A medida que el año llega a su fin, el mercado de criptomonedas ha enfrentado una turbulencia significativa. En los primeros días de la semana, grandes ventas masivas caracterizaron el ambiente del mercado. Bitcoin
$87,107.47
cayó abruptamente, poniendo a prueba niveles por debajo de los $85,000, mientras que Ethereum
$2,930.38
, la altcoin más grande, bajó de los $3,000. El mercado experimentó liquidaciones por aproximadamente $600 millones el lunes, promediando alrededor de $400 millones diarios en los días siguientes. Según un informe del principal market maker Wintermute, fechado el 23 de diciembre de 2025, la volatilidad del mercado estaba disminuyendo gradualmente y Bitcoin estaba retrocediendo hacia la región de los $90,000. Se señaló que el liderazgo del mercado se estaba reduciendo, con el capital concentrándose fuertemente en BTC y ETH. Por el contrario, el mercado de altcoins estaba experimentando presión de oferta y cronogramas débiles de desbloqueo de monedas.
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BTC y ETH toman el protagonismo mientras las altcoins quedan rezagadas
El informe sugiere que la liquidez suele disminuir durante el período navideño y de fin de año. Si bien los desks de trading discrecional cerrando posiciones mantuvieron los movimientos de precios dentro de un rango, ocasionalmente resultaron en brechas repentinas. La principal área de absorción de riesgo siguió siendo los activos más líquidos, Bitcoin y Ethereum. Este escenario indica que, sin un catalizador macroeconómico o de políticas claro, los precios están más determinados por la dinámica de posicionamiento que por una tendencia direccional convincente.
Los datos gráficos adjuntos al informe de Wintermute también respaldan el estrechamiento del liderazgo. El gráfico “Cross-asset performance” de la compañía indica que durante la semana 51 (del 15 al 21 de diciembre), las altcoins fueron las de peor desempeño con una caída del -3,5%, mientras que Ethereum cayó un 1,9%. En contraste, en el mismo período, Bitcoin subió un 0,5%, con el oro liderando con un 0,9%, seguido por los bonos estadounidenses a 20 años y el Nasdaq con un 0,6% cada uno.
El informe atribuye el débil desempeño de las altcoins principalmente a la intensa presión de oferta, descrita como un “exceso de oferta”, y al pesado cronograma de desbloqueo de monedas. La creencia de que, para que se consolide un apetito de riesgo sostenido, Bitcoin debe liderar primero, está ganando fuerza a medida que los inversores minoristas comienzan a cambiar de altcoins a criptomonedas principales.
Tendencias actuales del mercado
Wintermute, a través de sus datos internos de flujos, indica una renovada presión compradora en las principales criptomonedas. Junto con una tendencia de compras prolongada en BTC, también se observaron señales significativas de presión compradora en ETH a medida que se acerca el fin de año. Los flujos institucionales han sido una fuente constante de compras desde el verano, mientras que los inversores minoristas han estado saliendo de las altcoins y regresando a las principales criptomonedas.
Mientras tanto, la formación de precios en el margen ocurre a través de los mercados de derivados, permitiendo oscilaciones intradía pronunciadas junto con compras netas en los mercados spot. El informe destaca que el financiamiento y el spread se mantuvieron relativamente ajustados durante las ventas masivas, con la volatilidad implícita permaneciendo alta en el mercado de opciones. Las expectativas están divididas entre un retroceso hacia la zona media de los $80,000 y una recuperación hacia los máximos previos. Wintermute anticipa una actividad más ligera, movimientos dentro de un rango y una toma de riesgos selectiva que persistirá hasta fin de año.
