazos por encima de $90,000 que refuerzan la falta de convicción.

Señaló un patrón de rallies de corta duración y caídas superficiales pero persistentes como evidencia de distribución en lugar de acumulación. La caída de Ethereum a $2,800 y la debilidad generalizada entre las principales criptos aumentaron la sensación de impulso estancado, opinó el analista.

Misir dijo que el IPC representa el próximo catalizador decisivo para los activos de riesgo. Una sorpresa en los datos de inflación o un movimiento de política más agresivo por parte del Banco de Japón podría presionar la liquidez global y empujar a BTC por debajo de sus medias móviles clave. Alternativamente, un dato más benigno, junto con entradas continuas a los ETF, podría ofrecer otro intento de recuperar los $90,000, aunque la acción reciente del precio ha mostrado un impulso limitado. La densa resistencia superior por encima de $92,000 sigue limitando los intentos de recuperación.

Mientras tanto, el True Market Mean cerca de $81,300 sigue siendo un ancla psicológica para los bajistas, reflejando condiciones de equilibrio similares a principios de 2022 donde el tiempo, más que el precio, se convirtió en la principal fuente de estrés, según el experto de BRN.

A pesar del tono defensivo, los flujos no se han desplomado. Los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. registraron $457 millones en entradas netas el 17 de diciembre, liderados por el FBTC de Fidelity con $391 millones, según datos de The Block. Los ETF de Ethereum vieron salidas netas de $22.4 millones, mientras que los productos de Solana y XRP registraron entradas modestas.

Aun así, BTC sigue muy por debajo de los niveles en los que se posicionaron compradores anteriores, reforzando la observación de Misir de que la resistencia estructural sigue dominando el mercado y amortiguando las reacciones a los flujos positivos.

"La paciencia sigue siendo la estrategia", escribió Misir. "Los mercados cripto siguen atrapados en un patrón de espera frágil. La incapacidad de Bitcoin para recuperar niveles estructurales clave mantiene el equilibrio de riesgo inclinado hacia una mayor consolidación o baja. Si bien las entradas a los ETF y las tendencias de oferta a largo plazo ofrecen soporte bajo la superficie, los catalizadores macro y la oferta superior siguen dominando la acción del precio."